社服行业周报：国内消费逐步向好

证券研究报告 行业研究 行业周报 社会服务 行业研究/行业周报 国内消费逐步向好 ——社服行业周报（20241021-1025） ◼ 核心观点 前三季度国内旅游消费进一步恢复 根据文旅部数据，今年前三季度国内旅游消费进一步恢复，分季度来看，国内出游人次与出游总花费三个季度均实现两位数良好增长，人均出游花费表现略有波动。 具体来看，根据文旅部国内旅游抽样调查统计结果，2024 年前三季度，国内出游人次 42.37 亿，比上年同期增加 5.63 亿，同比增长 15.3%；2024 年前三季度，国内游客出游总花费 4.35 万亿元，比上年增加 0.66万亿元，同比增长 17.9%；根据测算，2024 年前三季度，人均国内出游花费 1026.7 元，同比增长 2.3%； 分季度看，今年一季度国内出游人次 14.19 亿，同比增长 16.7%，国内游客出游总花费 1.52 万亿元，同比增长 17.0%，人均出游花费 1071.2元，同比增长 0.3%；二季度国内出游人次 13.06 亿，同比增长 11.8%，国内游客出游总花费 1.21 万亿元，同比增长 21.6%，人均出游花费926.5 元，同比增长 8.8%；三季度国内出游人次 15.12 亿，同比增长17.2%，国内游客出游总花费 1.62 万亿元，同比增长 16.1%，人均出游花费 1071.4 元，同比下降 0.9%。 行业动态跟踪 1）同程商旅平台数据统计显示，三季度国内差旅订单量呈现出同比增长 20.72%、环比增长 5.6%； 2）民航 2024-2025 年冬春航季开启，国内（不包含港澳台地区）至拉美和非洲客运航线网络将进一步拓展，北美航线航班将进一步增加，国内航线航班方面航班量同比去年基本持平； 3）泰国旅游部宣布，2024 年泰国外国游客数量预计将达到 3600 万人次，与 7 月份的预测持平； ◼ 投资建议 在以旧换新等消费刺激政策带动下，9 月份国内整体消费有所改善，同时今年三季度国内旅游消费也保持良好增长，建议关注宋城演艺、首旅酒店、锦江酒店、众信旅游、科锐国际、中教控股、中国东方教育。 ◼ 风险提示 国内消费整体表现不及预期、旺季出现恶劣天气、市场竞争加剧 增持 (维持) 行业： 社会服务 日期： yxzqdatemark 分析师： 吴东炬 E-mail： wudongju@yongxingsec.com SAC编号： S1760524060001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： -30%-20%-10%0%10%20%11/2301/2403/2406/2408/2410/24社会服务沪深3002024年11月05日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 板块行情跟踪 ........................................................................................... 3 2. 基本面跟踪 ............................................................................................... 3 2.1. 前三季度国内旅游消费进一步恢复 .................................................. 3 2.2. 9 月社零数据改善 ................................................................................ 4 3. 行业动态 ................................................................................................... 6 4. 投资建议 ................................................................................................... 7 5. 风险因素 ................................................................................................... 8 图目录 图 1: 上周社服板块指数上涨 4.43%，排名第 8 位 ........................................ 3 图 2: 上周社服各子板块表现一览 .................................................................... 3 图 3: 今年前三季度国内出游人次表现 ............................................................ 4 图 4: 今年前三季度国内出游总花费表现 ........................................................ 4 图 5: 9 月全国社零总额同比增长 3.2% ............................................................ 5 图 6: 9 月限额以上商品零售总额同比增长 2.8% ............................................ 5 图 7: 9 月餐饮收入总额同比增长 3.1% ............................................................ 5 图 8: 9 月商品零售总额同比增长 3.3% ............................................................ 5 图 9: 9 月限额以上粮油食品类、饮料类、烟酒类同比增速分别为 11.1%、-0.7%、-0.7% ....................................................................................................... 5 图 10: 9 月限额以上日用品类、文化办公用品类、中西药品类同比增速分别为 3.0%、10.0%、5.4% .................................................................................... 5 图 11: 9 月限额以上化妆品类、金银珠宝类、体育娱乐用品类同比增速分别为-4.5%、-7.8%、6.2%.........................................................