农林牧渔行业USDA月报点评：美豆产量大幅上修，全球大豆供应再趋宽松

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业月报 | 农林牧渔 美豆产量大幅上修，全球大豆供应再趋宽松 农林牧渔 USDA 月报点评（20240816）  核心结论 分析师 熊航 S0800522050002 13316501817 xionghang@research.xbmail.com.cn 联系人 高林峰 13823373147 gaolinfeng@research.xbmail.com.cn 相关研究 农林牧渔：7 月能繁母猪产能环比增长，相关部门支持种业企业上市及再融资—农林牧渔行 业 周 报 （ 20240804-20240811 ） 2024-08-12 农林牧渔：本周猪价接近 20 元/公斤，秋粮病虫 害 防 治 会 议 召 开 — 农 林 牧 渔行 业 周 报（20240728-20240804） 2024-08-05 农林牧渔：本周猪价延续涨势，防灾减灾保秋粮 丰 收 工 作 展 开 — 农 林 牧 渔 行 业 周 报（20240721-20240728） 2024-07-29 玉米：高温干旱影响欧洲产区产量，全球玉米产量下修 全球玉米产量下修 497 万吨至 12.20 亿吨，原因是极端高温和干旱天气导致欧盟、俄罗斯、塞尔维亚、乌克兰和摩尔多瓦产量下修。全球玉米消费量下修 411 万吨至 12.18 亿吨。全球玉米库销比为 22.00%，环比-0.03ppt。 大豆：美豆产量大幅上修，全球大豆库销比走高 全球大豆预估产量为 4.29 亿吨，较上月预估上修 688 万吨，原因是美国、乌克兰、俄罗斯、印度和贝宁产量上修。全球大豆预估消费量上修 130 万吨至 4.03 亿吨，期末库存上修 654 万吨至 1.34 亿吨。全球大豆库销比大幅走高 1.03ppt 至 22.99%。美国大豆预估产量为 1.25 亿吨，环比上修 420 万吨，美豆收获面积和单产均上修。 小麦：全球小麦产量上修，库销比走低 全球小麦预估产量调增 209 万吨至 7.98 亿吨，原因是乌克兰、哈萨克斯坦和澳大利亚的产量增加抵消了欧盟和美国的产量下降。欧盟地区产量继续下修，原因是法国产区连续数月遭遇过量降水。全球小麦预估消费量上修 408万吨至 8.04 亿吨，原因是欧盟、哈萨克斯坦和乌克兰饲用需求增加。全球小麦库销比走低 0.21ppt 至 25.19%。 大米：全球大米产量小幅调减，库销比走低 由于越南大米预估产量减少，全球大米预估产量下修 46 万吨至 5.28 亿吨。全球大米预估消费量为 5.27 亿吨，环比下修 31 万吨，原因是菲律宾、越南和肯尼亚的消费下降。全球大米库销比走低 0.09ppt 至 30.52%。 棉花：美国棉花产量大幅调减，中国棉花消费量下修 全球棉花期初库存调减 353 万包至 7578 万包，原因是 USDA 对中国历史数据调减。全球棉花预估产量为 1.18 亿包，环比调减 255 万包，主要原因是美国、印度种植面积和产量均下降。由于中国棉花预计消费量降低，本月报告下修全球棉花消费量 98 万包至 1.16 亿包。全球棉花库销比大幅走低2.49ppt 至 48.58%。美国棉花预估产量为 1511 万包，环比-11.12%，较上月预估下修 189 万包，原因是收获面积和单产均调减。 投资建议：全球小麦/玉米/大豆库销比分别为 25.19%/22.00%/22.99%，较上月预估分别-0.21ppt/-0.03ppt/+1.03ppt。美国产区天气良好，利于作物生长，本月 USDA 上修美国大豆、玉米、小麦单产，美国作物丰产预期较强。24 年是我国推行新一轮粮食增产计划的首年，推荐隆平高科，建议关注登海种业、苏垦农发等种业种植龙头。 风险提示：国际局势变动超预期、异常气候、粮食种植成本上升等。 证券研究报告 2024 年 08 月 16 日 行业月报 | 农林牧渔 西部证券 2024 年 08 月 16 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 基础农产品报告点评 ....................................................................................................... 3 二、 USDA 产需数据追踪 ....................................................................................................... 4 2.1 全球基础农产品供需预估 ............................................................................................. 4 2.2 全球基础农产品供需预估（分区域） .......................................................................... 5 三、 美国大豆/玉米产区天气跟踪 ........................................................................................... 7 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：USDA24/25 全球玉米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 4 图 2：USDA24/25 全球大豆供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 4 图 3：USDA24/25 全球小麦供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 4：USDA24/25 全球大米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 5：USDA24/25 美国玉米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 6：USDA24/25 中国玉米供需预估（单位：百万吨/%） .................................................... 5 图 7：USDA24/25 美国大豆供需预估（单位：百万吨/%） ........................