计算机行业2019年10月投资策略

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 信息技术 [Table_IndustryInfo]计算机行业2019年10月投资策略 超配 （维持评级） 2019 年 10 月 14 日 一年该行业与沪深 300 走势比较 行业月报 三季报推动估值切换行情，医疗信息化、云计算、安全可控、ETC板块业绩兑现  三季报持续看好医疗信息化、云计算、安全可控和 ETC 板块2019H1 安全可控、医疗信息化和云计算版块业绩表现突出，2019Q3 以上板块业绩大概率实现持续高增长：安全可控行业受益于相关项目规模化落地，业绩持续高增长，部分公司三季报预告业绩中已有体现；医疗信息化行业订单充足，业绩确定性强，将延续 H1 高增长趋势；云计算行业进入业绩兑现阶段，高增长趋势不可逆，龙头厂商业绩可期。此外，ETC 板块在政策推动下 Q3 如期兑现业绩，单季度业绩爆发式增长，开启高景气周期。 中美谈判取得进展提振市场信心，科技股四季度估值切换行情开启据新华社报道，中美贸易谈判在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。中美博弈有望暂时进入缓和阶段，提振市场信心。我国将持续以创新驱动引领新旧动能转换，重视科技发展，科技股也将持续获得市场关注。四季度科技股迎来估值切换行情，计算机行业三季报业绩陆续公布，我们建议关注三季报高速增长，且业绩增长持续性强的上市公司。 重点推荐三季报业绩高增长标的三季报业绩预告和公告进入密集披露期，开启估值切换行情，重点推荐业绩持续高增长的医疗信息化、云计算、安全可控、网络安全审查板块： 医疗信息化——卫宁健康、创业慧康、思创医惠云计算——用友网络安全可控——中国长城、中国软件自下而上选股方面，推荐三季报业绩趋势向好的低估值品种——捷顺科技、新北洋。重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 300253 卫宁健康 买入 15.86 25,765 0.26 0.40 61.00 39.65 300451 创业慧康 增持 17.14 12,484 0.41 0.54 41.80 31.74 300078 思创医惠 买入 12.25 9,897 0.24 0.32 51.04 38.28 000066 中国长城 增持 12.69 37,156 0.56 0.66 22.66 19.23 600588 用友网络 买入 31.54 78,413 0.50 0.73 63.08 43.21  资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测相关研究报告： 《安全可控行业动态点评：飞腾发布历史最佳桌面 CPU，天津麒麟同步适配，PK 体系产品创新速度超预期》 ——2019-09-20 证券分析师：熊莉 E-MAIL： xiongli1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002 证券分析师：于威业 电话： 0755-81982908 E-MAIL： yuweiye@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519050001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.60.81.01.21.41.61.8O/18D/18F/19A/19J/19A/19信息技术沪深30022819364/43348/20191014 14:27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 安全可控、医疗信息化、云计算、ETC 板块三季报有望高增长，建议重点关注 新一轮中美经贸高级别磋商结束，多领域取得实质性进展，提振市场信心。据新华社报道，10 月 10 日至 11 日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方在两国元首重要共识指导下，就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。 四季度估值切换行情重点关注业绩快速增长的上市公司。中美博弈暂时进入缓和阶段，我国将持续以创新驱动引领新旧动能转换，重视科技发展，科技股也将持续获得市场关注。四季度科技股迎来估值切换行情，计算机行业三季报业绩陆续公布，我们建议关注三季报高速增长，且业绩增长持续性强的上市公司。 重点推荐医疗信息化、云计算、安全可控、网络安全审查板块。自下而上选股方面，推荐三季报业绩趋势向好的低估值品种：捷顺科技、新北洋。 2019H1 安全可控、医疗信息化和云计算版块（软硬件）业绩表现突出，2019Q3以上板块业绩大概率实现持续高增长。此外，ETC 板块 Q3 如期兑现业绩，单季度业绩爆发式增长，开启高景气周期。 目前计算机行业 214 家上市公司已有约 50 家公司披露三季报业绩预告，占比仅不足 1/4，其中发布预告的部分安全可控、ETC 板块公司业绩实现高增长，具体数据如下： 表 1： 2019 年前三季度部分上市公司三季报预告业绩表现 证券代码 名称 预警类型 预告净利润下限(万元) 预告净利润上限(万元) 预告净利润区间中值（万元） 预告净利润同比增长下限(%) 预告净利润同比增长上限(%) 18Q3 净利润（万元） 18Q3 同比增长（%） 002869.SZ 金溢科技 预增 34870 40690 37780 21,477.98 25,613.56 140.73 56.61 300552.SZ 万集科技 扭亏 7000 9000 8000 537.92 663.05 976.28 -232.72 300659.SZ 中孚信息 扭亏 1000 1500 1250 367.47 501.20 3,610.17 -142.60 300379.SZ 东方通 预增 5000 5600 5300 122.55 149.26 -32,285.38 -40.93 002230.SZ 科大讯飞 预增 33000 38000 35500 50.61 73.43 48,516.06 39.93 300229.SZ 拓尔思 预增 5575 6913 6244 25.00 55.00 14,068.93 -22.98 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 安全可控业绩增长抢眼，Q3 预计景气度延续，政策推动下业绩有望持续爆发 美国商务部 10 月 7 日发布公告，将中国新疆维吾尔自治区公安厅及其 18 家下属机构、新疆生产建设兵团公安局和海康威视、大华科技、科大讯飞、旷视科技、商汤科技、依图科技、厦门美亚柏科信息有限公司、依图科技、颐信科技有限公司等 9 家人