汽车行业周报：特斯拉预计2025Q1在中国推出FSD，上海将新能源乘用车以旧换新补贴提升至2万元

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2024 年 09 月 08 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]特斯拉预计 2025Q1 在中国推出 FSD，上海将新能源乘用车以旧换新补贴提升至 2 万元——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2024/09/06表现1M3M12M汽车-0.2%-5.2%-10.3%沪深 300-3.3%-10.0%-15.2%相关报告《2024 年中报总结：2024 年 Q2 汽车主要子板块业绩环比改善，看好汽车板块 Q3 景气度提升（推荐）*汽车*戴畅》——2024-09-05《汽车行业周报：以旧换新政策带动报废汽车回收量快速增长，小鹏 MONA M03 上市 48 小时大定破3 万台（推荐）*汽车*戴畅》——2024-09-02《汽车行业周报：以旧换新补贴申请量快速增长，欧盟披露对华电动车反补贴最终调查结果草案（推荐）*汽车*戴畅》——2024-08-26《汽车行业周报：2025 款极氪 001/007 上市，星宇股份业绩超预期（推荐）*汽车*戴畅》——2024-08-18《汽车行业周报：享界 S9 正式发布上市，7 月乘用车销量同比下滑 5.1%（推荐）*汽车*戴畅》——2024-08-11投资要点：周涨跌幅：2024.09.02-09.06A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅：上证综指-2.7%，创业板指-2.7％，汽车板块指数+0.5％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+0.4％/+3.3％/+0.4％/-0.01％。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比持平。2024.09.02-09.06 期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-7.3%/+4.2%/+1.5%/+9.3%/+1.1%。周动态：特斯拉预计 2025Q1 在中国推出 FSD，上海将新能源乘用车以旧换新补贴提升至 2 万元。特斯拉预计 2025Q1 在中国推出 FSD。9 月 5 日，特斯拉官方账号“Tesla AI”在社交媒体上宣布，预计 2025 年第一季度在中国和欧洲推出 FSD 系统，但有待监管部门批准。在特斯拉发布 2024 二季度财报之后的电话会议上，特斯拉 CEO 埃隆·马斯克曾表示，特斯拉 2024年年底有可能在欧洲和中国等其他市场获得 FSD 许可，照此看来，特斯拉 FSD 进入中国的时间表出现了一定的推迟。不过，FSD 在入华方面，已经取得了一些进展。2024 年 4 月 28 日，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心发布《关于汽车数据处理 4 项安全要求检测情况的通报（第一批）》，其中提到特斯拉上海超级工厂生产的车型全部符合合规要求，是唯一一家符合合规要求的外资企业。今年 6 月，上海临港新片区开始推动特斯拉 FSD 的落地试点，涉及 10 辆特斯拉车辆将在上海开展路测。今年 7 月，特斯拉进入到了江苏省政府采购目录，这是特斯拉汽车首次进入政府采购目录。8 月，据“福建省政府采购网上超市”网站，特斯拉国产后轮驱动版（标准续航版）ModelY“TSL6480BEVAR0”车型已进入“采购网上超市”名单。上海将新能源乘用车以旧换新补贴提升至 2 万元。9 月 3 日，《上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案》发布。其中提出，落实国家汽车报废更新补贴标准。在《汽车以旧换新补贴实施细则》基础上，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018 年 4 月 30 日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补贴 2 万元、购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴 1.5 万元。周观点：政策加码+密集新车上市，积极看待 9 月汽车板块机会。政策加码+密集新车上市，积极看待 9 月汽车板块机会。基于：1）9月有望迎来密集的新车上市催化（蔚来乐道、智界 R7 等）；2）以旧换新政策加码，优质新车型供给上市，汽车整体消费景气有望提升，建议积极看待 9 月汽车板块机会。乘用车建议重点关注华为系整车（后续新车上市催化多），包括江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯，其他推荐自主崛起，且有望受益乘用车景气度回升的比亚迪、长城汽车、长安汽车、零跑汽车、小鹏汽车、理想汽车；3）商用车重点推荐宇通客车（国内业务受益客车以旧换新，高股息率），关注潍柴动力、中国重汽；4）零部件重点推荐华为产业链星宇股份、瑞鹄模具，以及超跌的特斯拉产业链拓普集团、银轮股份、爱柯迪，智证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2能驾驶产业链科博达，关注经纬恒润。中长期持续看好受益自主崛起、智能化、全球化趋势的优质汽车公司。汽车中长期的升级趋势将驱动汽车优质标的中长期成长，维持汽车行业“推荐”评级。我们认为自主崛起在加速，智能化有望在2024H2 进入放量周期，全球化方面国内整车厂进入海外扩张期，国内优质零部件的海外基地逐步拓展。中长期角度汽车优质公司有望在新一轮的产业变迁中持续成长向上。因此我们中长期看好：1）自主品牌崛起：推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车、零跑汽车。2）华为系整车以及产业链：华为产业链推荐星宇股份、瑞鹄模具，华为系整车关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯；3）高阶智能化：整车推荐小鹏汽车，零部件推荐科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、均胜电子，关注经纬恒润。4）国际化：推荐国际化发展优质零部件福耀玻璃、拓普集团、银轮股份、中鼎股份、新泉股份、爱柯迪等。风险提示 1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/09/06EPSPE投资代码名称股价20232024E2025E20232024E2025E评级002126.SZ银轮股份16.420.771.061.3824.2515.4911.90买入603197.SH 保隆科技32.151.821.962.6130.9916.4012.32买入600933.SH 爱柯迪13.441.031.181.4721.3011.399.14买入601799.SH 星宇股份126.303.875.336.7333.9023.7018.77买入601689.SH 拓普集团34.961.951.752.3937.6919.9814.63买入002050.SZ三花智控17.680.810.921.0636.3019.2216.68买入002472.SZ双环传动21.040.971.221.5026.8217.2514.03增持300580.SZ贝斯特13.470.830.671.2536.5020.1010.78买入603786.SH 科博达47.301.522.132.7247.0122.2117.39买入603596.SH 伯特利38.532.152