海外科技行业周报：META引领智能眼镜潮流，关注AI硬件重要落地方向

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 传媒 2024 年 08 月 17 日 META 引领智能眼镜潮流，关注AI 硬件重要落地方向 看好 —— 海外科技周报 20240812-20240817 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 李国盛 A0230521080003 ligs@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 联系人 黄俊儒 (8621)23297818× huangjr@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 2023 年 9 月发布 Ray-Ban META2 眼镜，根据科技媒体 The Verge 的测算，截至2024 年 4 月该眼镜销量已超过 100 万副，售价为 299 美元起。智能眼镜正在逐渐成为重要的 AI 硬件落地形式，尤其有望成为通用的多模态 AI 助手的重要载体，目前以 Ray-Ban META2 眼镜为代表的智能眼镜已搭载部分 AI 应用以及其他有效功能。 ⚫ 从形式上看，AI 改变用户交互形式后，智能眼镜有望成为 AI 多模态通用助手落地的重要产品。消费电子从 PC-笔电-手机的路径，实际上也是硬件设备便捷程度、与用户感官的物理距离不断拉近的过程，智能眼镜作为相对手机更接近用户视觉的产品，作为多模态大模型的硬件应用载体，可以使得未来多模态 AI 助手获取的视觉输入与用户自身视觉感知一致，用户唤醒 AI 功能的使用体验将有着质的提升，AI 眼镜有望在 AI 时代成为十分重要的消费电子设备。目前 META 智能眼镜产品正领跑，谷歌正重启智能眼镜项目。 ⚫ 市场美股对于衰退的担忧有所减轻，本周美股指数大幅反弹，英伟达带领半导体板块上涨。英伟达 GB200 延期的影响逐渐被市场消化，本周大涨 18.9%，美光、博通、AMD分别上涨 16.0%、11.8%、10.6%。谷歌仍受到美国司法部发起的反垄断案件影响，本周股价下跌 0.4%。 ⚫ 风险提示：宏观环境不确定性带来的风险；AI 技术发展不及预期；公司无法及时适应AI 时代变革，在竞争中处于不利地位的风险；反垄断诉讼带来不利影响的风险 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共6页 简单金融 成就梦想 1、智能眼镜有望成为多模态 AI 助手落地的重要产品 2023 年 9 月发布 Ray-Ban META2 眼镜，根据科技媒体 The Verge 的测算，截至2024 年 4 月该眼镜销量已超过 100 万副，售价为 299 美元起。智能眼镜正在逐渐成为重要的 AI 硬件落地形式，尤其有望成为通用的多模态 AI 助手的重要载体，目前以 Ray-Ban META2 眼镜为代表的智能眼镜已搭载部分 AI 应用以及其他有效功能。从功能上： 1）AI 功能：Ray-Ban META2 眼镜已经搭载基于 Llama3 的 META AI 助手，除语音唤醒音乐、拍摄等交互功能外，可基于与用户视觉保持一致的视频模态信息，提供 AI 功能，例如翻译物品上的文字、提供周围建筑的信息等功能，未来推测当前所处的地点、导航指引寻路等功能也有望实现。 2）常规功能：Ray-Ban META2 可支持最长 30 分钟的直播，支持视频通话，拍摄并存储视频和照片。整体而言，在硬件性能不断提升之下，智能眼镜可承载的功能正持续丰富。 图 1：Ray-Ban META2 眼镜可实现实时翻译等 AI 功能 资料来源：META 官网，申万宏源研究 从形式上看，AI 改变用户交互形式后，智能眼镜有望成为 AI 多模态通用助手落地的重要产品。消费电子从 PC-笔电-手机的路径，实际上也是硬件设备便捷程度、与用户感官的物理距离不断拉近的过程，智能眼镜作为相对手机更接近用户视觉的产品，作为多模态大模型的硬件应用载体，可以使得未来多模态 AI 助手获取的视觉输入与用户自身视觉感知一致，用户唤醒 AI 功能的使用体验将有着质的提升，AI 眼镜有望在 AI 时代成为十分重要的消费电子设备。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共6页 简单金融 成就梦想 目前 META 智能眼镜产品正领跑，谷歌正重启智能眼镜项目。META 与欧洲眼镜领先企业 Essilor Luxottica（依视路陆逊梯卡）旗下的雷朋眼镜紧密合作，Ray-Ban META2 产品正处于智能眼镜的领先位置。此外，谷歌在 24 年 5 月举办的 Google I/O 2024 大会上展示搭载了多模态助手 Project Astra 的智能眼镜，未来或将重新推出智能眼镜产品。十年前谷歌超前的智能眼镜设计理念在硬件性能不足、软件体验一般的情况下逐渐从谷歌硬件业务中淡出，当前有望重启。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共6页 简单金融 成就梦想 2、主要指数涨跌幅及重点公司估值 市场美股对于衰退的担忧有所减轻，本周美股指数大幅反弹，英伟达带领半导体板块上涨。英伟达 GB200 延期的影响逐渐被市场消化，本周大涨 18.9%，美光、博通、AMD分别上涨 16.0%、11.8%、10.6%。谷歌仍受到美国司法部发起的反垄断案件影响，本周股价下跌 0.4%。 表 1：美股重要指数涨跌幅 指数名称 本周涨幅 2024 年以来涨幅 纳斯达克指数 5.29% 17.46% 标普 500 指数 3.93% 16.45% 道琼斯工业指数 2.94% 7.88% 费城半导体指数 9.78% 23.82% IGV etf（软件行业指数 ETF） 3.70% 5.41% 资料来源：Wind，申万宏源研究 注：数据截至 2024 年 8 月 16 日收盘 表 2：重点公司估值表（单位：亿美元） 标的 代码 总市值 营业收入 净利润 PS PE 24E 25E 26E 24E 25E 26E 24E 25E 26E 24E 25E 26E 微软 MSFT.O 31,105 2451 2798 3214 881 993 1152 13 11 10 35 31 27 谷歌 GOOGL.O 20,160 2924 3486 3867 984 1112 1252 7 6 5 20 18 16 亚马逊 AMZN.O 18,583 6354 7042 7805 592 721 869 3 3 2 31 26 21 脸