建材行业策略周报：房屋养老政策试点，关注存量需求持续释放

建筑材料 / 行业投资策略周报 / 2024.08.26 请阅读最后一页的重要声明！ 建材行业策略周报 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《建材行业策略周报》 2024-08-20 2. 《B 端消费建材减值计提专题研究之防水行业》 2024-08-14 3. 《建材行业策略周报》 2024-08-12 房屋养老政策试点，关注存量需求持续释放 核心观点 ❖ 消费建材：上海有望率先试点房屋养老金制度，提升建材小 B 及 C 端需求。房屋养老金制度建立后，有利于落实老旧小区安全工作，维持存量市场运行规律，也符合超大城市城镇化工作的发展需要。通过换新修缮等动作，也有望促进房屋的保值增值，增强其稳健性和流动性，并推动房地产市场蓬勃发展。老旧小区改造长效机制建立后，旧改工程规模提升，传导效应下，下游建材行业需求有望逐步复苏，防水、涂料、管材、保温材料等细分领域或将受益旧改，小 B 端及 C 端需求提升。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，当前存量需求逐步释放，重点关注 C 端建材品类。我们建议 1）长期看好 C 端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注 B 端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、赛特新材。 ❖ 周期：水泥需求疲软，价格承压下滑；光伏玻璃成交一般价格下滑，浮法玻璃需求疲软库存增加。水泥方面， 8 月下旬，国内水泥市场需求表现依旧较为疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率环比下滑 1 个百分点。价格方面，由于市场需求恢复不达预期，以及库存持续高位运行，南方地区水泥价格继续回落；北方地区为了维护价格稳定，继续执行错峰生产，并推涨价格以涨促稳。建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。 浮法玻璃方面，周内浮法玻璃价格弱势走低，环比成交转弱，库存再次增加。周内中下游按需采购，成交转弱，市场需求疲软不振，市场信心转弱，价格随之走低。后期看，目前市场供需矛盾仍严峻，多数浮法厂库存有压，需求难有明显好转下，预计成交价格重心或仍有进一步下移。 ❖ 新材料：玻纤粗纱维稳延续，细纱成交一般价格走稳；碳纤维成交清淡，价格筑底。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场维稳延续，成交区域间存差异。本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，周内各池窑厂报价暂无明显调整，部分大厂因产品结构优势，产销尚可，西南区域走货环比上月略好转。当前市场主流产品成交价格维持 3600-3700 元/吨不等，成交价格略有出入。 细纱方面，电子纱市场成交一般，短期价格调整动力有限。本周电子纱市场价格基本维持稳定走势，多数厂短期调价趋谨慎。受下游 PCB 市场订单不足影响，池窑厂出货较前期有所放缓，加工品电子布紧俏度有所缓解。但当前各池窑厂库存压力不大。 ❖ 风险提示：地产下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 单击或点击此处输入文字。 -36%-28%-20%-12%-4%4%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 消费建材 ................................................................................................................................................... 3 2 周期材料 ................................................................................................................................................... 5 3 新材料 ....................................................................................................................................................... 7 4 风险提示 ................................................................................................................................................... 8 图 1. 沥青市场主流价（元/吨）..................................................................................................................... 4 图 2. MDI（元/吨） ........................................................................................................................................ 4 图 3. PVC 原材料（元/吨） ........................................................................................................................... 4 图 4. PPR 原材料（元/吨） ............................................................................................................................ 4 图 5. 国废（元/吨） ........................................................................................................................................ 4 图 6. 钛白粉(金红石型)（元/吨） .................................................................................................................. 4 图 7. 聚羧酸减水剂（元/吨）.............................................................................................................