电子行业跟踪报告：基金配置比例升至历史高位，消费电子及PCB板块较受关注

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 基金配置比例升至历史高位，消费电子及PCB 板块较受关注 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 07 月 25 日 [Table_Summary] 行业核心观点： SW 电子 24Q2 基金重仓及超配比例升至历史高位。适配比例方面，SW 电子行业 2024 年 Q2 适配比例为 8.06%，环比+0.67pct，同比+0.56pct，处于历史较高水平；基金重仓比例方面，SW 电子行业 2024 年 Q2 基金重仓比例为 14.65%，环比+2.57pct，同比+3.69pct；超配比例方面，SW电子行业 2024 年 Q2 基金重仓超配比例为 6.59%，环比+1.90pct，同比+3.12pct。 投资要点： 前十大重仓股 24Q2 行情表现较好。按持股市值排序来看，SW 电子行业2024 年 Q2 基金重仓的前十个股分别为立讯精密、中芯国际、中微公司、北方华创、澜起科技、海光信息、工业富联、沪电股份、寒武纪和兆易创新。行情表现方面，前十大重仓股中有八个标的均在 Q2 实现上涨，上涨比例占前十大重仓股的 80%。 AI 服务器及消费电子产业链标的较受关注。从持股市值变动看，SW 电子行业 2024 年 Q2 基金重仓的前十大加仓股分别为立讯精密、工业富联、澜起科技、兆易创新、鹏鼎控股、寒武纪、沪电股份、水晶光电、深南电路、长电科技。基金加仓标的整体围绕 AI 服务器和消费电子产业链，且连续两个季度加仓工业富联、寒武纪、沪电股份、鹏鼎控股、水晶光电、深南电路。从细分板块来看，基金持续增加 PCB 板块的配置，沪电股份、深南电路及鹏鼎控股获得基金连续两个季度加仓；同时机构对消费电子产业链愈发重视，连续两个季度加仓立讯精密、水晶光电，主要系看好 AI应用落地对消费电子换机需求的拉动。 元件、消费电子板块配置偏好环比提升，基金配置集中度同比有所上升。以全部 A 股为分母，2024Q2 半导体仍处于超配，环比回升 0.33pct；元件板块 2024Q2 超配比例达 0.76%，环比提升 0.46pct，并且已经连续三个季度环比提升；消费电子板块 2024Q2 的超配比例为 0.71%，环比提升0.47pct。SW 电子行业 2024 年 Q2 基金重仓前 5、10 和 20 个股的市值占SW 电子行业整体基金重仓市值的比例分别为 35.24%、57.13%和 74.46%，环比分别-1.94pct、+1.05pct 和+0.70pct，同比+1.80pct、+5.70pct、+4.38pct。 投资建议：从基金重仓配置偏好来看，元件、消费电子领域的配置偏好持续提升。受 AI 算力建设和 AI 赋能终端创新的双主线驱动，消费电子和AI 算力产业链景气度有望上行，建议关注 AI 算力产业链加速建设，拉动AI 芯片及 PCB 领域需求，以及 AI 应用落地提振消费电子换机需求带来的投资机遇。 风险因素：终端需求不及预期；市场竞争加剧；AI 产业链建设不及预期；技术研发不及预期；数据统计误差。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 智能手机市场延续复苏，台积电上调资本支出下限 苹果持续发力 AI 创新，产业链有望受益 三星发布新款折叠屏手机，MLCC 平均售价有望上涨 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 陈达 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3333 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 基金重仓及超配比例升至近十年最高水平 ................................................................... 3 2 前十大重仓股组成较为稳定，行业配置呈多元化态势 ............................................... 4 3 AI 服务器及消费电子产业链标的较受关注 ................................................................... 5 4 子板块：元件和消费电子超配比例环比大幅提升 ....................................................... 7 5 基金重仓配置集中度同比上升，环比基本维持稳定 ................................................... 8 6 投资建议 ........................................................................................................................... 8 7 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表 1： SW 电子 2013-2024 年各季度基金重仓超/低配情况 ....................................... 3 图表 2： SW 电子 20-24 年 Q2 基金重仓超/低配情况 .................................................... 3 图表 3： 各申万一级行业 2024 年 Q2 基金重仓标的数量及占比情况 ......................... 4 图表 4： 24 年 Q2 前十大重仓股情况（按持股总市值排序） ...................................... 4 图表 5： 24 年 Q2 前十大重仓股情况（按持股基金数量排序） .................................. 5 图表 6： 近五个季度电子行业前十大重仓股（按持股总市值排序） .......................... 5 图表 7： 24 年 Q2 前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序） .......................... 6