汽车行业：二季度末公募基金超配汽车行业0.91Pct

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 [Table_Page] 深度分析|汽车 证券研究报告 [Table_Title] 汽车行业 二季度末公募基金超配汽车行业 0.91Pct [Table_Summary] 核心观点：  根据 Wind 统计，24Q2 末公募基金配置比例为 5.19%，环比上升0.14pct。汽车行业自由流通市值占比为 4.29%，公募基金超配汽车行业 0.91pct。汽车行业公募基金配置比例高点为 14 年 3 季度末的6.20%，此后大体上呈现下滑趋势（尤其是整车板块）；15 年 3 季度末至 16 年年底配置比例由 3.29%上升至 4.59%，主要与购置税优惠刺激政策相关；20 年 3 季度以来，随新能源、智能化的快速发展及乘用车季度销量同比增速上升，汽车景气度上行，配置比例有所回升，22年新一轮购置税政策刺激带来 22Q2-Q3 汽车行业配置率显著提升，22Q4、23Q1 配置率两季度回落；23Q2 以来乘用车需求表现不错叠加政策环境友好，汽车行业景气度提升带来配置率明显回升。  根据 Wind 统计，环比 24 年 1 季度, 24 年 2 季度公募基金主要加仓汽车整车板块。细分子板块来看，24 年 2 季度末汽车整车行业配置比例为 1.96%，环比+0.45pct，其中，乘用车行业配置比例为 1.48%，环比+0.39pct；商用车行业配置比例为 0.48%，环比+0.06pct；汽车零部件行业配置比例为 2.72%，环比-0.45pct；汽车服务行业配置比例为0.01%，环比-0.02pct；摩托车及其他行业配置比例为 0.50%，环比+0.16pct。  截至 24Q2 末，基金重仓股加权 PE(TTM)为 32.2，处于 2005 年以来26.5%分位。据 Wind，截至 24Q2 末，基金重仓股加权 PE(TTM)为32.2，处于 2005 年以来 26.5%分位；Wind 全 A 加权 PE(TTM)为 29.6，处于 2005 年以来 18.9%分位；Wind 全 A（除金融、石油石化）加权PE(TTM)为 34.6，处于 2005 年以来 16.4%分位。基金重仓股加权PE(TTM)与 Wind 全 A / Wind 全 A（除金融、石油石化）加权 PE(TTM)的偏离度分别为 8.7% /-7.1%，位于 2005 年以来 55.6%/60.7%分位。  截至 24Q2 末，公募基金重仓汽车股加权 PE(TTM)回落至低于汽车行业加权 PE(TTM)水平。据 Wind，截至 24Q2 末，基金重仓汽车股加权PE(TTM)为 27.5，环比上升 0.9，处于 2005 年以来 49.3%分位；汽车股（汽车行业整体）加权 PE(TTM)为 30.2，环比回落 1.5，处于 2005年以来 31.6%分位。  从基金重仓股数量来看，据 Wind，截至 24Q2 末，公募基金重仓基金数前 10 的汽车行业个股为：比亚迪（重仓基金家数为 358，下同）、赛轮轮胎（153）、宇通客车（131）、潍柴动力（121）、拓普集团（107）、福耀玻璃（104）、九号公司-WD（78）、伯特利（66）、春风动力（64）、长安汽车（57）。  风险提示：季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况；宏观经济波动给汽车市场带来不确定性；行业竞争加剧等。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-07-24 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 张力月 SAC 执证号：S0260524040004 021-38003727 zhangliyue@gf.com.cn 分析师： 邓崇静 SAC 执证号：S0260518020005 SFC CE No. BEY953 020-66335145 dengchongjing@gf.com.cn 请注意，张力月并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 汽车行业：公募基金 24Q1重仓分析:一季度末公募基金超配汽车行业 0.40Pct 2024-04-26 汽车行业：公募基金 23Q4重仓分析:四季度末公募基金超配汽车行业 0.31Pct 2024-01-28 联系人： 罗英 021-38003839 shluoying@gf.com.cn -24%-17%-10%-4%3%10%07/2310/2312/2302/2405/2407/24汽车沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 [Table_PageText] 深度分析|汽车 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 2024E 2025E 长安汽车 000625.SZ CNY 15.14 2024/05/02 买入 21.89 0.89 1.15 17.01 13.17 12.28 9.99 11.00 12.40 长城汽车 02333.HK HKD 12.02 2024/04/27 买入 17.36 1.07 1.37 10.47 8.17 11.41 9.77 11.70 13.00 长城汽车 601633.SH CNY 25.30 2024/04/27 买入 32.03 1.07 1.37 23.64 18.47 11.61 9.94 11.70 13.00 上汽集团 600104.SH CNY 14.69 2024/05/07 买入 18.94 1.26 1.33 11.66 11.05 6.26 5.97 5.20 5.50 福田汽车 600166.SH CNY 2.55 2024/05/05 买入 3.73 0.17 0.25 15.00 10.20 7.27 5.55 8.60 11.20 中国重汽 000951.SZ CNY 13.75 2024/05/03 买入 26.39 1.20 1.58 11.46 8.70 5.82 4.57 12.50 14.70 耐世特 01316.HK HKD 3.63 2024/03/31 买入 7.57 0.39 0.62 8.66 5.42 3.38 2.75 6.40 8.90 郑煤机 601717.SH CNY 12.21 2024/04/26 买入 26.40 2.11 2.39 5.79 5.11 3.88 3.45 15.60 15.10 郑煤机 00564.HK HKD 9.01 2024/04/26 买入 22.