A股市场周观察：市场情绪持续回升，外资交易盘转出为入

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略周报 市场情绪持续回升，外资交易盘转出为入 A 股市场周观察（20240729-0802） 核心结论 分析师 张泽恩 S0800524030002 15927409308 zhangzeen@research.xbmail.com.cn 本周市场表现分化，小盘金融风格占优。本周 A 股市场表现分化，其中表现较好的为微盘股（4.6%）和中证 1000（2.3%）。根据中信风格划分，本周表现较好的风格指数为金融（1.2%）和消费（0.9%）；截至周五申万大盘/申万小盘指数为 0.84，较上周五环比下降 2%，小盘表现占优。行业方面，本周表现最优的申万一级行业为综合（6.2%）、社会服务（5.5%）和建筑装饰（3.3%）。 A 股性价比持续处于历史高位，环保、银行和煤炭等行业 PB-ROE 表现占优。截至本周五，万得全 A、上证 50、沪深 300、中证 500、创业板指 PE_TTM 分别为 15.86、10.22、11.57、20.44 和 24.92，分别环比变化 0.07、-0.04、-0.07、0.22 和-0.48。行业角度来看，当前电子、计算机和国防军工等行业 PEG 表现占优，综合、银行和煤炭等行业当前PB-ROE 表现占优。截至本周五市场整体股权溢价为 4.18%，处于 2010 年以来 93.6%分位，环比增长 9bp，当前已高于“均值+1 倍标准差”线。 市场情绪持续回升，行业轮动维持高位。本周市场热度均值为 20.90，较前周均值变动3.84 个百分点，处于 2013 年以来 16.00%分位水平。其中创业板换手率较前周大幅上升; 全 A 换手率、期指成交增长率、涨停股数量和两融占比较前周小幅上升；北向资金增长率、卖方盈利预期和新股首日涨跌幅与前周持平；RSI-30D 较前周小幅下降。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为 48.50%，较前周变化-8.20 个百分点。本周成交占比最高的三个行业分别为电子、机械和汽车。换手率口径来看，本周换手率历史分位水平最高的三个行业分别为汽车、社会服务和国防军工。截至本周五，A 股行业轮动系数为283.00， 较上周环比上升 1.60，处于 2014 年以来 84.90%分位，行业轮动速度仍维持高位。盈利预期上调幅度较大的行业分别为社会服务、综合和房地产。调研热度最高的三个行业分别为美容护理、医药生物和农林牧渔，涨停股占比最高的的三个行业分别为综合、汽车和非银金融。 两融余额大幅回升，北向交易盘转出为入。本周市场资金总体净流入 433.57 亿元，较前周环比多流入 290.75 亿元。市场资金净流入主要贡献项为 ETF 基金净流入（328.92 亿元）和融资净买入（100.39 亿元）。行业来看，本周资金流入较多的行业为医药生物、计算机和公用事业。本周含权益类公募基金发行规模为 19 亿元，环比变动-6 亿元；发行数量为 12 只，与上周持平。本周北向资金净流入 32.19 亿元，较前周环比多流入 146.36亿元。主要增持医药生物、非银金融和银行等行业，主要减持电子、有色金属和家用电器等行业。本周外资配置盘净流出约 79.67 亿元，交易盘净流入约 146.38 亿元，中资背景机构流出约 34.52 亿元。两融日均成交规模为 663.82 亿元，占 A 股总成交额的 9.05%，较上周上升 0.70%，汽车、电子和国防军工两融净买入额最高。本周 ETF 基金净流入328.92 亿元，较前周环比少流入 134.36 亿元，增持较多的大类 ETF 为宽基 ETF，宽基ETF 基金本周主要净增持沪深 300ETF。 根据估值、资金和情绪面三个角度打分，当前分数较高的行业为社会服务、综合和化工。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 证券研究报告 2024 年 08 月 04 日 策略周报 西部证券 2024 年 08 月 04 日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场表现 .................................................................................................................. 4 二、 本周估值表现 .................................................................................................................. 6 三、 本周市场情绪 ................................................................................................................ 11 四、 本周资金流向 ................................................................................................................ 16 五、 风险提示 ....................................................................................................................... 25 图表目录 图 1：亚太地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 2：欧美地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 3：国内重要指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图 4：国内风格指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 5 图 5：申万大盘指数/申万小盘指数变化 ................................................................................... 5 图 6：国内申万一级行业一周涨跌幅 ...........................................................................