电子行业存储芯片周度跟踪：SK海力士Q2营收创新高，三星电子拟补充DRAM产能

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 A SK 海力士 Q2 营收创新高，三星电子拟补充 DRAM产能 ——存储芯片周度跟踪（2024.07.22-2024.07.26） ◼ 核心观点 NAND：NAND 颗粒市场价格小幅波动，平泽 P4 工厂将投入 NAND设备。根据 DRAMexchange，上周（0722-0726）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.47%至 0.59%，平均涨跌幅为-0.15%。其中 16 个料号价格持平，1 个料号价格上涨，5 个料号价格下跌。根据 CFM 闪存市场报道，三星电子已经开始为预计年底完工的平泽 P4 工厂订购 NAND 闪存生产设备，预计该工厂将安装 NAND闪存、DRAM 和代工生产线。三星电子此次重新启动设备投资，显示出其对市场完全恢复的信心。 DRAM：颗粒价格小幅波动，三星电子转换平泽四厂为"DRAM 专用"。根据 DRAMexchange，上周（0722-0726）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.47%至 1.88%，平均涨跌幅为 0.06%。上周9 个料号呈上涨趋势，8 个料号呈下降趋势，1 个料号价格持平。根据CFM 闪存市场报道，为补充因 HBM 供应而导致的通用 DRAM 供应不足，三星电子决定将平泽四厂（P4）转换为 DRAM 专用生产线。原本计划将 P4 工厂的一楼分为 NAND 和代工生产线，但现在计划将其改为专用的 DRAM 生产线。预计从 2025 年上半年开始，向 P4 引进专用的 DRAM 设备。 HBM：SK 海力士 Q2 营收创历史新高，预计 2025 年 HBM 出货量比2024 年增长一倍以上。根据 CFM 闪存市场报道，SK 海力士 2024 财年第二季度营业利润率为 33%，净利润率为 25%，实现了季度收入创历史新高，HBM销售额环比增长 80%以上。SK海力士表示：2024年HBM 年度销售额预计将比 2023 年增长 300%，预计 2025 年的出货量将比 2024 年增长一倍以上。 市场端：渠道和行业 SSD 价格保持稳定。上周（0722-0726）eMMC价格持平，UFS 价格持平。根据 CFM 闪存市场报道，渠道方面，随着渠道低端资源价格下跌叠加终端需求较弱，渠道产品价格再度出现下滑。消费端需求短期难有改观，渠道行情尚未止跌。行业方面，近期工控客户释出部分 SSD 小单需求，且报价相对合理，行业厂商接单较为积极。目前 PC 市场需求冷淡，实际成交不佳；另外海外教育类标案延迟。本周行业 SSD 和内存价格趋于稳定。目前嵌入式终端仍然持续关注原厂官价的落地情况，市场行情普遍趋于平稳，本周嵌入式产品价格维持不变。 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利、深科技等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《三星重启 NAND 设备投资，三星 1b DRAM 正顺利量产》 ——2024 年 07 月 23 日 《企业级需求支撑 NAND 价格，三星电子开发定制 HBM》 ——2024 年 07 月 15 日 《HBM 产能售罄至 2025 年，美光 1γ DRAM 试产顺利》 ——2024 年 07 月 09 日 -30%-22%-14%-6%2%10%07/2310/2312/2303/2405/2407/24电子沪深3002024年08月07日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 3 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（7.22-7.26）...................................................... 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 存储芯片周度价格跟踪 图1:NAND 中大容量现货价格（美元） 图2