北上资金全透视月报（19年9月）：上月外资加速流入，金融加仓消费分化

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 15 [Table_Page] 投资策略|定期报告 2019 年 10 月 8 日 证券研究报告 [Table_Title]上月外资加速流入，金融加仓消费分化 ——北上资金全透视月报（19 年 9 月） [Table_Summary]报告摘要： 整体层面：9 月北上资金净流入明显加速，交易占比回落流量：北上资金 9 月份净流入 647 亿元，与 8 月净流入 132 亿元相比明显加速，并创单月净流入历史新高。9 月北上资金流入加速主要受全球流动性宽松、人民币汇率企稳以及入富等因素推动。9 月 23 日富时纳入因子从 5%上升至 15%、标普以 25%纳入因子将 A 股纳入新兴市场指数，在9 月 20 日（指数调整前最后一个交易日）单日北上资金流入 149 亿元。今年前 9 月北上资金累计净流入规模 1863 亿元，相比于去年同期累计净流入2417 亿元，同比减少 23%。 交易量：9 月份北上资金日均交易额从 395 亿元上升至 447 亿元，由于其上升幅度小于 A 股整体，因此相对占比由 8 月的 8.91%回落至 8.05%。 存量：9 月份北上资金持股占 A 股比重与 8 月相比上升约 0.1 个百分点。9 月北上资金占 A 股总市值比重为 1.96%。 行业层面：北上资金金融流入居前、成长居中、消费分化流量：9 月份北上资金净流入银行 169 亿元，位于行业之首，非银净流入 50 亿元位居第四。TMT 北上资金均为净流入，其中电子、传媒、计算机、通信非别净流入 52 亿元、20 亿元、19 亿元、8 亿元。消费板块北上资金呈现分化，休闲服务、食品饮料分别净流出 23 亿元、5 亿元，而家电净流入 60 亿元。 代表性行业中，银行行业在 9 月转为净流入，净流入规模高达 169 亿元，一举超越医药生物跃居本年全行业累计净流入第一位；医药生物行业 9月净流入规模 23 亿元，本年累计净流入规模被银行超越但仍位居第二。 存量-行业配置：9 月末北上资金持股规模前五行业分别为食品饮料、家用电器、医药生物、银行和非银金融。9 月行业前五与 8 月基本一致，银行超越非银位居第四。 存量-行业影响力：9 月末北上资金行业影响力最大的行业是家用电器、食品饮料、休闲服务、建材和交运，与 8 月一致。其中，北上资金在家电行业持股占自由流通市值之比约为 17.16%。 个股层面分析：北上资金重仓股集中度再次回落流量：9 月份北上资金净流入较多的个股是平安银行、招商银行、格力电器等。净流出较多的个股是贵州茅台、伊利股份、云南白药等。 存量：整体来看，9 月份北上资金持股集中度再次回落。前十大重仓持仓占比由 8 月份的 41.28%回落至 39.25%。北上资金个股影响力较大的个股分别是方正证券、恒立液压、苏泊尔、爱尔眼科、上海机场等。 风险提示：全球股市波动、人民币汇率贬值、外资大幅流出 A 股。图：北上资金月度净流入 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author]分析师： 陈伟斌 SAC 执证号：S0260518080005 SFC CE No. BOD694 021-60750626 gfchenweibin@gf.com.cn 分析师： 戴康 SAC 执证号：S0260517120004 SFC CE No. BOA313 021-60750651 daikang@gf.com.cn [Table_DocReport]Q4 四点趋势性展望:广发科创板一周全景（10 月第1 期） 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 15 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 目录索引 一、整体层面：9 月净流入猛增创记录，交易占比回落 ..................................................... 4 1.1 流量：北上资金 9 月份净流入大幅上升 ............................................................... 4 1.2 交易量：北上资金 9 月交易规模继续上升但相对占比有所回落 .......................... 4 1.3 存量：北上资金持股规模和占比有所上升 ........................................................... 5 二、行业层面：9 月绝大多数行业净流入，银行和家电居前 .............................................. 7 2.1 流量：9 月北上资金净流入的行业居多，银行及家用电器净流入居前 ................ 7 2.2 存量：北上资金行业配置依然是消费最高、金融次之 ......................................... 8 2.3 存量：北上资金在消费板块的行业影响力相对较高 ............................................. 8 三、个股层面：重仓股集中度再次回落 ............................................................................ 10 3.1 流量：9 月份平安银行等继续加仓，贵州茅台等减仓居前 ................................ 10 3.2 存量：北上资金 9 月重仓股集中度再次回落 ..................................................... 11 3.3 存量：北上资金个股影响力 ............................................................................... 12 3.4 存量：外资持股比例预警 ................................................................................... 12 风险提示 ........................................................................................................................... 13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 15 [Table_PageText] 投资策略|定期报告 图表索引 图 1：北上资金月度净流入 ..................................................................................... 4 图 2：