汽车：Tesla Cybertruck——不锈钢的新机遇

请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 8 [Table_Main] Tesla Cybertruck——不锈钢的新机遇 [Table_Invest] 汽车 评级： 看好 日期： 2024.08.28 [Table_Author] 分析师 孙亮 登记编码：S0950524040001 ： 15021163017 ： sunl8@w kzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2024/8/27 资料来源：Wind，聚源 [Table_DocReport] 报告要点 1. TESLA Cybertruck 不 锈 钢 车 身 技 术 -不 锈 钢 的 新 机 遇 。 特 斯 拉在Cybertruck 上尝试了使用不锈钢车身，颠覆了汽车工业普遍采用的钢 材或铝材冲压成型工艺。除了安全性提升，高强度的不锈钢也可以带来轻量化 和成本优化，省去了油漆涂装工艺。但是带来的问题是高强度的不锈钢加工 制造难度上升。特斯拉使用气弯冷成型工艺成功解决了这一难题，为不锈钢 在汽车行业的应用打开了一扇新的窗户。 2. 新能源电机发展趋势-高电压和油冷方案的推广使用。目前新能源汽车电机的 800V 高压平台和油冷方案已经成为各家车厂新一代电机平台的发展方 向，中高端新车陆续开始匹配这种新的技术方案。这会进一步推进相关的材 料更新。 3. LCP 液晶高分子材料-低成本的绝缘材料在未来可能会占有一席之地。伴随着新能源市场的价格内卷愈演愈烈，如何使用低成本的方案制造消费者满意的车型是各家车企都在思考的问题。而 LCP 高分子材料良好的绝缘性能为其在电机中的使用带来了机会。特别是在一些价格竞争激烈的低价位车型上这种优势会更见明显。 风险提示： 1、不锈钢车身零件加工成型相关产业链尚未成熟，可能会阻碍其实际应用进展。 2、LCP 液晶高分子材料在汽车电机上的应用尚未有实际案例，实际效果有待观察。 -22%-15%-8%-1%6%13%2023/92023/122024/32024/5汽车上证综指深证成指[Table_First] 证券研究报告 | 行业跟踪 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 8 [Table_Page] 汽车 2024 年 8 月 16 日 内容目录 1. TESLA Cybertruck 不锈钢车身技术-不锈钢的新机遇 ................................................................... 3 1.1.特斯拉自研 30X 高强度马氏体不锈钢制造 Cybertruck 外骨骼车身 ........................................................... 3 1.2. 特斯拉不锈钢车身的制造工艺-气弯成型 ................................................................................................. 3 1.3. Tesla 不锈钢外骨骼车身在中国市场面临的限制....................................................................................... 4 1.4. 结论：不锈钢有可能会改变目前的车身制造工艺和相应的供应链格局..................................................... 4 2. 新能源电机发展趋势-高电压和油冷方案的推广使用 ..................................................................... 4 3. 成本更优的绝缘材料-液晶高分子材料有可能替代目前的芳纶绝缘材料 ..................................... 5 风险提示 ............................................................................................................................................................ 6 图表目录 图表 1：特斯拉 Cybertruck 造型 .............................................................................................................................................................................. 3 图表 2：特斯拉不锈钢零件气弯成型技术................................................................................................................................................................ 4 图表 3：五菱缤果驱动电机参数................................................................................................................................................................................ 5 图表 4：蔚来汽车第四代驱动电机参数.................................................................................................................................................................... 5 图表 5：液晶聚合物 (LCP) 分子结构 .....................................................................................................................................................................