公用事业行业周报：内蒙古推动绿电强制消费，新能源行业收益再迎保障

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨公用事业 [Table_Title] 内蒙古推动绿电强制消费，新能源行业收益再迎保障 报告要点 [Table_Summary]近日，内蒙古发改委发布关于公开征求《内蒙古自治区建立高耗能企业可再生能源电力强制消费机制的若干措施》意见的公告。表示 2024 年，由盟市确定绿电强制消费企业名单，先行先试。2025 年，实现高耗能企业全覆盖，成为我国存量高耗能强制使用绿电政策从 0 到 1 突破的里程碑。我们在《长夜将明，再论新能源产业链机遇》中就明确提出，2024 年将是绿电政策落地的关键时间节点，需求侧的扩容有望从根本上解决新能源电价预期无法形成的局面，而这将是行业情绪实现全面修复的关键催化剂。 分析师及联系人 [Table_Author] 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 公用事业 [Table_Title2] 内蒙古推动绿电强制消费，新能源行业收益再迎保障 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] ⚫ 近日，内蒙古发改委发布关于公开征求《内蒙古自治区建立高耗能企业可再生能源电力强制消费机制的若干措施》意见的公告（以下简称意见）。 ⚫ 全国首个存量高耗能强制绿电消费政策，明确全覆盖推进时间节点。根据意见内容，此次存量高耗能企业可再生能源电力消纳责任权重指标，各盟市综合考虑自身情况，可参考本盟市上一年实际完成情况进行确定。2024 年，由盟市确定强制消费企业名单，先行先试；2025 年，实现高耗能企业全覆盖。此次意见明确提出了存量高耗能企业使用绿电的全覆盖时间节点，成为我国存量高耗能强制使用绿电政策从 0 到 1 突破的里程碑。我们认为此次内蒙古出台存量高耗能企业强制使用绿电并非是偶然事件，而是国家在推进能耗双控加大考核背景下的自然结果，根据 2 月国家发改委等三部委联合发布的《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化石能源消费的通知》，其中就明确提出非化石能源消费不纳入能耗双控考核，要求各地区强化高耗能企业绿电消费责任，因此强制用户使用绿电便成为各省份应对国家严格的双控考核必然选择。而且根据国务院在《2024-2025 年节能降碳》所强调的，“十四五”后两年新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于 20%。此次内蒙古的意见则在国务院要求基础上进一步深化，或将成为我国各省份陆续推动存量高耗能企业强制使用绿电的催化剂。实际上，不仅仅是高耗能企业，根据国家发改委等 4 部门 7 月 3 日联合印发的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，其中就明确提出到 2025 年底，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过 80%。因此传统产业与新兴产业均强制使用绿电的组合拳，或将是绿电及绿证交易市场长期增长的重要保障。如此次意见指出，将绿证作为可再生能源电力消费的基础凭证，加强绿证与能耗双控政策的有效衔接。绿证作为可再生能源电力环境价值的变现方式，高耗能企业强制使用可再生能源电力将直接推动绿证及绿电需求侧扩容，从而对新能源综合电价收入形成有力支撑。 ⚫ 长夜将明，政策护航绿电行业健康发展。2022 年以来，新能源发电板块整体表现偏弱，核心原因正是市场化推进带来的电价偏弱预期。但我们一直强调，双碳背景下新能源行业仍需维持数十年的高速增长，绿电的合理收益的保障机制同样是电力体制改革的一部分。实际上我们在《长夜将明，再论新能源产业链机遇》中就明确提出，2024 年将是绿电政策落地的关键时间节点，能耗双控的严格考核以及可再生能源电力不纳入能源消费总量和强度考核的政策已经预示着政策底部信号已经明晰。绿电及绿证交易作为新能源电价支撑的关键政策机制，需求侧的扩容有望从根本上解决新能源电价预期无法形成的局面，而这将是行业情绪实现全面修复的关键催化剂。 ⚫ 投资建议：“碳中和”时代号召和电力市场化改革将贯穿整个“十四五”期间，电力运营商的内在价值将全面重估。随着供需格局的优化带来的煤价稳步回落，有望催化火电经营边际改善，推荐关注优质转型火电华润电力、国电电力、中国电力、华电国际、华能国际、宝新能源、福能股份和长三角煤电运营商；水电板块推荐优质大水电长江电力、国投电力和华能水电；新能源三重底部共振背景下，行业投资长夜将明，推荐龙源电力、中国核电和三峡能源；电网板块推荐三峡集团入主后有望开拓综合能源服务的配售电先锋三峡水利。 风险提示 1、电力供需存在恶化风险； 2、煤炭价格出现非季节性风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《双碳跟踪：电解铝支持绿证绿电交易，利好垃圾焚烧现金流改善》2024-07-25 •《多地降雨限制需求增速，水电高增火电延续回落》2024-07-22 •《《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》通过，环保多处受益》2024-07-22 -20%-9%2%13%2023-72023-112024-32024-7公用事业沪深300指数2024-07-28%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 15 行业研究 | 行业周报 目录 下周重点推荐 ............................................................................................................................... 4 行业及公司涨跌幅 ........................................................................................................................ 6 煤炭价格信息 ............................................................................................................................... 9 重要公司重点公告 ...................................................................................................................... 10 电力及燃气事件 .................................................................................................