医药行业周报：医药反弹，看好后续行情

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 08 月 31 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（8.26-8.30） 医药反弹，看好后续行情 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：王彦迪 执业证号：S1250524040001 电话：021-68416017 邮箱：wydi@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 366 行业总市值（亿元） 43,098.62 流通市值（亿元） 41,683.40 行业市盈率 TTM 26.0 沪深 300 市盈率 TTM 11.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 2024 年 8 月第四周创新药周报 (2024-08-27) 2. 医药行业周报（8.19-8.23）：无需悲观，看好医药行情 (2024-08-25) 3. 2024 年 8月第三周创新药周报（附小专题 PD-(L)1 小细胞肺癌研发概况） (2024-08-20) 4. 医药行业周报（8.12-8.16）：持续看好创新药底部个股 (2024-08-18) 5. 医药行业：后集采时代，如何看高值耗材投资机遇与挑战？ (2024-08-14) 6. 2024 年 8月第二周创新药周报（附小专题 CD3;CD19 研发概况） (2024-08-12)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数上涨 2.02%，跑赢沪深 300 指数 2.19 个百分点，行业涨跌幅排名第 16。2024 年初以来至今，医药行业下跌 23.51%，跑输沪深 300 指数 20.31 个百分点，行业涨跌幅排名第 25。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 23 倍，相对全部 A 股溢价率为 78.70% (+7.70pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 34.60% (+4.51pp)，相对沪深 300 溢价率为112.81% （+12.90pp)。 本周 相 对表 现最 好 的子 板块 是线 下 药店 ，上 涨6.7%，其次是医疗研发外包和体外诊断，分别上涨 4.8%、3.3%，年初以来跌幅最小前三板块分别是血液制品、化学制剂和原料药，跌幅分别为 8.4%、13.4%和 13.8%。  本周医药板块迎来反弹。近期多家医药龙头公司中报迎喜，业绩披露后普遍录得上涨，带动医药板块强势表现。当前宏观环境下，市场对当期业绩给予更高的权重，多个商业化表现亮眼的创新药公司获得市场瞩目。中报季临近尾声，展望后市，Q3 医药板块有望迎来海外降息+院内低基数下的业绩增长两大利好，下半年医学学术会议、创新药国谈相关投资机遇亦值得期待。  重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。方向之一——红利板块包括高股息 OTC 个股；国企改革预期相关板块值得关注。方向之二——器械出海包括 IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。  推荐组合：贝达药业(300558)、赛诺医疗(688108)、上海莱士(002252)、荣昌生物(688331)、怡和嘉业(301367)、马应龙(600993)、达仁堂(600329)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药 业(603087)、 恩 华 药 业(002262)、 济 川 药 业(600566)、 葵 花 药 业(002737)、亿帆医药(002019)。  科 创 板 组 合 ： 首 药 控 股-U(688197)、 泽 璟 制 药-U(688266)、 美 好 医 疗(301363)、圣湘生物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)、澳华内镜(688212)。  港股组合：和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855) 、再鼎医药(9688)、诺诚健华(9969)、爱康医疗(1789)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -22%-16%-10%-3%3%9%23/823/10 23/1224/224/424/6医药生物 沪深300 医 药行业周报（8.26-8.30） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股.................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周科创板组合分析..............................................................................................................................................