农林牧渔行业7月畜禽养殖跟踪月报：猪价震荡向上，鸡苗价格较快回升

农林牧渔 / 行业投资策略月报 / 2024.08.17 请阅读最后一页的重要声明！ 猪价震荡向上，鸡苗价格较快回升 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 余剑秋 SAC 证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《供应偏紧猪价升破 20 元，持续推荐生猪养殖》 2024-08-11 2. 《供应偏紧猪价延续上涨，持续推荐生猪养殖》 2024-08-04 3. 《供应持续偏紧，看好猪价上行趋势》 2024-07-28 7 月畜禽养殖跟踪月报 核心观点 ❖ 生猪养殖：猪价整体向上，产能回补较慢。供应整体偏紧，推动猪价上行，压栏有所增加但影响整体有限；需求端暂无好转。据农业农村部，7 月生猪均价为 18.65 元/kg，月环比+2.78%，月同比+30.01%。7 月出栏均重整体震荡，根据涌益咨询，7 月全国平均商品猪出栏体重为 125.53kg，月环比-0.51%。7月行业产能有所增加。由于夏季高温高湿天气，以及养殖模式结构的改变，中小规模养殖户补栏情绪较为有限，南方部分中大型养殖场进行适当产能补充，整体产能回补幅度较小。根据钢联统计，7 月能繁母猪存栏量较 6 月环比+1.11%，其中规模场环比+1.14%，中小散环比+0.20%。根据涌益咨询，7 月能繁母猪存栏量较 6 月环比+1.79%。仔猪价格高位震荡，据农业农村部，7 月仔猪均价 43.92 元/kg，月环比+0.79%，月同比+37.77%。7 月上市公司生猪出栏量有所上行，生猪养殖行业 15 家上市企业 7 月合计出栏生猪 1237 万头，同比+1.75%。 ❖ 白羽肉鸡养殖：商品代苗价较快回升，祖代海外品种正常引进。7 月鸡苗价格冲高后小幅下滑，毛鸡保持震荡上行趋势。1）根据钢联数据统计，截至 7 月末，白羽肉鸡商品代鸡苗价格为 3.20 元/羽，7 月均价为 2.55 元/羽，环比 6 月上涨 19.78%。2）根据钢联数据统计，截至 7 月末，毛鸡成交价为 3.79元/斤，7 月均价为 3.66 元/斤，环比 6 月上涨 4.21%。 ❖ 投资建议：生猪养殖方面，预计猪价 8 月震荡上行（供应压力持续缓解，需求环比改善）；产能回补较慢（企业现金流压力增加明显，缺乏补栏窗口）；价格周期反转，上行周期价格高度及持续时长有望超预期，仍然建议配置生猪养殖。相关标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧等。白羽鸡养殖方面，毛鸡出栏时间的高温天气影响将逐步减弱，出现陆续补栏，并且毛鸡价格出现小幅上调提振鸡苗市场，我们认为随着猪周期反转，猪价有望拉动毛鸡价格上行。相关标的：益生股份、圣农发展等 ❖ 风险提示：畜禽价格波动风险，食品安全风险，动物疾病不确定风险，极端灾害风险，饲料原材料波动风险 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（08.16） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002714 牧原股份 2,347.91 42.96 -0.78 3.32 3.67 - 12.96 11.71 增持 300498 温氏股份 1,299.32 19.53 -0.96 0.81 1.63 - 23.96 12.00 增持 603477 巨星农牧 99.72 19.55 -1.27 0.89 2.30 - 21.96 8.51 增持 002458 益生股份 91.83 8.30 0.49 0.52 0.57 16.98 15.83 14.58 增持 002299 圣农发展 156.54 12.59 0.53 0.96 1.09 23.57 13.12 11.56 增持 数据来源：wind 8 月 16 日数据，财通证券研究所 -19%-15%-11%-7%-4%0%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略月报/证券研究报告 1 行业：供应偏紧猪价震荡向上，商品代鸡苗价格较快上行 ............................................................... 4 1.1 生猪养殖：猪价震荡向上，产能回补较慢 ....................................................................................... 4 1.2 白羽肉鸡养殖：商品代苗价较快回升，海外引种正常进行 ........................................................... 5 2 7 月经营情况：生猪出栏同比增加，鸡苗价格环比上升 .................................................................... 6 2.1 生猪：上市公司生猪出栏量同比增加 ............................................................................................... 7 2.2 白羽肉鸡：上市公司鸡苗价格环比上升，鸡肉价格环比上升 ....................................................... 8 3 风险提示 ................................................................................................................................................... 9 图 1. 7 月仔猪价格月环比+0.79%，生猪均价月环比+2.78% .................................................................... 4 图 2. 7 月行业能繁母猪存栏有所增加 ........................................................................................................... 4 图 3. 7 月出栏均重震荡调整 ........................................................................................................................... 5 图 4. 7 月自繁自养及外购仔猪养殖利润为 404.58 元/头及 332.10 元/头 ................................................... 5 图 5. 我国祖代 2024 年 7 月引种更新量为 8.7 万套 .............