家用电器行业专题报告：8月扫地机，国内量价齐升，美亚经济型占比提升，德亚经济型以价换量、高端型量价齐升

行 业 研 究 2024.09.24 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 家 用 电 器 行 业 专 题 报 告 8 月扫地机：国内量价齐升，美亚经济型占比提升，德亚经济型以价换量、高端型量价齐升 分析师 吴慧迪 登记编号：S1220523110002 薛涵 登记编号：S1220523060005 陈炯阳 登记编号：S1220523040001 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 115 总股本(亿股) 1,293.65 销售收入(亿元) 15,555.20 利润总额(亿元) 1,257.73 行业平均 PE 10.68 平均股价(元) 16.12 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《国内各地区家电以旧换新补贴政策陆续落地，补贴效果初显》2024.09.20 《家电行业 24H1 总结：白电稳健，电动两轮车高景气，清洁电器盈利提升》2024.09.08 《中国白电公司全球销售，本土化供应趋势凸显》2024.07.20 《制冷设备出海之北美：海尔集团份额第一且呈提升趋势，国牌拓展空间大》2024.07.17 8 月扫地机国内：量价齐升，石头科技份额持续提升 据奥维云网数据，24 年 M8 扫地机线上实现销售额 5.37 亿元，同比+11.09%；实现销量/均价 17.64 万台/3043 元，同比+8.78%/2.12%。24 年 M1-8 扫地机线上实现销售额 62.90 亿元，同比+19.02%；实现销量/均价 191.27 万台/3289 元，同比+15.53%/+3.02%。24 年 M8 石头/科沃斯/云鲸/追觅/小米/美的线上销额占比分别为 25%/21%/18%/14%/12%/6%，同比分别+3.4/-10.4/+12.1 /-3.1/-1.1/+0.5pcts，石头份额持续提升，且连续五个月居销额份额首位。 分品牌来看，石头科技销量实现高增，均价略有下降。石头科技/科沃斯 24年 M8 单月线上实现销售额 1.32/1.10 亿元，同比+29.08%/-26.33%，其中，销量分别为 3.43/3.29 万台，同比+30.52%/-17.47%，均价分别为 3835/3358元，同比-1.11%/-10.74%。 8 月扫地机美亚：经济型价格带占比提升，石头中档占比提升显著 整体来看，24M8 扫地机美亚渠道经济型价格带产品占比同比提升，同时包含 renewed 机型的产品均价同比下滑，不含 renewed 机型的高端型产品均价同比提升。24M8 扫地机美亚经济型产品销量/销额占比为 78.60%/56.02%，同比提升 17.81/20.15pct，24M8 剔除 renewed 产品后，扫地机美亚经济型产品销量/销额占比为 64.08%/37.22%,同比提升 9.83/5.63pct。 24M8 扫地机美亚 TOP100SKU 中 Shark、eufy 及石头的销量/销额占比同比提升，irobot 的销量/销额占比同比有所下滑。24M8 包含 renewed 产品统计口径下，Shark/eufy/石头销量占比为 35.68%/19.87%/10.93%，同比提升20.50/13.83/3.83pct；不包含 renewed 产品统计口径下，Shark/eufy/石头销量占比为 9.75%/15.87%/10.99%，同比提升 1.04/14.38/3.45pct。 8 月扫地机德亚：经济型产品以价换量，高端产品量价齐升 整体来看，24 年 M8 德亚高端产品的数量、销量、销额占比提升，经济型产品仍然占比最高。24 年 M8 德亚高端/中高端产品的数量、销量、销额占比分别为 5%/12%、4.92%/13.59%、15.66%/30.10%，同比变化+4/-2pct、+3/-3pct、+9/0pct。此外，24 年 M8 德亚扫地机均价 415 欧元，同比下降 7.94%，主要系经济型产品均价下滑 22.2%，中高端产品均价提升显著（+11.92%），中档产品均价同比略有抬升（+2.46%）。 分价格带来看，德亚扫地机高端产品品牌主要为石头和追觅，中高端产品品牌主要为石头、追觅和科沃斯，中档产品品牌主要为石头和科沃斯，经济型产品各品牌集中度较低。 投资建议：国内扫地机市场线上增长平稳，线下快速增长，整体实现量价齐升。2024 年扫地机新品上新步伐加快，且性价比持续提升。美亚略微出现了消费降级的趋势，品牌价格带下沉是符合终端需求的必然策略。石头在美亚尝试从高端向中档价格带打击竞品，8 月石头中档价格带销量占比显著提升。建议跟踪关注石头价格带下沉，以期在美亚大盘增长带来增量以外获得更多市场份额的进展。德国是在欧洲扫地机零售量居前的重要国家之一，其方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -15%-8%-1%6%13%20%23/9/24 23/12/6 24/2/17 24/4/30 24/7/12 24/9/23家用电器沪深300家用电器 行业专题报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 亚马逊渠道作为德国扫地 机消费趋势观察的一个窗口，呈现出高端产品量价齐升、低端产品以价换量的趋势。在德亚，以石头、追觅、科沃斯、小米为代表的中国品牌市占率较高，从品牌价格带定位看，石头和追觅定位高价格带，符合德国消费升级的趋势。推荐国内市占率持续提升，美亚价格带下沉，德亚定位高端的石头科技，建议关注科沃斯、安克创新。 风险提示：海外需求不达预期、竞争加剧、汇率风险、关税风险等 家用电器 行业专题报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 8 月扫地机国内：量价齐升，石头科技份额持续提升 ................................................... 6 2 8 月扫地机美亚：经济型价格带占比提升，石头中档占比提升显著 ....................................... 9 3 8 月扫地机德亚：经济型产品以价换量，高端产品量价齐升 ............................................ 15 4 投资建议 ....................................................................................... 24 家用电器 行业专题报告 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表目录 图表 1: 国内扫地机单月线上零售额 ............................................................. 6 图表 2: 国内扫地机单月线上零售量 ..........................................