原油月报：IEA和EIA对2025年原油需求增量预期存在差异

证券研究报告 行业研究——数据专题 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 石油加工行业 行业评级——看好 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 原油月报：IEA 和 EIA 对 2025 年原油需求增量预期存在差异 [Table_ReportDate0] 2024 年 8 月 5 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【原油价格板块】截至 2024 年 7 月 31 日，布伦特原油、WTI 原油、俄罗斯 EPSO 原油、俄罗斯 Urals 原油价格分别为 80.84、77.91、73.88、73.14 美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+4.16%）、WTI 原油（+6.10%）、俄罗斯 ESPO（+8.92%）、俄罗斯 Urals（+27.58%）。2024 年年初至 2024 年7 月 31 日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+6.52%）、WTI 原油（+10.70%）、俄罗斯 ESPO（-0.50%）、俄罗斯 Urals（+12.96%）。 ➢ 【原油库存板块】根据 2024 年 7 月报，IEA、EIA 和 OPEC 预测2024 年全球原油库存变化分别为-7.76、-49.84、-209.57 万桶/日，较 2024 年 6 月预测分别+21.78、-7.74、-2.72 万桶/日，其中 OPEC对于全球原油需求预期更为乐观，三大机构预测 2024 年库存变化平均为-89.06 万桶/日，较 2024 年 6 月预测均值+3.87 万桶/日。IEA、EIA和OPEC预测2025年全球原油库存变化分别为+80.61、-9.53、-230.24 万桶/日，三大机构预测 2025 年库存变化平均为-53.05 万桶/日。对于 2024Q3，IEA、EIA 和 OPEC 预测全球原油库存或将分别-59.68、-83.22、-263.40 万桶/日，三大机构预测库存平均-135.43万桶/日，较 2024Q2 平均库存变化-7.63 万桶/日。 ➢ 【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC 在 2024 年 7 月报中对 2024 全球原油供给预测分别为 10298.51、10241.93、10236.28 万桶/日，较 2023 年原油供给分别+77.29、+62.64、+40.93 万桶/日，其中IEA 和 EIA 相较 2024年 6月预测分别+8.07、-15.07万桶/日；IEA、EIA 、 OPEC 对 2025 年 原 油 供 给 预 测 量 分 别 为 10484.75 、10459.14、10400.67 万桶/日，较 2024 年原油供给分别+186.24、+217.21、+163.98 万桶/日。具体来看，2024 年 7 月 IEA、EIA 和OPEC 预 测 2024Q3 全 球 原 油 供 给 同 比 增 量 分 别 +147.62 、+104.34、+97.84 万桶/日，其中 IEA 和 EIA 相较 2024 年 6 月预测分别+6.55、-26.84 万桶/日。 ➢ 【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC 三大机构在 2024 年 7 月报中对 2024 全球原油需求预测分别为 10306.27、10291.77、10455.85万桶/日，较 2023 年原油需求分别+97.38、+111.08、+224.70 万桶/日，IEA 和 EIA 相较 2024 年 6 月预测量分别 -13.72、-7.32 万桶/日 ；IEA、EIA、OPEC 对 2025 年 原 油 需 求 预 测 量 分 别 为10404.14、10468.67、10630.51 万桶/日，较 2024 年原油需求分别+97.87、+176.91、+184.66万桶/日。具体来看，2024年7月IEA、EIA 和 OPEC 预测 2024Q3 全球原油需求或将分别同比+97.08、+129.18、+277.71 万桶/日，相较 2024 年 6 月预测量分别-9.60、-0.61、-0.23 万桶/日。 ➢ 相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。 ➢ 风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球 2050净零排放政策调整的风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 原油价格回顾 ....................................................................................................................................................................................... 5 全球原油库存 ....................................................................................................................................................................................... 6 全球原油供给 ....................................................................................................................................................................................... 8 全球原油供给总览： ..