有色金属行业-海外季报：木勒工业2024Q2经销售额同比增长11.23%至9.977亿美元，净利润为1.602亿美元同比减少9.85%至1.6亿美元

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 木勒工业 2024Q2 经销售额同比增长 11.23%至9.977 亿美元，净利润为 1.602 亿美元同比减少9.85%至 1.6 亿美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 财务业绩情况 2024Q2 净销售额为 9.98 亿美元，上年同期为 8.97 亿美元，净销售额的增长主要由于大部分业务的出货量增加，与铜价上涨相关的价格上涨，以及纳入了公司最近收购的 Nehring 业务一个月的报告销售额。 2024Q2 营业利润为 2.10 亿美元，去年同期为 2.11 亿美元。 2024Q2 税前利润为 2.23 亿美元，去年同期为 2.41 亿美元。 2024Q2 净利润为 1.60 亿美元，去年同期为 1.78 亿美元。 2024Q2 稀释每股收益为 1.41 美元，去年同期 1.56 美元。 COMEX 铜本季度平均价格为 4.55 美元/磅，比 2023 年第二季度上涨 18.4%。 2023 年，报告了与 2022 年 8 月 Westermeyer 工厂火灾相关的 1,950 万美元的保险理赔收益。调整后季度营业利润比上年同期增长了 9.8%。 本季度经营活动产生的净现金为 1.01 亿美元，季度末现金余额为 8.26 亿美元。本季度部署的现金包括 5.67 亿美元用于收购和 1,510 万美元用于股票回购。 ►分业务情况 1）管道系统 2024Q2 净销售额为 6.88 亿美元，去年同期为 6.38 亿美元，同比增长 7.9 %。2024Q2 净销售额的增长主要归因于 (i) 该部门核心产品线（主要是铜管）的净售价上涨 3600 万美元，(ii) 该部门核心产品线的销售量增加 1760 万美元，以及 (iii) 该部门非核心产品线的销售额增加 140 万美元。由于 2023Q3 处置 Heatlink Group，销售额下降 820 万美元，部分抵消了这些增长。 2024Q2 运营成本为 5.26 亿美元，去年同期为 4.87 亿美元，同比增长 8 %。 2024Q2 营业利润为 1.62 亿美元，去年同期为 1.51 亿美元，同比增长 7.4%。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《行业点评|巴里克公布 2024Q2 初步生产经营情况，2024Q2 黄金产量为 29.49 吨，铜产量为 4.3 万吨》 2024.07.18 2.《美国 6 月 CPI 增速低于预期，降息预期升温，关注黄金投资机会》 2024.07.14 3.《公司点评|玉龙股份：任命玉鑫控股为巴拓金矿项目管理方，帕金戈金矿提质增效管理经验有望复刻》 2024.07.14 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2024 年 7 月 30 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 毛利与销售额的百分比为 27.3% ，而去年同期为 29.0% 。2024Q2 折旧和摊销略有下降，主要是由于长期资产已完全折旧以及与 Heatlink Group 一起出售的长期资产。2024Q2 的销售、一般事务和管理费用减少，主要是由于 (i) 外汇交易收益增加 520 万美元，(ii) 包括激励性薪酬和医疗保健在内的雇佣成本降低 390 万美元，以及 (iii) 与 Heatlink Group 相关的费用减少 150 万美元。这些减少部分被以下因素所抵消：(i) 关税增加 110 万美元，(ii) 专业费用增加 50 万美元，以及 (iii) 差旅和娱乐费用增加 30 万美元。 2）工业金属 2024Q2 净销售额为 1.95 亿美元，去年同期为 1.46 亿美元，同比增长 33.6 %。2024Q2 净销售额的增长主要归因于(i) Nehring录得的 3060 万美元的销售额，(ii) 该部门核心产品线的净售价格上涨 1380 万美元，以及 (ii) 该部门非核心产品线的销售量增加 290 万美元。 2024Q2 运营成本为 1.66 亿美元，去年同期为 1.28 亿美元，同比增长 29.11 %。 2024Q2 营业利润为 2969 万美元，去年同期为 1797 万美元，同比增长 65.2%。 毛利与销售额的百分比为 18.5% ，而去年同期为 15.8% 。2024Q2 的折旧和摊销以及销售、一般事务及管理费用增加，主要是由于收购 Nehring 相关的增量费用。 3）气候部门 2024Q2 净销售额为 1.31 亿美元，去年同期为 1.24 亿美元，同比增长 5.3%。2024Q2 净销售额的增长主要归因于某些产品线的销量和价格上涨。 2024Q2 运营成本为 9154 万美元，去年同期为 6689 万美元，同比增长 36.85 %。 2024Q2 营业利润为 3899 万美元，去年同期为 5707 万美元，同比减少 31.7%。 毛利与销售额的百分比为 37.0%，而去年同期为 37.8%。由于几项长期资产已完全折旧，2024Q2 的折旧和摊销减少。2024Q2 的销售、一般事务和管理费用增加，主要是由于包括代理佣金在内的雇佣成本增加 40 万美元。此外，在 2023Q2，报告了与 2022 年 8 月 Westermeyer 工厂火灾相关的保险索赔，并确认了 1950 万美元的收益。 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 表 1：2024Q2 简明合并损益表（单位：千美元） 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3）国内消费力度不及预期； 4）海外能源问题再度严峻。 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/2019028 16:59 [Table_AuthorInfo] 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的 6 个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15% 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%—15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间