医药生物行业周报：县域医共体设备更新逐步推进

医药生物 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 8 月 18 日 强于大市 相关研究报告 《医药生物行业周报》20240810 《医药生物行业周报》20240805 《变数之中求定数，寻找价格平稳窗口期》20240723 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 医药生物 证券分析师：刘恩阳 enyang.liu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090004 证券分析师：梁端玉 duanyu.liang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523090003 联系人：薛源 yuan.xue_sh@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122110008 医药生物行业周报 县域医共体设备更新逐步推进 医药生物板块在 2024.08.12-2024.08.16 期间上涨 0.05%，排名第十三，跑输沪深 300 指数 0.37 个百分点。安徽省发布全国首个县域医共体设备更新项目采购意向，县域医共体设备更新逐步推进。 板块行情  医药生物板块在 2024.08.12-2024.08.16 期间上涨 0.05%，排名第十三，跑输 沪 深 300 指 数 0.37 个 百 分 点 。 从 医 药 生 物 子 板 块 来 看 ， 在2024.08.12-2024.08.16 期间，化学制药板块和中药板块均实现正向收益，且跑赢沪深 300 指数。2024 年以来，医药板块估值持续承压。截至 2024年 8 月 16 日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 23.76 倍，仍然位于近年估值低位水平。 支撑评级的要点  安徽省发布全国首个县域医共体设备更新项目采购意向，县域医共体设备更新逐步推进。2024 年 8 月 12 日，安徽省卫健委发布《安徽省紧密型县域医共体设备更新一期项目》，预计采购将于 2024 年 10 月开展，预算金额高达 5.9 亿元。目前中国的县域医疗资源仍然存在较大的补充空间，县域医共同体项目设备更新有望为医疗设备行业带来增量市场。根据 2024 年 7 月卫健委通报的 2023 年度县医院医疗服务能力评估情况，县医院的设备配置与临床需要仍然不匹配：对照基本标准，平均每家县医院专科设备配置率为 69.70%；而对照推荐标准，平均每家县医院专科设备配置率仅为 54.65%。此前已有多个省份发布县域医同体设备更新项目的可行性报告书。根据众成数科测算，预计第一轮县域医共体设备更新规模有望达到 182.73 亿元，覆盖全国 31 个省市 4430 个县域医共体。  医疗设备行业 2024 年下半年有望在低基数基础上实现优秀增长，且长期具备成长性。2023 年下半年医疗设备行业受到医疗反腐的影响，收入和利润均为低基数。伴随各地大型设备政策和资金支持的落地，医疗设备采购需求有望在 2024 年下半年释放。中国多项人均医疗设备资源水平存在提升空间，MRI、CT、放疗等领域也存在国产替代空间，行业存在长期成长性。在海外市场拓展方面，中国具备工程师红利和医生红利，在医疗器械创新方面具备一定优势，有望在出海方面取得一定成绩。 投资建议  我们看好创新的投资机会，具体而言，创新器械领域，我们看好为满足临床需求而进入销售快速放量阶段的创新产品：如佰仁医疗、三友医疗、爱康医疗、春立医疗、大博医疗、安杰思、南微医学、开立医疗、微电生理、亚辉龙等。创新药领域，我们看好进入兑现或者放量阶段的公司，如恒瑞医药、信达生物、百利天恒、科伦博泰、康方生物、三生国健、迈威生物、康辰药业、奥赛康、京新药业等。  其他方面，我们看好中药：同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等；原料药：仙琚制药、司太立、普洛药业等；CXO：药明康德、阳光诺和等；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚、三星医疗等；疫苗：百克生物、智飞生物、康熙诺等；零售药店：健之佳、益丰药房等。 评级面临的主要风险  集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险。 2024 年 8 月 18 日 医药生物行业周报 2 目录 医药板块整体行情 ......................................................................................... 4 医药板块整体行情 ........................................................................................................................... 4 医药子板块整体行情 ....................................................................................................................... 4 医药板块估值表现 ......................................................................................... 6 医药板块估值表现 ........................................................................................................................... 6 医药板块个股表现情况 ................................................................................................................... 6 安徽省发布全国首个县域医共体设备更新项目采购意向 ........................... 7 风险提示 ......................................................................................................... 8 2024 年 8 月 18 日 医药生物行业周报 3 图表目录 图表 1. 申万一级行业指数及沪深 300 指数涨跌幅表现（2024.08.12-2024.08.16） 4 图表 2. 申万医药二级行业指数及沪深 300指数涨跌幅表现（2024.08.12-2024.08.16） ....................................................................................................................................... 5 图表 3. 申万医药生物近五