纺织服装行业周报：7月社零增速环比改善，可选消费有待恢复

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 ⚫ 行情回顾：本周沪深 300 指数上涨 0.42%，创业板指数下跌 0.26%，纺织服装行业指数（中信）下跌 0.51%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌 0.61%，品牌服饰板块（中信）下跌 0.43%。我们覆盖的个股中华利集团、地素时尚和伟星股份等取得了正收益。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）伟星股份：2024H1 公司实现营收 22.96 亿元，同比增长 25.57%；归属于上市公司股东的净利润 4.16 亿元，同比增长 37.79%。（2）李宁：2024H1 公司实现营收 143.45 亿元，同比上升 2.3%。净利润 19.52 亿元，净利率 13.6%。（3）报喜鸟：2024H1 公司实现营收 24.79 亿元，同比上升 0.63%；归属上市公司股东的净利润 3.44 亿元，同比下降 15.60%。 ⚫ 本周建议板块组合： 伟星股份(002003，买入) 、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际(02313，买入)和富安娜(002327，买入)。上周组合表现：伟星股份 2%、珀莱雅-2%、申洲国际 2%和富安娜-7%。 ⚫ 周四统计局披露了最新社零数据，7 月国内社会消费品零售总额同比增长 2.7%，除汽车以外的消费品零售额增长 3.6%，1-7 月实物商品网上零售同比增长 8.7%，其中穿类商品增长 6.3%。从结构来看，7 月可选消费品类总体仍偏弱，我们覆盖的可选消费品中，金银珠宝同比下降 10.4%（6 月下降 3.7%），化妆品同比下降 6.1%（6月下降 14.6%），服装鞋帽同比下降 5.2%（6 月下降 1.9%）。本周市场整体触底反弹，但消费板块总体表现较弱，纺织服装板块中涨幅居前的主要是中小市值个股，部分出口制造龙头表现相对更强，港股运动服饰、黄金珠宝等行业龙头本周跌幅靠前。我们认为，目前行业内多数品牌细分龙头已经处于“低预期、低估值和低持仓”的三低阶段，但后期股价的全面走强需要等待国内零售终端数据的明确改善。部分出口制造龙头前期因为市场担心海外需求衰退和关税等问题出现了明显的调整，但考虑到订单的景气度和估值，我们认为投资的性价比又有所提升，继续推荐出口制造的龙头伟星股份(002003，买入)、 申洲国际(02313，买入) 和华利集团(300979，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)。中期角度而言，化妆品医美、运动和其他品牌服饰板块经过持续的调整，部分龙头的中期估值吸引力在逐步增强，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，看好安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，增持)和爱美客(300896，买入)等。稳健红利品种如海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，买入)和波司登(03998，买入)等经过前期大幅调整，我们认为仍是较好的底仓品种。另外近阶段调整幅度较大的黄金珠宝板块，主要受二季度金价快速上涨后零售终端普遍承压的影响，我们认为板块龙头在快速调整后下半年旺季仍有较好的中期配置机会，重点看好老凤祥(600612，买入)，建议关注周大生(002867，增持)。本周重点推荐：伟星股份(002003，买入) ——高分红，复苏确定性高，申洲国际(02313，买入)——全球运动制造龙头，环比复苏趋势明确。 风险提示 ⚫ 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2024 年 08 月 18 日 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006 香港证监会牌照：BSW044 政策驱动下本周消费板块多数走强 2024-08-11 板块的走强仍需等待零售终端数据的改善 2024-08-04 板块随市场调整，短期继续聚焦业绩确定性的品种 2024-07-28 7 月社零增速环比改善，可选消费有待恢复 看好（维持） 纺织服装行业行业周报 —— 7月社零增速环比改善，可选消费有待恢复 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行情回顾 本周沪深 300 指数上涨 0.42%，创业板指数下跌 0.26%，纺织服装行业指数（中信）下跌 0.51%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌 0.61%，品牌服饰板块（中信）下跌 0.43%。我们覆盖的个股中华利集团、地素时尚和伟星股份等取得了正收益。 表 1：个股涨跌幅前 10 名 涨幅前 10 名 探路者 安正时尚 常山北明 ST 雪发 雅戈尔 浔兴股份 华利集团 地素时尚 伟星股份 开润股份 幅度(%) 15.5 14.2 5.7 4.6 3.3 3.0 2.9 2.7 2.5 2.1 涨幅后 10 名 棒杰股份 美尔雅 李宁 富安娜 凯瑞德 周大生 龙头股份 三房巷 老凤祥 潮宏基 幅度(%) -18.4 -11.5 -7.9 -7.2 -7.2 -6.5 -5.7 -5.4 -5.1 -4.8 数据来源：Wind、东方证券研究所 行业与公司重要信息 【周大生】公司发布关于公司收到《民事判决书》暨诉讼进展的公告。公司收到广东省深圳市罗湖区人民法院作出的一审《民事判决书》。判公司应于本判决生效之日起十日内向原告深圳水贝卡信息科技有限公司赔偿 278 万元，公司支付的保证金 278 万元予以抵扣。驳回原告深圳市水贝卡信息技术有限公司的其他诉讼请求。 【稳健医疗】公司发布关于选举职工代表监事的公告。公司拟任张婷婷女士为公司第四届监事会职工代表监事。其将与 2024年第二次临时股东大会选举的两名非职工代表监事共同组成公司第四届监事会，监事任期自 2024 年第二次临时股东大会审议通过之日起三年。 【贝泰妮】公司发布关于公司独立董事辞职的公告。公司董事会于近日收到公司独立董事李志伟先生递交的辞职报告。李志伟先生因个人原因辞去公司第二届董事会独立董事、审计委员会主任委员、提名委员会委员职务。辞职后李志伟先生不再担任公司任何职务。截至本公告披露日，李志伟先生未直接持有公司股份。 【伟星股份】1、公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营业收入 22.96 亿元，同比增长 25.57%；归属于上市公司股东的净利润 4.16 亿元，同比增长 37.79%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.01 亿元，同比增长