汽车行业周报：小鹏Mona M03新车上市，板块催化上行可期

行 业 研 究 2024.08.31 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 汽 车 行 业 周 报 小鹏 Mona M03 新车上市，板块催化上行可期 分析师 文姬 登记编号：S1220523120002 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 331 总股本(亿股) 3,653.07 销售收入(亿元) 34,929.03 利润总额(亿元) 1,569.67 行业平均 PE 86.74 平均股价(元) 15.09 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：Wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《车 BU 入股阶段性落地，金九银十同环比上行可期》2024.08.25 《换新政策再度明确，多重利好催化上行》2024.08.18 《新车催化频出，多重拐点可期》2024.08.11 《悲观预期消化，探底回升可期》2024.08.04 本周市场：8 月 26 到 8 月 30 日，申万乘用车上涨 1.40%，申万汽车零部件上涨 3.52%，申万商用载客车下跌 1.32%，申万商用载货车上涨 0.93%，申万汽车服务上涨 3.14%。A 股汽车板块上涨 2.67%，沪深 300 指数下跌 0.17%，汽车板块跑赢沪深 300 指数 2.84 个百分点。 行业层面：1）比亚迪王朝网首款 MPV 夏亮相：8 月 30 日，王朝网首款 MPV夏亮相，成为王朝网的第六大 IP，定位中大型 MPV。夏新车售价 30 万起，将于年内上市；性能操作方面，夏基于比亚迪新一代插混整车平台打造，搭载 DM5.0 技术，搭载云辇-C 智能阻尼车身控制系统。2）小鹏 MONA M03 正式上市，52 分钟大定破 1 万：小鹏 MONA M03 正式上市，售价为 11.98-15.58万元，于 9 月起向用户开始正式交付，其中 Max 版将于 2025 年春节后开启交付；Mona 上市 52 分钟大定突破 10000 台。 公司层面：1）比亚迪：8 月 29 日，比亚迪发布 2024 半年度业绩报告，24H1公司实现营业收入 3011.27 亿元，同比+15.76%；归母净利润为 136.31 亿元，同比+24.44%。2)赛力斯：8 月 25 日，2024H1 实现营收 650.44 亿，同比+489.58%。归母净利润为 16.25 亿，去年同期为-13.44 亿元，贴近业绩预告上限。 投资建议：1）半年度业绩与基数效应消化充分，传统销售旺季即将开启：根据乘联会，7 月汽车零售量为 172.0 万辆，同比下降 2.8%,环比下降 2.6%；7 月批发量 196.5 万辆，同比下降 4.9%，环比下降 9.4%。随着 2023 年淡季逆周期政策的基数效应逐渐消减，我们预测 8 月的汽车同比增长率将降至最低点。随后，进入传统的金九银十销售旺季及年底的促销期，市场的同环比增长率预计将恢复并呈现上升趋势。2）报废换新政策更新，边际变化再迎利好：本次细则仅针对乘用车，补贴金额参照 0724 新政策，进一步减少套利空间、明确各政府部门流程与职责，并且实操性更强，有望结构性利好新能源汽车与自主品牌，中低端自主与合资品牌带来结构性利好。 3）估值回调充分，板块底部催化可期：截止 2024 年 8 月 31 日，汽车指数 PE-TTM已达 24.08，相比年内高点回调 6.29%，成本、海运、汇兑、价格战等因素利空陆续体现。后续伴随底部催化，我们认为汽车板块开启修复上行，重点看好国产替代、豪华车、出海、自动驾驶、超跌零部件等方向。 相关标的：整车：比亚迪、长安汽车、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷、小鹏汽车、江淮汽车、江铃汽车。零部件：福耀玻璃、银轮股份、多利科技、爱柯迪、沪光股份、拓普集团、新泉股份。 风险提示：乘用车销量不及预期、新能源车渗透率不及预期、政策刺激效果不及预期等。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -22%-16%-10%-4%2%8%14%23/8/31 23/11/12 24/1/2424/4/624/6/18 24/8/30汽车沪深300汽车 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 本周热点聚焦 .................................................................................... 4 1.1 比亚迪王朝网首款 MPV 夏首次亮相&全新宋 L EV 上市 ........................................... 4 1.2 小鹏 MONA M03 上市，52 分钟大定突破 1 万台 ................................................. 4 1.3 加拿大宣布将对中国产电动汽车征收 100%关税 ................................................ 5 2 本周市场表现回顾 ................................................................................ 6 2.1 A 股重点上市公司表现 ..................................................................... 6 2.2 H 股上市公司重点市场表现 ................................................................. 6 2.3 行业市场表现 ............................................................................ 7 3 重点产销和终端追踪 .............................................................................. 7 3.1 重点车企月度批发量跟踪 .................................................................. 7 3.2 重点新能源车企月度批发销量跟踪 .......................................................... 7 3.3 行业库存跟踪 ............................................................................ 8 4 本周重点上市公司公告与行业动态 .................................................................. 8 4.1 上市公司重要公告 ...............................