电子行业周报：二季度全球智能手机出货量同比增长6%

请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 1/11 / v e_invest] e_invest] 中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 [table_main] 中山行业研究类模板 投资要点： ●二季度全球智能手机出货量同比增长 6%。根据 CounterpointResearch智能手机追踪报告的初步数据，2024 年第二季度全球智能手机销量同比增长6％，创下三年来最高的同比增长率。这也是市场连续第三个季度的增长。 ●苹果追加 iPhone16 系列手机备货量。据台媒经济日报报道，苹果公司近一个月两度追加 iPhone16 系列手机备货量，将相关备货量增至 9500 万部，显示对新产品销售充满信心。 ◎回顾本周行情（7 月 11 日-7 月 17 日），本周上证综指上涨 0.8%，沪深300 指数上涨 2.12%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数上涨 1.01%，跑赢上证综指 0.21 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.1 个百分点。电子在申万一级行业排名第十二。行业估值方面，本周 PE 估值上升至 46.77 倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货 2.89 亿台，同比增长 7.74%。中国 5 月智能手机出货量 2860 万台，同比增长 13.5%。5 月，全球半导体销售额 491.5亿美元，同比增长 19.3%。5 月，日本半导体设备出货量同比增长 26.99%。 ◎行业动态：二季度全球智能手机出货量同比增长 6%；苹果追加 iPhone16系列手机备货量；机构预期 NAD 出货量增速有望达到 13%；机构预期三季度苹果 VisionPro 出货量将会下降。 ◎公司动态：北方华创：上半年利润增长 42.84%~64.51%。 ◎投资建议：电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 [table_subject] 2024 年 7 月 18 日 证券研究报告·电子行业周报 二季度全球智能手机出货量同比增长 6% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 2/11 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（7 月 11 日-7 月 17 日），本周上证综指上涨 0.8%，沪深 300 指数上涨2.12%。电子行业表现弱于大市。申万一级电子指数上涨 1.01%，跑赢上证综指 0.21 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.1 个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨 3.76%，跑赢上证综指 2.96 个百分点，跑赢沪深 300 指数 1.64 个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数下跌 2.18%，跑输上证综指 2.98 个百分点，跑输沪深 300 指数 4.3 个百分点；申万二级元件指数下跌 1.02%，跑输上证综指 1.82 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.14 个百分点；申万二级光学光电子指数下跌 1.34%，跑输上证综指 2.14 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.46 个百分点；申万二级消费电子指数下跌 1.28%，跑输上证综指 2.08 个百分点，跑输沪深 300指数 3.4 个百分点。电子在申万一级行业排名第十二。行业估值方面，本周 PE 估值上升至46.77 倍左右。 图1. 电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 3/11 电子行业周报 图2. 申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3. 电子行业 PE 区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量回升。根据 IDC 数据，2024 年第一季度智能手机出货 2.89 亿台，同比增长 7.74%，环比增长-11.25%。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 4/11 电子行业周报 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国 5 月智能手机出货量 2860 万台，同比增长 13.5%。增速相比 4 月的 25.5%有所下降。 2021 年后，5G 换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但进入 2023 年下半年，外围 PMI 数据反弹，显示经济弱复苏，手机三年换机周期开启，手机消费逐渐回暖。未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。5 月，全球半导体销售额 491.5 亿美元，同比增长 19.3%，相比 4 月 15.8%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。5 月，日本半导体设备出货量同比增长 26.99%，相比 4 月增速 15.75%有所上升。 半导体行业景气度逐步回升。消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力。全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复。以上积极因素推动半导体设计公司业绩改善。但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱。 综上所述，电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 5/11 电子行业周报 图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5. 国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 6/11 电子行业周报 图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7. 日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.二季度全球智能手机出货量同比增长 6% 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券 7/11 电子行业周报 根据 CounterpointResearch 智能手机追踪报告的初步数据，2024 年第二季度全球智能手机销量同比增长 6％，创下三年来最高的同比增长率。这也是市场连续第三个季度的增长。 三星手机 20%份额，销量同比增长 5%； 苹果手机 16%份额，销量同比下滑 1%； 小米手机 14%份额，销量同比增长 22%； vivo 手机 8%份额，销量同比增长 9%； OPPO 手机 8%份额，销量同比下滑 16%。 Counterpoint 分析称，前五大品牌的累计份额同比下降，主要是受到来自华为、HONOR、摩托罗拉和 Transsion 集团品牌的压力。另一方面，前十大品牌的份额接近 90％，表明市场在整合，且前