资金跟踪专题：股市供需格局全面改善

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 股市供需格局全面改善 ——资金跟踪专题 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题 [Table_Author] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 联系电话：+86 18817552575 邮 箱：lichang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 股市供需格局全面改善 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 24 日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 总览： 一级资金持续流入，二级投资者流出转流入。根据我们的不完全统计，我们推测 2024 年全年 A 股将实现资金净流入约 15746 亿元，资金净流入额占自由流通市值的比例约为 4.2%。此外考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例约为 5.0%。从各分项数据来看，年度资金面转强主要源于公司分红超季节性、公司回购持续上升、股权融资规模较小、公募基金 ETF 份额持续增加、保险资金流入。 ➢ 今年 9 月的资金流入环比回升。1）2024 年 9 月，A 股月度资金净流入占流通市值的比例为 1.00%，较上月的 0.49%环比走强。截至 2024 年 9 月，过去 12 个月累计净流入占自由流通市值的比例为 3.89%，较上月的 3.15%环比走强。2）从分项上来看，今年 9 月资金净流入环比上升主要源于 9月私募基金转为净流入和融资余额回升。 ➢ 融资余额近期大幅回升。1）融资余额方面，2024 年 9 月融资余额环比增加 492.48 亿元，相较上月减少 322.81 亿元大幅上升。2）融资余额占流通市值的比例出现回升。截至 10 月 18 日，全 A 融资余额占流通市值的比例为 2.28%，处于 2018 年以来的中位值水平。 ➢ 上市公司回购、分红均表现积极。1）2024 年 1 月 1 日-10 月 18 日，上市公司回购金额为 4382.79 亿元，月均回购规模为 431.09 亿元，月均回购规模高于 2005 年以来的所有年份。2）从月度数据来看，上市公司 2024年 9 月的减持规模为 40.28 亿元，相较上月的 1.83 亿元有所扩大；从年度数据来看，2024 年 1 月 1 日-10 月 18 日，上市公司累计增持规模为43.92 亿元，月均增持规模为 4.32 亿元，月均增持规模有所收敛。3）二季度以来，上市公司分红金额大增且远超季节性。2024 年 9 月上市公司分红金额为 873.92 亿元，高于 2014 年以来所有年份；2024 年 1 月 1 日-9 月 30 日的累计分红金额创 2014 年以来新高。 ➢ 9 月股权融资规模环比增加。1）月度数据方面，2024 年 9 月的股权融资规模为 209.05 亿元，较上月的 137.17 亿元环比增加。2）年度数据方面，2024 年 1 月 1 日-10 月 18 日的股权融资规模为 2340.08 亿元，月均融资规模低于 2007 年以来全部年份。 ➢ 风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、总览： 一级资金持续流入，二级投资者流出转流入 ............................................................. 5 1.1 年度层面上，资金面大幅净流入 ............................................................................. 5 1.2 月度层面上，资金净流入环比下降，公募基金份额回升 .......................................... 6 1.3 A 股资金流入及流出分项的关键变化汇总 .............................................................. 7 二、8 月新增开户数下降，为八年来最低水平 ................................................................................ 8 三、融资余额连续两月净流入 ........................................................................................................... 9 四、ETF 基金资金持续保持净流入 .................................................................................................. 10 4.1 8 月偏股型公募基金份额环比回升 ......................................................................... 10 4.2 北上资金 7 月净流出幅度有所收敛 ........................................................................ 11 4.3 私募基金仓位 9 月环比回升 ................................................................................... 11 4.4 保险机构 2024 年 6 月持有的股票市值环比上升 .................................................... 12 五、产业资本减持规模扩大，回购规模超 4300 亿 ....................................................................... 13 5.1 2024 年 1 月 1 日-10 月 18 日上市公司回购规模超 4300 亿 .................................... 13 5