基金投资月报（2019年8月）：成长风格基金持续向好

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 16 [Table_Page] 金融工程|定期报告 2019 年 9 月 2 日 证券研究报告 [Table_Title]成长风格基金持续向好 基金投资月报（2019 年 8 月） [Table_Summary]报告摘要： 权益和债券型基金指数均上涨8 月股票市场先跌后涨，债券市场先涨后跌。但股票及债券基金指数均有所上涨，基金整体表现跑赢市场指数。8 月新发基金数量较少，新发基金主要集中在长期纯债型基金上，因此整体基金市场资产规模没有发生太大变化。 成长风格 8 月表现持续向好7 月大小盘风格出现较大程度的轮动，小盘风格明显跑赢大盘风格。小盘风格和成长风格出现明显的收益优势。根据 Wind 统计，大盘型基金和小盘型基金在 50%分位数上 8 月的收益分别为 1.99%和 3.27%，整体风格向小盘倾斜；成长型基金持续优于价值型基金，当前成长型基金比价值型基金在 50%分位数上相差约 14%，在 10%分位数上相差超过 16%，成长型基金在 10%分位数上的收益率约 57%。 指数增强收益稳定，大部分增强基金实现超额收益根据 Wind 统计，沪深 300 指数 8 月上表现平稳，微幅下跌 0.93%；大部分 Smart Beta 产品相较指数表现明显落后，但大部分指数增强基金 8月跑赢指数。中小盘指数近两年表现相对一般，8 月中证 500 小幅下跌约0.34%。8 月指数增强基金表现和沪深 300 指数相似，也有大部分指数增强基金跑赢指数。市场风格向小盘倾斜，更加适合指数增强基金的表现。今年以来指数增强基金跑赢中证 500 指数难度较小，大部分基金实现明显的增强收益。增强型基金更适合长期投资于中证 500 指数的投资者。 普通型 FOF 产品月收益明显提升8 月普通型 FOF 产品收益明显提升，年初以来大部分基金的收益也超过 5%，普通型 FOF 产品逐渐成为实现绝对收益的特定策略品种，可以保持关注夏普比率持续较高的产品。同时，目标 2035 的养老型 FOF 产品的收益也明显提升，目标风险型产品收益依然相对稳定，产品定位区别明显。 核心假设风险：本文仅在合理的假设范围讨论，文中数据均为历史数据，基于模型得到的相关结论以及投资建议并不能完全准确的刻画现实环境以及预测未来。 图：价值成长风格基金 8 月表现 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心，数据截止 2019.8.31 [Table_Author]分析师： 马普凡 SAC 执证号：S0260514050001 021-60750623 mapufan@gf.com.cn 分析师： 李豪 SAC 执证号：S0260518070001 021-88888888 lhao@gf.com.cn 分析师： 罗军 SAC 执证号：S0260511010004 020-66335128 luojun@gf.com.cn 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 请注意，马普凡,李豪,罗军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Contacts]联系人： 郭圳滨 020-66335131 guozhenbin@gf.com.cn 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 16 [Table_PageText] 金融工程|定期报告 目录索引 一、市场概况及基金分类方法 ............................................................................................ 4 二、分类别基金表现 ........................................................................................................... 5 2.1 主动权益型基金表现 ............................................................................................ 5 2.2 被动型基金表现 ................................................................................................... 6 2.3 特定策略基金表现 ................................................................................................ 8 三、基金优选策略表现 ..................................................................................................... 10 3.1 主动权益型优选策略 .......................................................................................... 10 3.2 ETF 资产配置策略 .............................................................................................. 12 附录：基金分类及风格区分方法 ....................................................................................... 13 风险提示 ........................................................................................................................... 14 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 16 [Table_PageText] 金融工程|定期报告 图表索引 图 1：股票型基金指数表现 ..................................................................................... 5 图 2：债券型基金指数表现 ..................................................................................... 5 图 3：不同规模基金表现（本月） ....