机械设备行业：继续看好稳定类资产，出口链或逐渐企稳

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 18 [Table_Page] 投资策略周报|机械设备 证券研究报告 [Table_Title] 机械设备行业 继续看好稳定类资产，出口链或逐渐企稳 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 装备制造业压舱石地位继续凸显。7 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 5.1%，比上月回落 0.2 个百分点；环比增长 0.35%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长 4.6%，制造业增长 5.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 4.0%。装备制造业增加值增长 7.3%，高技术制造业增加值增长 10.0%，分别比上月加快 0.4 和 1.2 个百分点。 ⚫ 市场表现分析：上周（8 月 12 日-8 月 16 日）机械行业指数（中信）下跌 0.12%，沪深 300 指数上涨 0.42%，创业板指下跌 0.26%。 ⚫ 机械动态变化：根据国家统计局的数据，2024 年 1-7 月份，我国工业机器人产量 31.14 万台，同比增长 21.51%；其中 7 月份工业机器人产量 4.55 万台，同比增长 19.7%。叉车 2024 年 7 月销量 10.37 万台，同比增长 11.5%。2024 年 1-7 月我国金属切削机床产量 38.76 万台，同比增长 6.6%；其中 7 月份金属切削机床产量 5.45 万台，同比增长8.0%。 ⚫ 机械行业观点：（1）供给格局优异、需求温和复苏的资产：船舶、轨交和传统能源装备等上游类资产。（2）国内需求有望底部企稳，海外带动增量的领域：重点布局工程机械和海外消费品制造业，以及底部的通用自动化。（3）短周期景气度有变化，产业端发生重大变化的领域，布局半导体设备、3C 产业链、人形机器人等。 ⚫ 建议关注：我们给出 2024 年机械行业下半年投资所围绕的几条核心主线：（1）等待周期复苏的品种：重点推荐工程机械-三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压、浙江鼎力；建议关注山推股份；通用自动化-推荐安徽合力、杭叉集团、汇川技术（和电新组联合覆盖）、柏楚电子、杭氧股份、伊之密、海天精工、纽威数控，建议关注海天国际；出口产业链-推荐巨星科技、泉峰控股、宏华数科、杰克股份、米奥会展（和商社组联合覆盖）等。（2）供给格局优异，周期向上资产：推荐中国船舶、中国动力（和军工组联合覆盖）、中集集团、中海油服，杰瑞股份，海油发展，纽威股份，耐普矿机，中国中车、时代电气。（3）成长型资产：建议关注 3C 产业链-赛腾股份、鼎泰高科、联赢激光等；半导体设备中微公司、华峰测控等；人形机器人板块关注绿的谐波、鸣志电器、北特科技、五洲新春等。 ⚫ 风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-08-18 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 代川 SAC 执证号：S0260517080007 SFC CE No. BOS186 021-38003678 daichuan@gf.com.cn 分析师： 孙柏阳 SAC 执证号：S0260520080002 021-38003680 sunboyang@gf.com.cn 分析师： 范方舟 SAC 执证号：S0260522080001 021-38003750 fanfangzhou@gf.com.cn 请注意，孙柏阳,范方舟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 机械设备行业:关注政策天平走向，内需资产积蓄力量 2024-08-13 机械设备行业:设备更新政策与降息落地，提振稳定型资产投资 2024-08-06 -30%-23%-16%-10%-3%4%08/2310/2301/2403/2406/2408/24机械设备沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 18 [Table_PageText] 投资策略周报|机械设备 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 三一重工 600031.SH CNY 15.29 2024/08/02 买入 18.17 0.73 0.94 20.95 16.27 12.65 10.10 8.90 10.80 恒立液压 601100.SH CNY 44.39 2024/04/24 买入 60.23 1.99 2.21 22.31 20.09 18.22 16.19 16.20 15.80 耐普矿机 300818.SZ CNY 20.79 2024/05/09 买入 33.20 1.11 1.55 18.73 13.41 11.29 8.51 11.50 13.90 中集集团 000039.SZ CNY 7.32 2024/07/17 买入 11.60 0.51 0.72 14.35 10.17 3.67 3.16 5.30 7.00 中海油服 601808.SH CNY 14.44 2024/05/08 买入 21.30 0.85 1.06 16.99 13.62 6.33 5.66 9.20 10.60 杰瑞股份 002353.SZ CNY 29.76 2024/04/15 买入 40.70 2.71 3.05 10.98 9.76 7.61 6.64 12.60 12.40 海油发展 600968.SH CNY 3.88 2024/04/24 买入 5.48 0.37 0.41 10.49 9.46 6.03 5.43 13.80 14.30 中国船舶 600150.SH CNY 39.20 2024/08/11 买入 47.00 1.15 1.71 34.09 22.92 20.52 15.16 9.80 12.70 赛腾股份 603283.SH CNY 56.23 2024/08/10 买入 80.45 4.02 5.25 13.99 10.71 10.80 8.33 28.80 30.10 安徽合力 600761.SH CNY 16.68 2024/05/06 买入 29.53 1.97 2.34 8.47 7.13 6.87 5.91 17.50 18.40 巨星科技 002444.SZ CNY 23.86 2024/07/03 买入 30.64 1.91 2.34 12.49 10.20 9.97 8.11 13.40 14.1