2024Q2公募基金可转债持仓分析：弱市中加仓了哪些？

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 固定收益研究 2024 年 08 月 12 日 固定收益点评 弱市中加仓了哪些？——2024Q2 公募基金可转债持仓分析 2024Q2 公募基金持有转债市值环比上涨 3.05pcts，仓位略有下降。截止 2024Q2，转债市场存量余额 7941.22 亿元，环比 24Q1 减少 1.14%；公募基金持有转债市值2803.13亿元，占转债总市值的 35.30%，较24Q1上 升 1.44pcts； 公 募 基 金 持 有 转 债 仓 位 为 0.83%， 较 24Q1 下 降0.02pcts。 可转债基金、一级债基的转债持仓金额有明显上升。从结构上看，持有转债市值占比较大的基金类型为债券型基金中的二级债基（38.10%）、一级债基（22.77%）、可转债基金（15.37%）和混合型基金中的偏债混合型基金（10.04%）、灵活配置型基金（5.60%）。环比 24Q1，可转债基金上升 83.36 亿元（23.99%），一级债基持有转债市值上升 60.04亿元（10.38%）；二级债基持有转债市值下降 96.34 亿元（-8.27%），偏债混合型基金下降 40.37 亿元（-12.55%），另外灵活配置型基金持有转债市值有小幅下降。 10%以上的公募基金持有转债规模超 10 亿元。截止 2024Q2，持有可转债的公募基金共有 515 只，其中持有转债市值超 10 亿元的基金（不包含可转债基金）共有 60 只，合计持有转债市值 1606.69 亿元，环比 24Q1上升 4.24%，占公募基金持有转债市值的 59.06%；持有转债市值超 1 亿元的基金（不包含可转债基金）共有 345 只，合计持有转债市值 2573.58亿元，环比 24Q1 上升 4.55%，占公募基金持有转债市值的 94.59%。 可转债基金的转债市值大幅提升，但仓位小幅下降，杠杆率上升。截止2024Q2，可转债基金（同花顺开放式基金分类中的可转换债券型基金）共计 38 只，持有转债市值共计 430.90 亿元，较 2024Q1 增加 83.36 亿元，环比上升 23.99%。可转债仓位由 24Q1 的 75.32%下降至 74.76%，环比上季度下降 0.56pcts。在 A 股市场整体震荡行情况下，转债仓位有所下行。与此同时，可转债基金资产总值下降速率略低于基金资净值下降速率，转债基金杠杆率由 165%上升至 168%，上升 3pcts。 2024Q2，可转债基金平均收益跑赢中证转债指数与转债债基指数。受权益市场行情影响，24Q2 转债市场主要指数有所上涨。可转债基金24Q2 的区间平均收益率为 6.15%，收益率为正的可转债基金有 32 只，其中宝盈融源可转债债券的 24Q2 收益率表现最好为 42.26%；民生加银转债优选的收益率同样表现优异为 26.54%。另外还有 6 只可转债基金的收益率为负，最低为-16.18%。可转债基金中跑赢中证转债指数和转债债基指数的均为 33 只，胜率为 86.84%。 美容护理、家用电器、通信等行业持仓规模增速靠前，非银金融、石油石化行业减持较为明显。现存可转债基金转债持仓市值方面，美容护理（9.52 亿，25.09%）、家用电器（28.27 亿，17.72%）、通信（18.90亿，16.14%）、国防军工（29.40 亿，14.28%）公用事业（55.38 亿，14.23%）、汽车（124.85 亿，11.68%）、纺织服饰（26.31 亿，11.39%）和电子（182.82 亿，11.33%）行业增持超 10%。非银金融（86.50 亿，-10.24%）、石油石化（22.33 亿，-14.20%）减持比例超10%。 温氏转债、杭银转债、南银转债、兴业转债、南航转债为可转债基金的前五大重仓转债。38 只可转债基金 2024Q2 持有的前五大重仓个券共涉及 68 只可转债。其中，杭银转债为 17 只可转债基金的前五大重仓个券；兴业转债为 12 只可转债基金的前五大重仓个券；南银转债、23 国债 16为 11 只可转债基金的前五大重仓个券；南航转债为 10 只可转债基金的前五大重仓个券，温氏转债为 9 只可转债基金的前五大重仓个券。 风险提示：个券退市风险；权益市场波动；信用风险冲击。 作者 分析师 杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱：yangyewei@gszq.com 分析师 王素芳 执业证书编号：S0680524060002 邮箱：wangsufang@gszq.com 相关研究 1、《固定收益点评：今年评级调整有何变化？》2024-08-11 2、《固定收益点评：怎么看央行对长债利率态度——2024Q2 货币政策执行报告点评》2024-08-10 3、《固定收益定期：国债供给放量，资金略紧存单回升——流动性和机构行为跟踪》2024-08-10 4、《固定收益点评：核心 CPI 与 PPI 仍承压》2024-08-09 5、《固定收益点评：分化的加大——各省（直辖市、自治区）经济财政债务盘点（2024H1）》2024-08-08 20242024 年 0808 月 1212 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 图表目录 图表 1：公募基金持有转债规模 .............................................................................................................................. 3 图表 2：公募基金可转债仓位变化 ........................................................................................................................... 3 图表 3：2024Q2 各类基金持有转债市值及占比（亿元） ........................................................................................... 4 图表 4：24Q1-24Q2 各类基金持有转债市值及变化率（亿元） .................................................................................. 4 图表 5：2024Q2 转债规模超 10 亿的公募基金 .......................................................................................................... 5 图表 6：2024Q2 可转债基金持有转债市值情况 ..................................................................