电子行业周报：机构预计生成式AI智能手机的出货份额将达到19%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/10 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●机构预计生成式 AI 智能手机的出货份额将达到 19%。市场调查机构CounterpointResearch 发布博文，报告预估 2024 年全球生成式 AI 智能手机的出货份额将达到 19%。该机构还预估到 2028 年，全球生成式 AI 智能手机的出货量将达到 7.3 亿台，出货份额占比将达到 54%，超过 2024 年预期水平的三倍以上。 ●中国市场 iPhone16 相比 15 销量同比增长 20%。彭博社发布博文，报道称苹果 iPhone16 系列在中国市场前 3 周销量表现，相比较 2023 年推出的iPhone15 系列增加了 20%。 ◎回顾本周行情（10 月 17 日-10 月 23 日），本周上证综指上涨 3.12%，沪深 300 指数上涨 3.7%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨10.45%，跑赢上证综指 7.34 个百分点，跑赢沪深 300 指数 6.76 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周 PE 估值上升 55.01 倍左右。 ◎行业数据：三季度全球手机出货 3.16 亿台，同比增长 4.01%。中国 8 月智能手机出货量 2109.8 万台，同比增长 17.7%。8 月，全球半导体销售额 531.2亿美元，同比增长 20.6%。8 月，日本半导体设备出货量同比增长 21.97%。 ◎行业动态：机构预计生成式 AI 智能手机的出货份额将达到 19%；Meta新 AI 模型有望减少对人类干预的依赖；网飞三季度业绩超预期；中国市场iPhone16 相比 15 销量同比增长 20%。 ◎公司动态：蓝思科技：三季度净利润同比增长 43.74%。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 10 月 24 日 证券研究报告·电子行业周报 机构预计生成式 AI 智能手机的出货份额将达到 19% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（10 月 17 日-10 月 23 日），本周上证综指上涨 3.12%，沪深 300 指数上涨 3.7%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨 10.45%，跑赢上证综指 7.34 个百分点，跑赢沪深 300 指数 6.76 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨12.41%，跑赢上证综指 9.29 个百分点，跑赢沪深 300 指数 8.71 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨 11.29%，跑赢上证综指 8.17 个百分点，跑赢沪深 300 指数 7.6 个百分点；申万二级元件指数上涨 9.58%，跑赢上证综指 6.47 个百分点，跑赢沪深 300 指数 5.89 个百分点；申万二级光学光电子指数上涨 9.21%，跑赢上证综指 6.1 个百分点，跑赢沪深 300 指数5.52 个百分点；申万二级消费电子指数上涨 7.82%，跑赢上证综指 4.7 个百分点，跑赢沪深300 指数 4.12 个百分点。电子在申万一级行业排名第三。行业估值方面，本周 PE 估值上升55.01 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/10 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据 IDC 数据，2024 年第三季度智能手机出货 3.16 亿台，同比增长 4.01%，相比二季度的 7.58%小幅下降。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/10 电子行业周报 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国 8 月智能手机出货量 2109.8 万台，同比增长 17.7%。增速相比 7 月的 28.3%有所下降。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。8 月，全球半导体销售额 531.2 亿美元，同比增长 20.6%，相比 7 月 18.7%的增速有所上升。 半导体设备景气度下降。8 月，日本半导体设备出货量同比增长 21.97%，相比 7 月增速 23.61%有所下降。 消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力，国内品牌消费电子公司业绩增长稳健。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工需求依然较弱，但边际已经开始改善。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注国内品牌消费电子企业。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/10 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/10 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.机构预计生成式 AI 智能手机的出货份额将达到 19% 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/10 电子行业周报 市场调查机构 CounterpointResearch 发布博文，报告预估 2024 年全球生成式 AI 智能手机的出货份额将达到 19%。 该机构还预估到 2028 年，全球生成式 AI 智能手机的出货量将达到 7.3 亿台，出货份额占比将达到 54%，超过 2024 年预期水平的三倍以上。 该机构认为主要受益于其在发达市场的强大影响力及高端市场的主导地位，三星和苹果公司将占据 2024 年全球生成