生物制品行业：2024年1-6月生物制品批签发跟踪

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 [Table_Page] 跟踪分析|生物制品 证券研究报告 [Table_Title] 生物制品行业 2024 年 1-6 月生物制品批签发跟踪 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 血制品行业批签发概况：2024 年 1-6 月白蛋白、Ⅷ因子同比有所增长，静丙、纤原、PCC 同比略有下降。（1）人血白蛋白：2024 年 1-6 月我国人血白蛋白批签发合计 2925 批次，同比保持稳健增长，进口白蛋白批签发次数占比保持在 70%。（2）静丙：2024 年 1-6 月我国静注人免疫球蛋白批签发合计 666 批次，同比略有下降，主要受 23 年同期高基数影响。（3）凝血因子 VIII：2024 年 1-6 月我国人凝血因子Ⅷ批签发合计 307 批次，同比有所增长，派林生物、上海莱士增幅领先。（4）人凝血酶原复合物： 2024 年 1-6 月我国人凝血酶原复合物批签发合计 143 批次，同比略有下滑。（5）人纤维蛋白原：2024 年 1-6 月我国人纤维蛋白原批签发合计 129 批次，同比略有下滑，博雅生物、上海莱士保持领先。（数据来源：中检院及各地方检院） ⚫ 疫苗行业批签发概况：2024 年 1-6 月带状疱疹疫苗、流感疫苗、四联苗、MCV4 批签发实现增长。（1）HPV：2024 年 1-6 月我国二价 HPV批签发合计 33 批次(-88%)，四价 HPV 批签发 4 批次（-85%），九价HPV 批签发 62 批次（-5%）。二价、四价、九价 HPV 同比均出现下滑。（2）带状疱疹疫苗：2024 年 1-6 月我国重组带状疱疹疫苗批签发 26批次(+86%)，带状疱疹减毒活疫苗批签发 24 批次(+140%)，带状疱疹批签发同比均实现高增长。（3）肺炎疫苗：2024 年 1-6 月我国 13 价肺炎结合疫苗疫苗批签发 43 批次(-12%)， 23 价肺炎多糖疫苗批签发28 批次（-38%）。（4）流感疫苗批签发提前：2024 年 1-6 月我国流感疫苗合计批签发 161 批次(+2200%)，其中，四价流感病毒裂解疫苗批签发 125 批次（+2400%），四价流感病毒亚单位疫苗批签发 3 批次（去年同期无批签发），流感病毒裂解疫苗批签发 28 批次（+1300%），冻干鼻喷流感减毒活疫苗批签发 5 批次（去年同期无批签发）。（5）人用狂犬病疫苗： 2024 年 1-6 月我国人用狂犬病疫苗合计批签发 331 批次(-19%)，均为冻干剂型，其中冻干人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）批签发 300 批次（-5%），冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）批签发31 批次（-14%）。（数据来源：中检院及各地方检院） ⚫ 投资建议。血制品：建议关注天坛生物、博雅生物、派林生物、华兰生物、上海莱士；疫苗：建议关注智飞生物、欧林生物、万泰生物、康泰生物、康希诺生物、康华生物。 ⚫ 风险提示。产品降价风险；原材料供应不及预期；产品研发及上市进度不及预期；产品批签发进度不及预期；产品质量风险。批签发数据为批次数据，仅表示获中检所批准通过的送检次数，不代表批签发量，亦不代表实际销量，仅供参考。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-08-05 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 罗佳荣 SAC 执证号：S0260516090004 SFC CE No. BOR756 021-38003671 luojiarong@gf.com.cn [Table_DocReport] 相关研究： 生物制品行业:2024 年 1-5 月生物制品批签发跟踪 2024-06-21 生物制品行业 2023 年报及2024 年 1 季报总结:血制品稳健增长，胰岛素续约利好国产替代 2024-05-06 生物制品行业 2023 年三季报综述:生物制品板块回暖，Q3同比环比改善明显 2023-11-10 [Table_Contacts] 联系人： 杨微 010-59136685 gfyangwei@gf.com.cn -30%-21%-12%-4%5%14%08/2310/2312/2303/2405/2408/24生物制品沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 [Table_PageText] 跟踪分析|生物制品 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 天坛生物 600161.SH CNY 24.25 2024/04/08 买入 31.79 0.79 0.97 30.70 25.00 19.00 15.57 11.90 12.90 博雅生物 300294.SZ CNY 31.27 2024/04/25 买入 36.46 1.14 1.26 27.43 24.82 19.98 18.21 7.30 7.60 华兰生物 002007.SZ CNY 16.04 2024/04/08 买入 22.70 0.91 1.04 17.63 15.42 11.50 10.21 12.80 12.70 智飞生物 300122.SZ CNY 26.72 2024/04/29 买入 65.96 4.40 5.29 6.07 5.05 5.00 4.19 25.60 24.00 康泰生物 300601.SZ CNY 15.31 2024/05/08 买入 28.25 0.94 1.18 16.29 12.97 11.10 9.28 9.90 11.00 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 21 [Table_PageText] 跟踪分析|生物制品 目录索引 一、血制品批签发：2024 年 1-6 月白蛋白批签发同比稳健增长，静丙略有下降 .............. 6 二、疫苗批签发：2024 年 1-6 月带状疱疹疫苗、流感疫苗批签发实现增长 .................... 11 三、风险提示 .................................................................................................................... 18 识别风险，发现价值