2019年10月份上海证券研究所投资组合报告-上海证券

证券研究报告/投资策略 /组合报告 1 2019 年 10 月 9 日   10 月策略观点 10 月进入三季报的验证期，市场的主要矛盾由分母回归分子。从分母端来看，“经济退、政策进”的大阶段不变，但边际想象空间不足，央行不急于调降 MLF 利率，还是等待 LPR 加点部分缓慢下行。10 月底政治局会议为下一轮宏观政策定调。海外方面，欧央行、美联储 9 月已经相继降息，短期内很难再超预期宽松。此外，第十三轮中美经贸高级别磋商将在 10 月中上旬展开，不确定性依然较高。 我们认为 10 月市场风险偏好下行，短期赚钱效应收缩，大概率继续调整。建议以金融地产低估值龙头为底仓，重点关注电子、5G、医药等三季报业绩亮点较多的板块。 策略组合 宝信软件、吉比特、航天科技、紫光股份、中国应急 行业投资组合 通信行业：日海智能、中兴通讯 公用事业：长江电力 医药行业：健友股份、泰格医药 汽车行业：华域汽车、三花智控 互联网传媒行业：凤凰传媒、三七互娱 机械行业：恒立液压、先导智能、晶盛机电、康斯特 教育行业：中公教育、佳发教育、美吉姆 化工&新材料行业：皖维高新、回天新材、利亚德、鼎龙股份 环保行业：高能环境、国祯环保、维尔利 日期：2019 年 10 月 9 日 分析师: 屠骏 S0870511070001 Tel: 021-53686136 E-mail: tujun@shzq.com 分析师: 张涛 S0870510120023 冀丽俊 S0870510120017 金鑫 S0870518030001 黄涵虚 S0870518040001 胡纯青 S0870518110001 倪瑞超 S0870518070003 周菁 S0870518070002 洪麟翔 S0870518070001 熊雪珍 S0870519080002 报告编号 TJZHBG2019-10 策略组合 3.85% 通信事业 16.95% 公用事业 -2.43% 医药行业 4.89% 汽车行业 13.29% 互联网传媒 11.89% 机械行业 13.97% 教育行业 11.99% 化工材料 5.87% 2019 年 10 月份上海证券研究所投资组合报告 证券研究报告/投资策略/组合报告 证券研究报告/投资策略 /组合报告 2 2019 年 10 月 9 日 一、策略组合  上期策略投资组合表现 图 1 策略投资组合表现，单位：% 数据来源：Wind 上海证券研究所 上期组合表现回溯 上期策略组合期间（8/26-9/25）表现为上涨 3.85%，跑赢沪深 300指数 2.54 个百分点。 10 月份组合构建思路 10 月进入三季报的验证期，市场的主要矛盾由分母回归分子。从分母端来看，“经济退、政策进”的大阶段不变，但边际想象空间不足，央行不急于调降 MLF 利率，还是等待 LPR 加点部分缓慢下行。10 月底政治局会议为下一轮宏观政策定调。海外方面，欧央行、美联储 9 月已经相继降息，短期内很难再超预期宽松。此外，第十三轮中美经贸高级别磋商将在 10 月中上旬展开，贸易摩擦的不确定性依然较高。 我们认为 10 月市场风险偏好下行，短期赚钱效应收缩，大概率继续调整。建议以金融地产低估值龙头为底仓，重点关注电子、5G、医药等三季报业绩亮点较多的板块。 表 1 策略投资组合 代码 简称 股价 EPS PE PBR 19E 20E 19E 20E 600845.SH 宝信软件 35.76 0.77 0.99 46.54 36.22 6.12 603444.SH 吉比特 270.08 12.32 14.32 21.92 18.86 7.24 000901.SZ 航天科技 11.36 0.20 0.26 56.80 43.69 1.78 000938.SZ 紫光股份 31.48 1.01 1.27 31.09 24.83 2.40 -4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%2019/8/23 2019/8/25 2019/8/27 2019/8/29 2019/8/31 2019/9/2 2019/9/4 2019/9/6 2019/9/8 2019/9/10 2019/9/12 2019/9/14 2019/9/16 2019/9/18 2019/9/20 2019/9/22 2019/9/24 策略组合 沪深300 证券研究报告/投资策略 /组合报告 3 2019 年 10 月 9 日 300527.SZ 中国应急 12.34 0.27 0.33 45.28 37.46 5.52 数据来源：Wind 上海证券研究所，9 月 30 日收盘价 表 2 策略投资组合公司简介 代码 简称 推荐理由 600845.SH 宝信软件 公司收购武钢工技集团后，将扩大公司在武汉地区的市场占有率，巩固公司钢铁信息化龙头地位。公司显著受益钢铁行业降本增效深化、工业互联网推进及智能制造趋势，产品结构持续优化，中报毛利率进一步提升。 603444.SH 吉比特 2019 年半年报，公司归母净利润为 4.65 亿元，同比增长 38.95%，关键财务指标居于同业前列。公司半年报业绩高于预期，存量游戏运营良好，新推出的游戏开始贡献利润，游戏产品储备丰富，随着公司新的精品游戏不断推出，公司发展有望再上新台阶。 000901.SZ 航天科技 公司在航天应用产品、汽车电子、电力设备等领域具有成熟的技术、较强的研发团队以及领先的市场地位。公司全液晶仪表、车载信息服务终端、车队管理模块等智能网联类产品实现稳定量产，丰富了公司汽车电子产品线。 000938.SZ 紫光股份 公司不断丰富计算、存储、云计算和大数据产品及解决方案，提升统一智能运维服务能力，在多个行业的智慧应用项目深入落地。2019 年上半年公司陆续中标北京市、河北省、江苏省、浙江省、四川省、河南省、广东省等多个城市的政务云项目，未来快速发展可期。 300527.SZ 中国应急 2019 年半年报，公司归母净利润为 1.24 亿元，同比增长 8.23%，公司控股股东中船重工集团正与中船工业集团筹划战略性重组，公司作为中船重工集团下属应急预警与救援装备研发创新的平台，未来发展空间广阔，业绩增长确定性高。 数据来源：Wind 资讯，上海证券研究所 证券研究报告/投资策略 /组合报告 4 2019 年 10 月 9 日 二、行业组合  通信行业组合  上月通信行业投资组合表现 图 2 8/26-9/25 通信行业投资组合表现，单位：% 组合表现分析 8 月 26 日至 9 月 25 日通信投资组合涨幅为 16.95%，跑赢中信通信行业指数 3.86 个百分点，大幅跑赢同期沪深 300 指数。  本月投资组合 10 月份组合构建思路 我们认为 10 月份，重点推荐通信相关领域龙头。10 月份投资组合为日海智能