计算机行业推理微服务NIM：英伟达的The next bigthing

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 计算机行业 ⚫ Scaling law 持续有效，大模型的迭代有望持续带来大量算力需求，英伟达业绩再创新高，占全球 AI 芯片市场九成。近年来，生成式 AI 需求快速增长，推动 AI 芯片市场规模迅速扩大。据 Gartner 预测,2025 年全球 AI 芯片收入总额有望达到 919.55亿美元。作为人工智能领域的领导者，英伟达（NVIDIA）在全球人工智能芯片市场的市占率达到了九成。FY25Q1，英伟达业绩继续超预期，营收、净利润创新高。英伟达在大模型的开发训练方面有着深厚积累，使得其在这波 AI 浪潮中成为“卖铲子”的龙头企业。公司数据中心业务持续增长，FY25Q1，英伟达数据中心业务实现营收 226 亿美元，同比增长 427%，数据中心业务占到所有业务收入的 87%。 ⚫ 英伟达在训练算力领域的绝对优势，得益于其硬件的持续迭代和其 CUDA 生态的持续完善。面向模型开发者，英伟达能够提供以 AI 芯片、网络为基础的性能卓越的硬件，以及 CUDA 为主的完善的软件生态。多年来，英伟达 AI 芯片不断迭代，且算力呈指数增长，在八年间算力增长了 1000 倍。英伟达的加速计算平台性能突出，生态环境优异。自 2006 年面世以来，CUDA 持续更新迭代新版本，功能持续优化，性能持续提升，相较于 ROCm 等生态也更加成熟稳定，成为英伟达最大的护城河之一。 ⚫ 推理占比逐步提升，AI 应用有望迎来爆发。据英伟达 2024 财年 Q4 的电话会披露，公司全年的数据中心收入里已经有 40%来自推理业务，未来推理端算力需求将占据主导地位。类比移动互联网时代，AI 应用还需要一定时间探索产品形态，2B 应用会是最先突破的方向。随着 AI 推理成本下降和模型性能提升，根据云计算市场的发展经验，我们认为最接近最终客户的应用层肯定是价值最大的环节。长期看，AI应用的市场规模广阔。 ⚫ 英伟达发布 NIM 微服务，加速 AI 企业端部署。 NIM 的全称为 Nvidia Inference Microservice，即英伟达推理微服务，是 Nvidia AI Enterprise 的一部分，可以帮助客户快速部署产品级 AI 大模型应用。NIM 实际上是一种容器化的部署工具，包含了行业标准 API、特定领域的代码、优化的推理引擎以及对于自定义模型的支持。相比于直接开发部署，NIM 的部署时间大幅缩短。目前已有数百家生态系统合作伙伴嵌入了 NIM。除了基础的 AI 模型都和 NIM 进行了适配加速外，一些行业巨头企业也已经开始使用 NIM 来加强自身的生成式 AI 应用，涉及制造业、医疗、金融服务、零售、客户服务等领域。 ⚫ NIM 的推出为英伟达在企业软件服务领域的发展再次加码。英伟达通过将 AI 领域的开发和部署软件微服务化，加速企业的生成式 AI 应用开发与部署。NIM 是数据驱动的推理核心，NVAIE 则包含了整个 AI 开发全链条工具，如 RAG、数据清洗、抗压测试等。通过提前针对模型、CUDA 等做好优化，让企业用户无需深入了解技术，也能做出满足企业需求的 AI 应用，让用户的注意力更加聚焦于如何用 AI 去解决业务场景中的问题，而不是去担心硬件和模型。 我们认为，从今年开始 AI 在企业端的应用有望加速落地，类似 NIM 这样的软件平台推出有望进一步推动 AI 应用发展，英伟达相关的合作方有望受益，建议关注亚康股份、神州数码、浪潮信息等。 风险提示 技术落地不及预期；政策监管风险 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 计算机行业 报告发布日期 2024 年 07 月 25 日 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 项雯倩 021-63325888*6128 xiangwenqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020003 香港证监会牌照：BQP120 陈超 021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 覃俊宁 qinjunning@orientsec.com.cn 宋鑫宇 songxinyu@orientsec.com.cn 推理微服务 NIM：英伟达的 The next big thing 看好（维持） 计算机行业深度报告 —— 推理微服务NIM：英伟达的The next big thing 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、AI 算力需求高涨，英伟达业绩持续高增 .................................................. 4 二、英伟达软硬件积累深厚，支持各类大模型开发 ........................................ 6 三、英伟达加速从硬件“卖铲人”转向企业服务 ............................................... 11 3.1 推理占比逐步提升，AI 应用有望迎来爆发 .................................................................. 11 3.2 英伟达推 NVAIE 和 NIM 微服务，加速 AI 在企业端部署 ............................................. 14 投资建议与投资标的 .................................................................................... 20 风险提示 ...................................................................................................... 20 计算机行业深度报告 —— 推理微服务NIM：英伟达的The next big thing 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：Scaling law 持续有效 .......................................................................................................... 4 图 2：Gartner 预测 2023-2025 年全球人工智能半导体收入（百万美