金融工程研究报告：大盘调整或继续，十月底或迎来买点

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 金融工程研究报告 大盘调整或继续，十月底或迎来买点 报告摘要： [Table_Summary]全球股市回顾： 本周全球股市涨跌不一。其中，中证 100 指数下跌 1.46%(年初至今29.16%)，道琼斯工业指数下跌 0.43%(年初至今 14.97%)，富时 100指数上涨 1.11%(年初至今 10.38%)，日经 225 指数下跌 0.91%(年初至今 9.31%)，孟买 SENSEX30 指数上涨 2.13%(年初至今 7.64%)。 A 股资金跟踪： 产业资金：本周全市场解禁规模为 381.0 亿元，其中沪市为 207 亿，深市为 2 亿，中小板 8 亿，创业板 164 亿。预计未来一周解禁规模为 487 亿元，较上周增加 106 亿元。未来四周解禁规模为 3210 亿元，较上周增加 63 亿元。杠杆资金：09-26 日，两融余额 9647.75 亿元。沪深港通：北向资金流入 45.29 亿元，南向资金流入 14.35 亿元。ETF规模：ETF 净流入 27.96 亿，股票型净流入 2.29 亿。公募基金：本周新发行基金 15 只，本周新发行基金份额为 145.46 亿份。 风格/板块配置： 从风格来看，本周市值风格偏向大盘，中证 100 下跌较少。从成长/价值风格来看，大盘价值相对占优。规避消费、成长，配置金融、周期。 博弈存量指标： 两市日均成交额下降至 5024 亿附近，市场存量规模小幅下行，降至1.19 万亿附近，博弈存量降至 0.42。市场或继续缩量调整。 扩散指标择时： 本周沪深 300 下跌 2.11%，符合我们上周“节前或迎来短暂调整”的判断。从 ROC 扩散指标和绝对收益角度看，目前还没有触发对大盘的买入信号；从均线扩散指标角和相对收益角度度看，大盘近期的调整已经进入后半程，有望在 10 月底前后迎来买点。扩散指标近期两次重要信号分别于2018年10月30日收盘后发出金叉信号，于2019年 7 月 19 日收盘发出死叉信号。2019 年开门红以来，我们成功提前预判；并于 4 月 21 日在市场顶部大跌前夕提示市场已经迫近危险区域。 新股： 本周证监会核准了 3 家 IPO 批文。新股开板收益率平均为 120%(以下统计不含科创板)，较 8 月下跌 60 个百分点；A 类账户 9 月份打新收益率 1.2 个亿规模年化收益率最高为 6.09%；B 类账户打新收益率 1.2个亿规模年化收益率最高为 5.80%； C 类非受限账户打新收益率 0.6个亿全沪市底仓年化收益率最高为 1.43%，1.2 个亿年化收益率为2.65%。 [Table_Invest] [Table_PicQuote]大中小盘净值曲线 [Table_Trend] 本周涨幅 19 年累计 涨幅大盘指数 -1.46% 29.16% 中盘指数 -3.58% 25.34% 小盘指数 -3.82% 20.10% [Table_IndustryMarket]配置建议 择时观点：沪深 300 震荡、中证 500 震荡、创业板指震荡； 风格配置：大盘价值 大类资产配置：债券>股票>现金>商品 [Table_Report]相关报告 《超额收益还看成长》 2019-09-09 《结构化行情仍将持续演绎》 2019-09-15 《节前或迎来短暂调整》 2019-09-22 [Table_Author]证券分析师：肖承志 执业证书编号： S0550518090001 021 2036 3215 xiaocz@nesc.cn 发布时间：2019-09-29 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 19 [Table_PageTop] 金融工程研究报告 目 录 1. 本周全球股市回顾 ................................................................................ 3 2. 市场资金跟踪 ........................................................................................ 4 2.1. 产业资金: 下周解禁规模 487 亿，未来四周解禁 3210 亿 .................................4 2.2. 杠杆资金：两融余额周环-0.93%，两融成交占比 9.31%....................................5 2.3. 沪深港通：北向资金流入 45.29 亿元，南向资金流入 14.35 亿元.....................5 2.4. ETF 规模：ETF 净流入 27.96 亿，股票型净流入 2.29 亿 ..................................6 2.5. 新发基金：本周新发行基金份额为 145.46 亿份..................................................6 3. 博弈存量指标继续下行 ......................................................................... 8 4. 扩散指标择时：大盘调整或继续，十月底或迎来买点 ........................ 9 4.1. ROC 扩散指标择时 .................................................................................................9 4.2. 均线扩散指标择时.................................................................................................10 4.3. 扩散指标简介......................................................................................................... 11 5. 指数与风格 ......................................................................................... 12 5.1. 风格建议：价值占优.............................................................................................12