海外经济政策跟踪：美国，通胀放缓、消费仍稳

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观周报 2024 年 8 月 18 日 相关研究 [Table_ReportInfo] 《经济稳通胀落，9 月降息概率大——美国 2024 年 2 季度 GDP 点评》2024.7.26 《非税收入延续较高增速——2024 年 6月财政数据点评》2024.7.25 《特朗普政策主张有何潜在影响？——海外经济政策跟踪》2024.7.22 [Table_AuthorInfo] 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@haitong.com 证书:S0850520120001 分析师:王宇晴 Tel:(021)23185641 Email:wyq14704@haitong.com 证书:S0850524070005 联系人:贺媛 Tel:(021)23185639 Email:hy15210@haitong.com 美国：通胀放缓，消费仍稳 ——海外经济政策跟踪 [Table_Summary]  全球大类资产表现。上周（2024.8.9-2024.8.16），全球大类资产价格表现中，全球主要股市普遍上涨，其中日经 225 指数涨幅最大；COMEX 铜、伦敦金现价格涨幅也不小；10 年期美债收益率小幅回落 5BP 至 3.89%，10年期国债期货下跌 0.2%；美元指数下跌 0.7%，  经济：美国方面，哈里斯民调支持率继续上升；7 月美国 CPI 与 PPI 增速均有所放缓，零售同比增速维持稳定；8 月美国密歇根大学消费者通胀预期维持稳定，消费者信心略有回升。7 月美国中小企业乐观指数明显回升；8 月9 日当周 MBA 再融资指数创 2022 年 1 月以来最大增幅；7 月美国住宅新开工跌幅扩大，工业生产走弱，产能利用率回落。  9 月降息 50BP 的预期有所回落。截至 8 月 16 日，市场预期美联储 9 月降息的概率继续维持在 100%，其中 9 月降息 25BP 的概率由前一周的 51%上升至 75%。当前市场预期美联储年内降息幅度仍然为 100BP。  欧洲方面，6 月欧元区 19 国工业生产指数同比进一步回落。  政策：美联储部分官员认为降息时机临近；日央行年内或不会再加息。菲律宾央行、新西兰联储分别降息 25BP。  风险提示：海外货币政策调整超预期。 宏观研究—宏观周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 1. 美国：通胀放缓、消费仍稳 ....................................................................................... 5 2. 欧洲：工业生产偏弱.................................................................................................. 8 3. 政策：美联储降息时点或临近 ................................................................................... 9 宏观研究—宏观周报 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图 1 全球主要大类资产上周涨跌幅（2024.8.9-2024.8.16，%） ............................ 5 图 2 美国 CPI 同比和核心 CPI 同比（%） .............................................................. 5 图 3 美国 PPI 同比和核心 PPI 同比（%） ............................................................... 5 图 4 美国零售和食品服务销售额同比增速（%）..................................................... 6 图 5 美国零售分项对环比增速的拉动（%） ............................................................ 6 图 6 美国密歇根大学消费者 1 年和 5 年通胀预期（%） ......................................... 6 图 7 美国密歇根大学消费者信心指数 ...................................................................... 6 图 8 美国大选民调支持率 ........................................................................................ 6 图 9 中小企业乐观指数（1986 年=100） ................................................................ 6 图 10 MBA 再融资指数明显回升............................................................................... 7 图 11 美国已开工的新建私人住宅同比（%） .......................................................... 7 图 12 工业总产值季调同比及环比（%） ................................................................. 7 图 13 美国工业产能利用率和制造业产能利用率（%） ........................................... 7 图 14 美国 5 年期和 10 年期通胀预期（%） ........................................................... 7 图 15 市场预测美联储降息概率（%） ..................................................................... 7 图 16 纽约联储每周经济 WEI 指数（%） ................................................................ 8 图 17 6 月欧元区 19 国工