估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？

最新A股、港股、美股估值怎么看？2024年09月07日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告——估值周报（0902-0906）李立峰 SAC NO:S1120520090003冯逸华 SAC NO:S1120523070007全球主要指数估值总览2图表1：全球主要指数PE(TTM)资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2024年09月06日020406080100120140160上证指数创业板指恒生指数恒生科技标普500纳斯达克指数 道琼斯工业指数日经225德国DAX中位数最大值最小值现值A股港股美股日股德股一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录34A股绝对估值变化1.1资料来源：wind，华西证券研究所图表2、3：A股整体PE(TTM)、A股剔除金融和石油石化PE(TTM，剔除负值)412.5951015202530352010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01万得全A均值+1std-1std17.8301020304050602010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-012024-01万得全A(除金融、石油石化)均值+1std-1std5A股主要股指绝对估值变化1.2资料来源：wind，华西证券研究所5图表4、5：上证指数、沪深300、创业板指等指数PE(TTM，剔除负值)10.9810.525101520252010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-012024-01上证指数沪深30022.409716.7419.50470204060801001201402010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-012024-01创业板指中证500中证10006A股主要股指相对估值变化1.3资料来源：wind，华西证券研究所6图表6、7：创业板/沪深300相对PE(TTM)、中证500/沪深300相对PE(TTM)2.151234567892010-072012-072014-072016-072018-072020-072022-072024-07创业板指/沪深300均值+1std-1std1.801.01.52.02.53.03.54.04.55.02010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-012024-01中证500/沪深300均值+1std-1std7图表8：A股主要指数PE(TTM)A股主要指数PE水平和涨跌幅贡献拆分1.4资料来源：Wind，华西证券研究所7图表9：年初以来盈利、估值对指数涨跌幅的贡献（%）注：自2010年1月起，截至2024年09月06日上证指数 深证成指 创业板指科创50沪深300中证500 中证1000中位数13.2823.6250.3945.3412.1528.5938.76最大值30.6056.79137.86101.2928.2491.34144.82最小值8.9012.8022.8829.718.0115.5818.94现值12.2719.7223.7048.6411.0219.7929.26020406080100120140160中位数最大值最小值现值(30.0)(25.0)(20.0)(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.0上证指数上证50创业板指科创50沪深300中证500估值变化率EPS变化率年初以来涨幅8沪深两市股票风险溢价率1.5资料来源：Wind，华西证券研究所8图表10：万得全A股票风险溢价率（%）4.49-4-3-2-101234562010/1/12011/1/12012/1/12013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/12022/1/12023/1/12024/1/1ERP(万得全A)均值（250日移动） +1 std -1 std +2 std -2 std一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录910图表11：一级行业PE(TTM)重点一级行业估值水平2.1 从PE（TTM）看，建筑装饰、家电、食品饮料等行业当前PE处于历史较低分位，汽车、建筑材料等行业PE处于历史较高分位。 从PB（LF）看，建筑材料、建筑装饰、 计算机等行业当前PB处于历史较低分位，煤炭、汽车等PB处于历史较高分位。资料来源：wind，华西证券研究所10图表12：一级行业PB(LF)注：按照分位数升序排列，自2010年1月起，截至2024年09月06日020406080100120140160180中位数最大值最小值现值024681012141618中位数最大值最小值现值11图表13：银行、券商PB(LF)重点行业估值水平：金融（银行、券商）2.2资料来源：wind，华西证券研究所110.451.000.01.02.03.04.05.0银行券商12图表14：煤炭、钢铁PB(LF)重点行业估值水平：周期（煤炭、钢铁）2.2资料来源：wind，华西证券研究所121.240.750.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5煤炭钢铁13图表15：白酒、医药生物PE(TTM)重点行业估值水平：消费（白酒、医药生物）2.2资料来源：wind，华西证券研究所1317.6926.1801020304050607080白酒医药生物14图表16：汽车、白色家电PE(TTM)重点行业估值水平：消费（汽车、家电）2.2资料来源：wind，华西证券研究所1420.0810.410102030405060汽车白色家电15重点行业估值水平：TMT2.2资料来源：wind，华西证券研究所15图表17、18：计算机、传媒、电子、通信行业PE(TTM)43.5927.0303060901201501802010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01计算机传媒39.5025.0103060901202010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01电子通信一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六