半导体行业:大陆Fab厂Q2业绩亮眼,台积电7月营收表现良好
大陆 Fab 厂 Q2 业绩亮眼,台积电 7 月营收表现良好 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 11 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业事项点评 [Table_StockAndRank] 半导体 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号:S1500522090001 邮 箱:mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编:100031 [Table_Title] 大陆 Fab 厂 Q2 业绩亮眼,台积电 7 月营收表现良好 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 11 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 中芯国际: 中芯国际 24Q2 营收 19.0 亿美元,YoY+21.8%、QoQ+10.6%,超出此前指引(QoQ+5%~7%);毛利率 13.9%,YoY-6.4ppt、QoQ+0.2ppt,超出此前指引(9%~11%);利润 1.65 亿美元,YoY-59.1% 、 QoQ+129.2% 。 公 司 指 引24Q3营 收QoQ+13%~15%,毛利率 18%~20%。 稼动率&产能持续提升。公司 24Q2 稼动率为 85.2%,较 24Q1 80.8%提升 4.4ppt。晶圆出货量(折合 8 英寸)211 万片,YoY+50.5%、QoQ+17.7%。24Q2 折合 8 英寸产能为 83.7 万片/月,较 24Q1 81.45 万片提升 3%。 消费电子复苏显著。从下游应用来看,公司 24Q2 智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车占比分别为32.0%、13.3%、35.6%、11.0%、8.1%,其中消费电子、工业与汽车、智能手机占比分别环比提升 4.7ppt、0.9ppt、0.8ppt。24Q2 五大下游应用营收环比分别增长 11.4%、-17.4%、25.2%、-9.5%、22.2%,消费电子拉动作用显著。 ➢ 华虹半导体: 华虹 24Q2 营收 4.8 亿美元,YoY-24.2%、QoQ+4.0%,符合指引(4.7~5.0 亿美元);毛利率 10.5%,YoY-17.2ppt、QoQ+4.1ppt,超出此前指引(6%~10%);归母净利润 667 万美元,YoY-91.5%、QoQ-79.0%。公司指引 24Q3 营收 5.0~5.2 亿美元,中值5.1 亿美元,QoQ+6.25%,毛利率 10%~12%。 24Q2 稼动率接近满载,出货量提升。公司 24Q2 稼动率为97.9%,较 24Q1 91.7%提升 6.2ppt,其中 8 英寸 107.6%、12 英寸 89.3%。晶圆出货量(折合 8 英寸)110.6 万片,YoY+3.0%、QoQ+7.8%。24Q2 公司 8 英寸产能 17.8 万片/月,12 英寸产能9.5 万片/月,折合 8 英寸总产能 39.1 万片/月。 工业及汽车、电子消费品环比提升。从下游应用来看,公司 24Q2电子消费品、工业及汽车、通讯、计算机 占比分别为 62.4%、23.1%、12.4%、2.1%,收入环比分别增长3.7%、7.8%、-3.0%、21.4%。 ➢ 台积电: 台积电 7 月营收 2569.5 亿新台币,同比增长 44.7%,环比增长23.6%;1-7 月累计营收 15231.1 亿新台币,同比增长 30.5%。公司在 Q2 法说会上指引 Q3 营收 224~232 亿美元,中值 228 亿美元 , 环 比 +9.5% ; 预 计 毛 利 率 区 间 为 53.5%~55.5% , 中 值54.5% , 环 比 提 升1.3ppt ; 预 计 营 业 利 润 率 区 间 为42.5%~44.5%,中值 43.5%,环比+1ppt;同时公司上调全年营收指引,预计 2024 年按美元计营业收入增幅略高于 20%区间中段(此前指引 20%~25%)。 ➢ 风险提示:先进制程研发不及预期;下游需求恢复不及预期;产能建设进展不及预期。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 中芯国际经营数据 图 1:中芯国际财务数据 资料来源:中芯国际官网,信达证券研发中心 图 2:分应用拆分收入 资料来源:中芯国际官网,信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 图 3:分尺寸拆分收入 资料来源:中芯国际官网,信达证券研发中心 图 4:产能、产能利用率和晶圆出货量 资料来源:中芯国际官网,信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 华虹半导体经营数据 图 5:华虹半导体财务数据 资料来源:华虹半导体官网,信达证券研发中心 图 6:产能、产能利用率和经营出货量 资料来源:华虹半导体官网,信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 图 7:分技术平台拆分收入 资料来源:华虹半导体官网,信达证券研发中心 图 8:分工艺节点拆分收入 资料来源:华虹半导体官网,信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7 图 9:分应用拆分收入 资料来源:华虹半导体官网,信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8 台积电经营数据 图 10:台积电月度营业收入 资料来源:台积电官网,信达证券研发中心 风险因素 先进制程研发不及预期; 下游需求恢复不及预期; 产能建设进展不及预期。 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%050,000100,000150,000200,000250,000300,000Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24月度营收(百万新台币)MoMYoY 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9 [Table_Introduction] 研究团队简介 莫文宇,电子行业分
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