医药行业周报：2024中报总结，重点关注血制品、创新药、原料药板块

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2024 年 09 月 02 日 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 陈进 资格编号：S0120521110001 邮箱：chenjing3＠tebon.com.cn 市场表现 资料来源：聚源数据，德邦证券研究所 相关研究 1.《康方生物（09926.HK）：双抗优势逐步验证，出海稳步推进》，2024.9.1 2.《吉贝尔（688566.SH）：业绩稳健 增 长 ， 在 研 管 线 持 续 推 进 》，2024.9.1 3.《仙琚制药（002332.SZ）：制剂集采影响逐步出清，多重催化有望带来新一轮增长》，2024.9.1 4.《悦康药业（688658.SH）：研发投入力度加大，创新驱动发展》，2024.8.31 5.《派林生物（000403.SZ）：业绩快速增长，盈利能力显著改善》， 2024.8.31 医药行业周报： 2024 中报总结，重点关注血制品、创新药、原料药板块 [Table_Summary] 投资要点：  2024 中报总结  医药制造业恢复增长趋势。根据国家统计局数据，医药制造业已明显摆脱疫情期间负面影响，向上趋势明确。 2024 年上半年，中国医药制造业累计收入达 1.24 万亿元，同比下降 0.9%，下降幅度较 2023 年明显收窄；医药制造业累计利润为 1805.9 亿元，同比增长 0.7%。从医药制造业 2024H1 数据判断，预计医药制造业收入与利润将从 2024 年恢复正增长，未来有逐季向上趋势。  2024H1 各子板块表现差异较大，血制品延续景气度，化学制剂与原料药反转迹象明显。我们统计了医药生物行业 10 个子板块 2024H1 经营情况，血制品、化学制剂、原料药等行业表现较好，血制品实现 2024H1 与 2024Q2 收入与利润端的双增长，当前血制品市场仍维持高景气、供不应求的状态，目前供给的主要制约因素仍是采浆量，随着血制品行业持续的并购整合，浆站获取能力强，产品组合丰富的血制品龙头企业仍有广阔的成长空间。化学制剂有望实现反转向上，仿制药集采的影响已基本出清，创新药成为新一轮增长驱动的核心，随着新产品的不断获批上市， 板块收入端有望逐步改善；得益于药品销售监管常态化和创新药的高毛利，行业利润端有望持续向上。  行情回顾：本周（2024 年 8 月 26 日-8 月 30 日）申万医药生物板块指数上涨 2.0%，跑赢沪深 300 指数 2.2%，医药板块在申万行业分类中排名第 16 位；2024年初至今申万医药生物板块指数下跌 23.5%，跑输沪深 300 指数 20.3%，在申万行业分类中排名第 24 位。本周涨幅前五的个股为乐心医疗（68.74%）、景峰医药（27.70%）、皓元医药（21.65%）、通化金马（20.86%）、浩欧博（17.77%）。  投资策略及配置思路：随着鼓励创新政策的不断出台、公司业绩的预期恢复，我们看好医药行业结构性行情。看好的两大主线: 在医保总支出中占比提高品种；出口链上全球有竞争力的企业。子领域包含创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。  月度投资组合：和黄医药、康方生物、浙江医药、派林生物、人福医药、新华医疗、鱼跃医疗、贵州三力。  风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险。 -24%-18%-12%-6%0%6%12%2023-092024-012024-05医药生物沪深300 行业周报 医药生物 2 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 本周专题：2024 中报落地，血制品持续高景气 ........................................................... 5 1.1. 医药制造业收入与利润恢复向上趋势 ................................................................... 5 1.2. 血制品持续高景气，化学制剂、原料药等有望反转 ............................................. 5 2. 医药板块周行情回顾及热点跟踪（2024.8.26-8.30） ................................................. 14 2.1. A 股医药板块本周行情 ....................................................................................... 14 2.2. 下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪： ............................................... 17 2.3. 港股医药本周行情 .............................................................................................. 18 3. 风险提示 ..................................................................................................................... 20 行业周报 医药生物 3 / 21