A股市场周观察：市场情绪回升，ETF净流入创2月以来新高

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 策略周报 市场情绪回升，ETF 净流入创 2 月以来新高 A 股市场周观察（20240715-0719） 核心结论 分析师 张泽恩 S0800524030002 15927409308 zhangzeen@research.xbmail.com.cn 本周市场普涨，金融稳定占优。本周 A 股市场普涨，其中表现较好的为北证 50（4.6%）、科创 50（4.3%）和创业板指（2.5%）。风格方面，根据中信风格划分，本周表现较好的风格指数为金融（1.6%）和稳定（1.6%），截至周五申万大盘/申万小盘指数为 0.87，较周一环比提升 0.02，大盘表现占优。行业方面，本周表现最优的申万一级行业为农林牧渔（3.7%）、食品饮料（3.3%）和国防军工（2.7%）。 A 股性价比维持高位，银行煤炭等行业 PB_ROE 占优。截至本周五，万得全 A、上证 50、沪深 300、中证 500、创业板指 PE_TTM 分别为 16.28、10.67、12.08、20.76 和 26.41，分别环比变化 0.03、0.14、0.17、-0.25 和 0.62。行业角度来看，当前电子、计算机和房地产等行业 PEG 表现占优，综合、银行和煤炭等行业当前 PB-ROE 表现占优。截至本周五市场整体股权溢价为 3.88%，处于 2010 年以来 89.0%分位，环比降低 1bp，当前已高于“均值+1 倍标准差”线。 行业轮动速度维持高位，市场交易热度有所回升。本周市场热度均值为 17.60，较前周均值变动 1.07 个百分点，处于 2013 年以来 14.3%分位水平。其中 RSI-30D 较前周大幅上升; 期指成交增长率较前周小幅上升; 两融成交占比、北向资金增长率、新股首日涨跌幅、涨停新股数量和卖方盈利预期与前周持平；全 A 换手率、创业板换手率较前周小幅下降。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为 70.00%，较前周变化 14.00 个百分点。本周成交占比最高的三个行业分别为电子、计算机和汽车。换手率口径来看，本周换手率历史分位水平最高的三个行业分别为汽车、银行和商贸零售。截至本周五，A 股行业轮动系数为 289.1，较上周环比上升 9.7，处于 2014 年以来 94.20%分位，行业轮动速度仍维持高位。盈利预期上调幅度较大的行业分别为农林牧渔、交通运输和有色金属，调研热度最高的三个行业分别为通信、计算机和医药生物，涨停股占比最高的的三个行业分别为综合、社会服务和纺织服饰。 ETF 单周净流入创新高，中资背景北向资金大幅回流。本周市场资金总体净流入 189.80亿元，较前周环比多流入 66.56 亿元。市场资金净流入主要贡献项为 ETF 基金净流入（503.53 亿元），主要流出项为北向资金净流入（-193.23）和融资净卖出（-120.66 亿元。行业来看，本周资金流入较多的行业为电子、建筑材料和综合。本周含权益类公募基金发行规模为 23 亿元，发行数量为 12 只。本周北向资金净流出 193.23 亿元，较前周环比多流出 352.30 亿元。主要增持电子、非银金融和建筑材料等行业，主要减持银行、家用电器和通信等行业。本周外资配置盘净流出约 108.89 亿元，交易盘净流出约 193.77亿元，中资背景机构流入约 118.24 亿元。两融日均成交规模为 550.44 亿元，占 A 股总成交额的 8.80%，较上周下降-0.03%，石油石化、农林牧渔和纺织服饰两融净买入额最高。本周 ETF 基金净流入 503.53 亿元，较前周环比多流入 418.75 亿元，增持较多的大类 ETF 为宽基 ETF（591.78 亿元）、消费 ETF（13.06 亿元）和跨境 ETF（10.07 亿元）。 根据估值、资金和情绪面三个角度打分，当前分数较高的行业为电子、综合和有色金属。 风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。 证券研究报告 2024 年 07 月 21 日 策略周报 西部证券 2024 年 07 月 21 日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场表现 .................................................................................................................. 4 二、 本周估值表现 .................................................................................................................. 6 三、 本周市场情绪 ................................................................................................................ 11 四、 本周资金流向 ................................................................................................................ 16 五、 风险提示 ....................................................................................................................... 25 图表目录 图 1：亚太地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 2：欧美地区重要指数一周涨跌幅 ....................................................................................... 4 图 3：国内重要指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图 4：国内风格指数一周涨跌幅 ............................................................................................... 5 图 5：申万大盘指数/申万小盘指数变化 ................................................................................... 5 图 6：国内申万一级行业一周涨跌幅 ........................