计算机行业周报：前三季度行业收入平稳增长，基本面有望逐步改善

请认真阅读文后免责条款计算机报告日期：2024 年 11 月 04 日前三季度行业收入平稳增长，基本面有望逐步改善——计算机行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzqgs.com相关阅读《AI 产业仍具高景气度，国产替代正当时—计算机行业周报》2024.10.28《科技强国，重点关注政策催化方向—计算机行业周报》2024.10.21《三季报临近+政策催化，关注细分赛道布局机会—计算机行业周报》2024.10.14摘要：收入平稳增长，基本面有望持续改善。收入端：2024 年前三季度，计算机行业上市公司总营收达 8546.69 亿元，同比增长 6.70%；单季度来看，2024Q3 单季计算机行业上市公司总营收达 3083.98亿元，同比增长 4.83%。计算机行业收入端总体保持平稳增长。利润端：2024 年前三季度，计算机行业上市公司归母净利润合计值达 170.81 亿元，同比下降 28.10%；2024Q3 单季度，计算机行业上市公司实现归母净利润合计值达 78.34 亿元，同比下降2.66 %，单季度利润同比降幅较 2023Q3 收窄。整体来看，2024前三季度计算机行业收入端稳定增长、利润端有所承压，但自2022 年以来，单三季度利润降幅明显收窄，利润端由降转增拐点有待确立。前三季度行业整体费用端管控良好。2024 前三季度，计算机板块上市公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为 7.92%、5.26%、0.17 %，销售费用率、管理费用率同比皆有所下降，费用管控情况良好。单季度来看，2024Q3 计算机板块上市公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为 7.51%、4.93%、0.34 %，同比皆有所下降。2024 年前三季度，计算机行业上市公司营业收入、归母净利润同比增速前 30 的上市公司主要集中于 AI 应用、算力、华为产业链、信创、车路云等赛道。我们认为当前软硬件国产替代势在必行，信创招标有望受益于地方化债节奏而逐步放量，同时政务 IT 厂商现金流有望逐步改善；AI 产业方面，从应用到算力，产业链上下游景气度依然较高，国内大厂资本开支有望持续增加；其他景气赛道方面，政策推动下，数据要素、车路云、低空经济有望迎来新催化。我们认为当前国产替代仍是行业主线之一，同时政策催化和技术进步将是行业基本面改善的重要因素，长期视角下，行业基本面修复节奏有望加快。投资建议：我们认为在当前国际形势下，国产软硬件厂商有望充分受益于国产替代叠加 AI 浪潮，需求逻辑有望持续兑现。同时看好政策催化下，数据要素、车路云、低空经济等赛道景气度进一步提升。建议关注景气赛道中绩优标的。维持计算机行业“推荐 ” 评 级 。 建 议 关 注 中 科 曙 光 （ 603019.SH ） 、 达 梦 数 据（688692.SH）、科远智慧（002380.SZ）、锐明技术（002970.SZ）、神州数码（000034.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、海量数据证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款（603138.SH）、道通科技（688208.SH）、莱斯信息（688631.SH）。风险提示：国产替代节奏不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI 投资力度不及预期；行业竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/11/01EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000034.SZ神州数码34.761.752.112.583.1619.916.513.511.0增持000977.SZ浪潮信息43.701.181.531.882.2337.028.623.219.6未评级002380.SZ科远智慧19.020.671.031.361.7028.418.514.011.2增持002970.SZ锐明技术45.630.591.371.942.5977.333.323.517.6增持603019.SH中科曙光60.451.251.481.792.1648.440.833.828.0增持603138.SH海量数据15.50-0.29-0.080.120.33-53.5-183.0127.646.6未评级688208.SH道通科技29.130.401.281.551.9372.822.818.715.1未评级688631.SH莱斯信息103.770.920.981.281.63112.8105.981.163.6未评级688692.SH达梦数据329.005.194.745.847.0663.469.556.346.6未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所，注：中科曙光、神州数码、科远智慧、锐明技术盈利预测来自华龙证券研究所，其余所有公司盈利预测数据来自 Wind 一致预期行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现...........................................................................................................................................12 行业要闻...................................................................................................................................................23 重点公司公告...........................................................................................................................................24 本周观点...................................................................................................................................................24.1 前三季度收入稳健增长，静待行业拐点确立.................................................................................24.2 AI 应用、算力、华为产业链等赛道上市公司业绩表现较好，看好行业整体业绩恢复节奏.....45 投资建议...................................................................................