农业重点数据跟踪周报：9月USDA上调全球大豆产量，供应短期承压猪价调整

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2024.09.14 请阅读最后一页的重要声明！ 9 月 USDA 上调全球大豆产量，供应短期承压猪价调整 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 肖珮菁 SAC 证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1. 《8 月能繁增速放缓，补栏谨慎看好养殖景气延续》 2024-09-08 2. 《猪价高位调整，补栏谨慎看好养殖景气延续》 2024-09-01 3. 《8 月 USDA 上调全球小麦、大豆产量预测》 2024-08-27 农业重点数据跟踪周报 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价震荡下行，价格周期反转。市场出栏心态积极，供应相对宽松；二次育肥出栏整体积极，猪价震荡下行。中长期，产业情绪谨慎，产能回补较慢，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。1）数量端：8 月能繁母猪存栏增速放缓。根据钢联统计，8 月能繁母猪存栏量月环比+0.32%（7 月+1.11%）。2）价格端：震荡下行。根据涌益咨询，9 月 12 日，商品猪出栏价为 19.68 元/kg，周环比-0.56%。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 ❖ 禽类养殖：白鸡价格调整。据钢联统计，2024 年 8 月祖代引种及自繁更新量9.80 万套，同比-4.85%；其中美国引种量占比 51.02%。伴随猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。 ❖ 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价开启上行有望推动行业触底回升，从行业批签发数据来看，2024 年 Q1/Q2/7 月/8 月，圆环同比-18%/-7%/-14%/+10%，伪狂犬同比-44%/-36%/-23%/-13%。从产品周期角度，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 ❖ 种业：转基因产业化不断推进，关注各公司 Q3 预收款情况。基础农产品方面，8月 USDA 报告大豆全球产量调增，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，2024 年 3 月农业农村部发布第二批品种审定公示，短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。 ❖ 宠物：外销方面，出口数据逐步改善，据海关数据，2024 年 1-7 月零售包装狗食或 猫 食 饲 料 出 口 同 比 分 别 为 +37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%/ +19.9%；内销方面，第 26 届亚洲宠物展举办，众多国内品牌均有新品推出，持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。建议关注相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 ❖ 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（09.13） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002714 牧原股份 2,044.59 37.41 -0.78 3.32 3.67 - 11.28 10.19 增持 300498 温氏股份 1,049.83 15.78 -0.96 1.70 1.45 - 9.26 10.90 增持 603477 巨星农牧 82.73 16.22 -1.27 1.30 1.50 - 12.50 10.84 增持 002458 益生股份 86.30 7.80 0.49 0.52 0.57 15.96 14.88 13.70 增持 002299 圣农发展 133.91 10.77 0.53 0.45 0.83 20.16 23.83 12.94 增持 688526 科前生物 52.72 11.31 0.85 0.85 1.01 13.32 13.31 11.17 增持 600195 中牧股份 57.80 5.66 0.39 0.37 0.48 14.34 15.17 11.75 增持 300673 佩蒂股份 29.11 11.70 -0.04 0.72 0.85 - 16.36 13.80 增持 002385 大北农 167.76 3.88 -0.50 0.06 0.16 - 67.65 24.07 增持 数据来源：wind 9 月 13 日 数据，财通证券研究所 -25%-19%-14%-8%-3%3%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 4 2 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 4 2.1 数量端：8 月能繁母猪存栏增速放缓 ................................................................................................ 4 2.2 价格端：猪价震荡调整 ....................................................................................................................... 6 2.3 成本端：大宗原材料价格涨跌不一 ................................................................................................... 7 3 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 7 4 种业数据跟踪 ........................................................................................................................................... 9 5 宠物数据跟踪 .....................................