电子行业动态跟踪：供需格局向好，大尺寸面板涨价有望持续

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 电子行业 ⚫ 事件：根据 AVC 数据，1 月下旬各尺寸电视面板均出现涨价；部分显示器面板涨价。 ⚫ 面板厂商持续推动控产，大尺寸面板涨价有望持续。部分投资者担忧行业供需关系难以好转。我们认为，电视面板整体需求仍然保持稳定，面板厂商持续推动控产下大尺寸面板涨价有望持续。从供给侧来看，中大尺寸 LCD 的供应高度集中，对于涨价策略有望趋于一致；春节期间大陆面板厂放假控产也有望进一步降低供给产出。从需求侧来看，2026 年 FIFA 世界杯等运动赛事有望带动备货需求。TrendForce 预计 2026 年全年电视出货量同比下降 0.6%，整体出货量仍然相对稳定；在此基础上面板大尺寸化有望持续，面板需求有望保持稳定。展望未来，电视面板有望保持涨价趋势，AVC 预计 2 月面板价格继续上涨。此外，电视面板的供需偏紧局面已经蔓延到显示器面板领域，AVC 预计 1 月份 IPS OC 主流规格产品迎来小幅上涨，2 月有望继续上涨。 ⚫ 头部面板厂商资本开支有望显著下降。部分投资者担忧面板产线投资体量较大，未来资本开支仍可能持续侵蚀业内公司的现金流。我们认为，当前面板行业大规模资本开支周期已过，在行业格局趋于稳定的情况下头部面板厂商资本开支有望大幅下降。根据京东方公告，2025 年是公司资本开支的高峰，2026 年成都第 8.6 代AMOLED 生产线项目仍将会有一定的持续投入，从 2027 年开始资本开支将有望大幅下降。根据 TCL 科技公告，公司顺应 OLED 中尺寸市场渗透加速趋势投资建设 t8产线，目前除 t8 外没有大额的新产线投资计划。展望未来，业内公司新建产线情况有望大幅减少，未来新增现金支出有望主要用于收购旗下产线的少数股权、收购其他已成熟产线的股权等用途，助力自身利润增厚。 ⚫ 手机 OLED 面板价格短期承压，影响有望相对可控。部分投资者担忧存储涨价对手机出货量影响大，手机厂商可能持续推动 OLED 面板降价。我们认为，手机 OLED面板价格短期承压，但影响有望保持可控。从量的维度，手机 OLED 有望持续提升渗透率，对冲手机大盘下滑带来的出货量下降。根据 Omdia，2026 年全球智能手机AMOLED 面板出货量预计降至 8.1 亿片，与 2025 年的 8.17 亿片相比下滑幅度较小。从价的维度，在经历 2025 年的降价后，2026 年 AMOLED 面板的降价空间可能有限。在行业整体景气度承压的背景下，国内的手机 OLED 面板厂商有望进入海外手机厂商供应链以维持自身盈利能力。例如根据 OLEDindustry，三星电子有望在今年推出的智能手机产品中采用 TCL 华星光电的 OLED 面板。 ⚫ 供需关系向好，大尺寸面板涨价有望持续。相关标的：面板制造厂商 TCL 科技、京东方 A、深天马 A、彩虹股份、维信诺、和辉光电等；面板材料厂商路维光电、清溢光电、莱特光电、沃格光电、三利谱、深纺织 A 等；显示驱动芯片厂商天德钰等；面板模组厂商京东方精电等。 风险提示 下游需求不及预期，降本进程不及预期，国产化进展不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2026 年 02 月 04 日 薛宏伟 执业证书编号：S0860524110001 xuehongwei@orientsec.com.cn 021-63326320 蒯剑 执业证书编号：S0860514050005 香港证监会牌照：BPT856 kuaijian@orientsec.com.cn 021-63326320 李晋杰 执业证书编号：S0860125070012 lijinjie@orientsec.com.cn 021-63326320 电视面板涨价，LCD 与中尺寸 OLED 有望引领需求向好 2026-01-08 CES 2026 前瞻：关注 AI 端侧的升级与创新突破 2026-01-05 AI 大模型提升电视使用体验，智能电视进入新纪元 2025-02-10 供需格局向好，大尺寸面板涨价有望持续 看好（维持） 电子行业动态跟踪 —— 供需格局向好，大尺寸面板涨价有望持续 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 投资建议：供需关系向好，大尺寸面板涨价有望持续 供需关系向好，大尺寸面板涨价有望持续。相关标的：面板制造厂商 TCL 科技(000100，买入)、京东方 A(000725，买入)、深天马 A(000050，未评级)、彩虹股份(600707，未评级)、维信诺(002387，未评级)、和辉光电-U(688538，未评级)等；面板材料厂商路维光电(688401，未评级)、清溢光电(688138，未评级)、莱特光电(688150，未评级)、沃格光电(603773，未评级)、三利谱(002876，未评级)、深纺织 A(000045，未评级)等；显示驱动芯片厂商天德钰(688252，未评级)等；面板模组厂商京东方精电(00710，未评级)等。 风险提示 下游需求不及预期：若电视、笔记本电脑等下游需求不及预期，可能影响相关企业的业绩。 降本进程不及预期：若中尺寸 OLED 降本进程不及预期，可能影响 OLED 渗透率，进而影响相关企业的业绩。 国产化进展不及预期：若国产厂商在技术等方面进展不及预期，可能导致国产化进程不及预期，影响相关企业的业绩。 电子行业动态跟踪 —— 供需格局向好，大尺寸面板涨价有望持续 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该