建筑行业基金持仓分析：24Q2公募基金小幅加仓建筑业，高股息央国企、工程咨询板块配置占比提升

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 14 [Table_Page] 行业专题研究|建筑装饰 2024 年 7 月 28 日 证券研究报告 [Table_C ontacter] 本报告联系人： [Table_Title] 建筑行业基金持仓分析 24Q2 公募基金小幅加仓建筑业，高股息央国企、工程咨询板块配置占比提升 [Table_Author] 分析师： 耿鹏智 分析师： 谢璐 分析师： 尉凯旋 SAC 执证号：S0260524010001 SAC 执证号：S0260514080004 SFC CE.no: BMB592 SAC 执证号：S0260520070006 021-38003620 021-38003688 021-38003576 gengpengzhi@gf.com.cn xielu@gf.com.cn yukaixuan@gf.com.cn 请注意，耿鹏智,尉凯旋并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 事件描述：截止 2024 年 7 月 23 日，公募基金 2024 二季报已基本披露完毕，我们针对公募基金对 SW 建筑板块重仓股持仓情况进行统计分析（本报告统计相关基金包括灵活配置型基金、偏股混合型基金、偏债混合型基金、平衡混合型基金和普通股票型基金）。 ⚫ 公募基金 24Q2 建筑装饰持仓比重环比提升。根据 Wind，24Q2 公募基金对 SW 建筑板块持仓比例继 23Q3-24Q1 连续三个季度下滑后回升，为 0.52%，低配 1.46 个百分点（建筑板块 A 股市值占比约 1.99%），公募基金持仓比重较 24Q1 提升 0.04pct。 ⚫ 子板块方面：公募基金增持钢结构、基建和国际工程等板块。根据 Wind，房建/基建/国际工程/其他专业工程/钢结 构 / 工 程 咨 询 服 务 / 化 学 工 程 / 装 修 装 饰 / 园 林 板 块24Q2公 募 基 金 持 仓 比 重 分 别 为0.177%/0.135%/0.039%/0.027%/0.077%/0.036%/0.030%/0.014%/0%，基建、房建和钢结构板块公募基金持仓比例相对较多。其中，基建/钢结构/国际工程/工程咨询服务/化学工程/其他专业工程等板块 24Q2 基金持仓比例较 24Q1 提升，分别增加 0.004/0.054/0.010/0.016/0.012/0.001pct，钢结构板块增持明显主要系 24Q2 公募基金对鸿路钢构增持显著。 ⚫ 公司方面：高股息、设计咨询标的持仓比重提升，鸿路钢构基金持股比重提升。24Q2 持仓中国化学和中国建筑公募基金数目最多，分别有 32 和 23 只公募基金持有。24Q2 公募基金持股市值前三分别为中国建筑、鸿路钢构、中国中铁；公募基金增持前三分别为中钢国际、隧道股份、华设集团；减持前三分别为江河集团、华图山鼎、东湖高新。亚翔集成、中国核建、三维化学出现新增持股。 ⚫ 投资建议：①关注国企改革：推荐中国建筑、中国铁建、中国交建；关注隧道股份、浙江交科；②关注电力改革：关注华电重工、中国核建、中国电建；③关注财税改革背景下，有效需求：水利应急-安徽建工；城市更新-中国建筑国际；低空经济-中交设计、华设集团、设计总院、深城交；采矿服务-易普力；建筑出海-中钢国际、中材国际、北方国际、中国化学，关注中铝国际。 ⚫ 风险提示：基建投资下行导致公司订单不及预期、海外订单承接不及预期、基建资金到位进程存在低于预期的可能性。 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 14 [Table_PageText] 行业专题研究|建筑装饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 中国建筑 601668.SH CNY 5.49 2024/05/17 买入 7.03 1.41 1.50 3.89 3.66 1.64 1.53 11.80 11.20 中国中铁 601390.SH CNY 6.12 2024/04/30 买入 9.11 1.52 1.68 4.03 3.64 2.02 1.85 10.10 10.10 中国铁建 601186.SH CNY 8.22 2024/04/29 买入 10.53 2.11 2.32 3.90 3.54 1.53 1.44 8.40 8.50 中国交建 601800.SH CNY 8.26 2024/07/17 买入 10.27 1.58 1.70 5.23 4.86 2.59 2.37 7.90 8.00 中国电建 601669.SH CNY 5.32 2024/05/05 买入 7.50 0.86 0.98 6.19 5.43 1.64 1.54 8.50 8.80 中国化学 601117.SH CNY 7.40 2024/04/28 买入 10.30 1.03 1.19 7.18 6.22 4.81 4.02 9.80 10.20 中材国际 600970.SH CNY 9.55 2024/07/17 买入 17.80 1.28 1.47 7.46 6.50 5.21 4.53 16.10 16.80 中钢国际 000928.SZ CNY 5.57 2024/07/17 买入 7.76 0.65 0.75 8.57 7.43 5.56 4.87 10.60 10.90 北方国际 000065.SZ CNY 9.40 2024/05/28 买入 14.32 1.15 1.44 8.17 6.53 4.22 3.52 11.70 13.00 鸿路钢构 002541.SZ CNY 13.39 2024/04/27 买入 25.13 1.93 2.22 6.94 6.03 4.36 3.78 12.70 12.70 华铁应急 603300.SH CNY 4.91 2024/04/16 买入 8.02 0.53 0.70 9.26 7.01 2.76 2.23 16.00 17.30 圣晖集成 603163.SH CNY 23.33 2024/02/07 买入 32.06 2.00 2.62 11.66 8.90 8.55 6.76 14.50 15.90 利柏特 605167.SH CNY 7.79 2024/04/28 买入 10.70 0.53 0.67 14.70 11.63 10.29 8.02 13.30 15.00 安徽建工 600502.SH CNY 4.08 2024/04/26 买入 5.62 1.04 1.20 3.92 3.40 0.96 0.91 12