医药生物行业报告：加快完善生育支持，建议关注生殖相关标的

证券研究报告：医药生物|行业周报 2024 年 11 月 3 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 7440.64 52 周最高 8843.95 52 周最低 6070.89 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡明子 SAC 登记编号:S1340523110001 Email:caimingzi@cnpsec.com 研究助理:陈峻 SAC 登记编号:S1340123110013 Email:chenjun@cnpsec.com 近期研究报告 《医药行业周报：2024 医保谈判正式启动，建议关注创新品种》 - 2024.10.28 医药生物行业报告 （2024.10.28-2024.11.01） 加快完善生育支持，建议关注生殖相关标的 ⚫ 一周观点：加快完善生育支持，建议关注生殖相关标的 10 月 28 日，国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》的通知，从强化生育服务支持、加强育幼服务体系建设等 4 个方面，共提出 13 条系列生育支持措施。根据《若干措施》相关文件，我国的生育支持措施主要集中在经济支持、服务支持、时间支持、文化支持四个方面。我们认为，《若干措施》为国务院办公厅印发，要求各地一把手亲自抓、负总责，卫健委、发改委推动措施落地。国务院条例体现了政策的政治高度，我们认为后续各地政府与各部委将围绕“生育友好”不断推出相关政策，辅助生殖、医院、儿童药、疫苗、保育医疗器械等细分领域有望受益。 ⚫ 一周观点：2024 医保谈判收官，建议关注创新品种 10 月 30 日中午为期 3 天半的 2024 年国家医保药品目录调整现场谈判竞价结束。本次国家医保局组织 25 名来自全国各个省份医保部门的谈判专家与相关药品企业开展了现场谈判和竞价，共涉及 127 家企业、162 种药品，其中医保目录外药品 117 种，医保目录内谈判续约药品 45 种。据介绍，今年现场谈判工作平稳顺利，总体结果与往年基本相当，符合预期。“扩容”后的新版医保药品目录预计于 11月底对外发布，明年 1 月 1 日起正式实施。我们认为，2024 年从中央到地方政策全链条支持创新药发展，并将其作为新质生产力的重要方向之一。高临床价值的创新品种有望获得更包容的医保政策支撑，对于持续挖掘和研发未满足临床需求的创新药企有望在市场中进一步提升竞争力。针对此次医保谈判，目录内续约/新增适应症或目录外品种谈判成功的公司有望受益。 ⚫ 本周细分板块表现 本周线下药店板块涨幅最大，上涨 5.9%；医药流通板块下跌0.35%，中药板块下跌 0.79%，化学制剂板块下跌 1.96%，体外诊断板块下跌 2.07%；疫苗板块跌幅最大，下跌 6.82%，医疗研发外包板块下跌 5.48%，医疗耗材板块下跌 4.73%，医疗设备板块下跌 4.53%，原料药板块下跌 3.75%。 ⚫ 推荐及受益标的： 推荐标的：美年健康、国际医学、新里程、迈普医学、昌红科技、派林生物。受益标的：恒瑞医药、百济神州、信达生物、贝达药业、和黄医药、泽璟制药、康方生物、迪哲医药、中国生物制药、联影医疗。 ⚫ 风险提示： 行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。 -29%-24%-19%-14%-9%-4%1%6%11%16%2023-112024-012024-032024-062024-082024-10医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 一周观点：加快完善生育支持，建议关注生殖相关标的 .......................................... 4 2 一周观点：2024 医保谈判收官，建议关注创新品种 ............................................. 5 3 本周（10 月 28 日-11 月 1 日，下同）表现及子板块观点 ......................................... 6 3.1 本周医药生物下跌 2.9%，线下药店板块涨幅最大 ........................................... 6 3.2 细分板块周表现及观点 ................................................................. 8 4 风险提示 ................................................................................ 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 本周医药生物下跌 2.9%，跑输沪深 300 指数 1.22pct（单位：%） ...................... 7 图表 2： 本周医药生物涨跌幅在 31 个子行业中排名第 29 位（单位：%） ....................... 7 图表 3： 本周医药生物行业分化较大，线下药店板块涨幅最大 ................................. 7 图表 4： 10 月子板块整体表现较好 ....................................................... 11 图表 5： 上周各子板块个股涨跌幅（%） .................................................. 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 一周观点：加快完善生育支持，建议关注生殖相关标的 事件：10 月 28 日，国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》的通知，从强化生育服务支持、加强育幼服务体系建设等 4 个方面，共提出 13 条系列生育支持措施。 《若干措施》共分 6 个部分。第一部分是总体要求，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，完善生育支持政策体系和激励机制，为推动实现适度生育水平、促进人口高质量发展提供有力支撑。第二至第五部分为文稿主要内容，从“强化生育服务支持”、“加强育幼服务体系建设”、“强化教育、住房、就业等支持措施”、“营造生育友好社会氛围”等方面提出一揽子生育支持措施，这是今后需要重点落实的工作任务。第六部分对组织实施提出要求，各地区、各有关部门要切实提高政治站位，增强做好新时代人口工作的责任感和使命感，细化实化优化具体措施，落实政府、用人单位、个人等多方责任，确保生育支持各项任务落到实处、取得实效。 点评：根据《若干措施》相关文件，我国的生育支持措施主要集中在经济支持、服务支持、时间支持、文化支持四个方面。经济支持方面，国家将 3 岁以下婴幼儿照护、子女教育费用纳入个人所得税专项附加扣除，2023 年