社会服务行业双周报：暑期出行需求旺盛，旅游市场呈“量涨价跌”

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 7 月 29 日 强于大市 相关研究报告 《社服与消费视角点评 6 月国内宏观数据》20240717 《社会服务行业双周报》20240715 《社会服务行业双周报》20240701 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民 (8621)20328498 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报 暑期出行需求旺盛，旅游市场呈“量涨价跌” 前两交易周（2024.07.15-2024.07.26）社会服务板块下跌 4.15%，在申万一级31 个行业排名中位列第 23。社会服务板块跑输沪深 300 指数 2.34pct。暑假旅游热仍在延续，同时受巴黎奥运会影响，近期国内游客赴法国旅游的订单随之增长，在此基础下，文旅出行客群进一步扩张，旺季的到来有望利好旅游、餐饮及酒店相关产业链，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据  前两交易周社会服务板块下跌 4.15%，社会服务子板块及旅游零售 5 个板块均表现为下跌，涨跌幅由高到低分别为：教育（-0.65%）、旅游零售（-0.93%）、酒店餐饮（-4.37%）、专业服务（-5.00%）、旅游及景区（-5.48%）。  北上资金方面，前两交易周北上资金减持首旅酒店 0.12pct 至 1.13%，减持中青旅 0.12pct 至 0.52%，减持中国中免 0.27pct 至 4.33%，减持宋城演艺 0.01pct 至 1.65%，增持锦江酒店 0.17pct 至 2.65%的持股比例。  据航班管家，7.15-7.21 全国民航执行客运航班量 116377 架次，环比上周上升 1.47%，超过 19 年同期水平。其中国际航班量 12118 架次，恢复至2019 年的 77.81%，恢复空间仍存。 双周要闻  暑期出行需求旺盛，旅游市场“量涨价跌”趋势明显。暑期以来，国内旅游市场亲子游、避暑游需求增长显著，游客出境游需求也迎来了集中释放。在此背景下，多个平台相关旅游产品预订高增，旅游消费热度快速攀升。在旅游旺季来临的同时，“量涨价跌”成为今年暑期文旅市场的一大趋势。据去哪儿数据，去年暑假价格较高的中星酒店平均价格下降 8%。出境游机酒价格下降幅度更为明显，暑期国际机票平均支付价格同比下降了 22%，国际酒店每晚平均价格则下降了 24%。去年暑期旅游市场报复性消费特征明显，叠加供给恢复滞后，导致大部分目的地的住宿、交通价格普遍较高；今年暑期基本恢复正常节奏，同时供给端全面改善，市场回归理性，这一情况有利于消费潜力的释放和市场的持续繁荣。  巴黎奥运热潮来袭，奥运经济持续升温。由于奥运赛期正值暑假，不少人选择趁着假期体验一把“奥运热”。携程数据统计，奥运会期间中国旅客赴巴黎的订单同比增长 105%，巴黎酒店订单量同比增长 122%。巴黎奥运会期间，选择法国自由行的旅客更是较去年同期翻了 5 倍，彰显了奥运会对旅游业的拉动效应。奥运会举办期间赴法国的数百万游客，还有后奥运时代再访巴黎奥运场馆打卡的新游客，会持续给法国旅游市场带来促进作用，也间接对欧洲其他国家的旅游业产生溢出效应。 投资建议  暑期到来，出行需求集中释放，文旅行业旺季已至，相关产业链上市公司迎来业绩高峰期。我们重点看好后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会展；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2024 年 7 月 29 日 社会服务行业双周报 2 目录 1、前两交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 申万（2021）社会服务前两交易周涨幅 ....................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 .................................................................................................................................. 5 1.4 子行业估值 ...................................................................................................................................... 5 1.5 沪深港通持股变动情况 .................................................................................................................. 6 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻：............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： .....................................................................................................................