纺织服装行业周报：Asics上调2024年业绩预测，华利集团预计24H1业绩同增20%-30%

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20240714-20240720）同步大市-A(维持)Asics 上调 2024 年业绩预测，华利集团预计 24H1 业绩同增 20%-30%2024 年 7 月 22 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】6 月国内消费市场表现偏弱，金银珠宝社零降幅收窄-【山证纺服】6 月社零数据点评 2024.7.15【山证纺织服装】迅销上调 FY2024 业绩指引，纺织制造台企公布 6 月营收数据-【山证纺服】行业周报 2024.7.15分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周观察：Asics 上调 2024 年业绩预测Asics 上调 2024 年业绩预测。2024 年 2 月 9 日，公司预计 2024 年销售收入 5900 亿日元，同比增长 3.4%，归母净利润 360 亿日元，同比增长 2.1%。2024 年 7 月 12 日，公司上调 2024 年业绩预测，预计销售收入 6600 亿日元，同比增长 15.7%，归母净利润580 亿日元，同比增长 64.4%。2023 年，公司实现营业收入 5704.63 亿元，归母净利润352.72 亿日元。此次上调业绩预测的原因：公司初步预计，2024 年第二季度，营业收入达到 1678 亿日元，同比增长 21.8%。分品类看，SportStyle 产品营收同比增长 79.5%，鬼冢虎产品营收同比增长 60.4%，跑步类产品营收同比增长 18.6%。分区域看，大中华区营收同比增长37.7%，东南亚及南亚营收同比增长 30.3%，日本国内营收同比增长 24.3%，北美区域营收同比增长 16.2%，欧洲区域营收同比增长 26.9%，大洋洲区域营收同比增长 22.1%。2024 年上半年，营业收入达到 3419 亿日元，同比增长 17.9%。分品类看，SportStyle 产品营收同比增长 64.1%，鬼冢虎产品营收同比增长 55.4%，跑步类产品营收同比增长14.4%。分区域看，大中华区营收同比增长 31.7%，东南亚及南亚营收同比增长 31.3%，日本国内营收同比增长 23.8%，北美区域营收同比增长 21.0%，欧洲区域营收同比增长16.7%，大洋洲区域营收同比增长 9.4%。行业动态：1)瑞士钟表工业联合会发布的最新数据显示：瑞士手表行业 2024 年 6 月出口额为22.74 亿瑞士法郎，较去年同期下滑 7.2%。2024 年 6 月，瑞士手表对全球各大主要市场的出口表现如下：对中国内地的手表出口额同比下滑 36.5%至 1.63 亿瑞士法郎，对中国香港的手表出口额同比下滑 23.1%至 1.66 亿瑞士法郎，对美国的手表出口额同比增长 6.5%至 3.76 亿瑞士法郎，对日本的手表出口额同比增长 13.2%至1.75 亿瑞士法郎，对新加坡的手表出口额同比下滑 10.8%至 1.41 亿瑞士法郎。2)7 月 15 日，英国奢侈品牌 Burberry（博柏利）发布公告称：若疲态延续，预计今年上半财年将出现经营亏损，并决定暂停分派 2025 财年的股息。截至 6 月 29 日的2025 财年第一季度，Burberry 可比门店销售额同比下滑 21%，外加 2%的不利汇率影响，导致零售销售额同比下滑 22%至 4.58 亿英镑。除日本市场外，其他市场均出现下滑：亚太市场下滑 23%，其中，中国大陆市场下滑 21%；南亚太平洋市场下滑38%，韩国市场下滑 26%，日本市场增长 6%。日本市场的增长主要受益于来自中国及亚洲近岸消费者强劲的旅游消费，而本地客户则依旧表现疲软。3)当地时间 7 月 15 日，德国时尚奢侈品集团 HUGO BOSS（雨果博斯）发布了第二季度初步业绩，并更新了 2024 年全年业绩展望。由于宏观经济和地缘政治环境严峻，全球消费需求承压，特别是在英国和中国等主要市场，整体市场环境仍然具有挑战性。因此，集团销售额经汇率调整后下降 1%至 10.15 亿欧元（2023 年第二季度为 10.26 亿欧元）。按市场看，尽管 HUGO BOSS 集团在美洲地区继续保持增长势头（+5%），但集团在第二季度在欧洲、中东和非洲地区（-2%）和亚太地区（-4%）的营收出现小幅下滑。按渠道看，HUGO BOSS 集团在第二季度也保持了实体批发业务的势头（+5%），尽管 hugoboss.com 实现了稳健增长，但集团数字业务（-4%）的营收低于去年同期水平。此外，实体零售收入也略有下降（-2%），反映行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2出门店客流量减少。展望 2024 年全年，HUGO BOSS 集团更新了其 2024 年全年财务展望，预计年度销售额约为 42 亿欧元至 43.5 亿欧元；息税前利润在 3.5 亿欧元至 4.3 亿欧元之间（增长 15%至 5%）。行情回顾（2024.07.15-2024.07.19）本周纺织服饰板块跑输大盘、家居用品板块跑输大盘：本周，SW 纺织服饰板块下跌2.95%，SW 轻工制造板块下跌 3.36%，沪深 300 上涨 1.92%，纺织服饰板块落后大盘4.87pct，轻工制造板块落后大盘 5.28pct。各子板块中，SW 纺织制造下跌 4.76%，SW服装家纺下跌 2.15%，SW 饰品下跌 2.04%，SW 家居用品下跌 4.46%。截至 7 月 19日，SW 纺织制造的 PE（TTM 剔除负值，下同）为 18.08 倍，为近三年的 24.5%分位；SW 服装家纺的 PE 为 14.34 倍，为近三年的 21.85%分位；SW 饰品的 PE 为 12.96 倍，为近三年的 1.32%分位；SW 家居用品的 PE 为 15.44 倍，为近三年的 0%分位。投资建议：（一）建议积极关注板块高股息率公司。我国品牌服饰行业发展成熟，资本开支有限，自由现金流充裕，行业内公司股息率普遍较高，建议积极关注基本面稳健的高股息率公司配置价值。近期，纺织服装红利标的有所回调，预计主要为市场担心国内消费恢复偏弱，2024H1，限上纺织服装类销售额同比增长 1.3%，6 月同比下降 1.9%，单月增速由正转负。内需消费复苏偏弱或将影响公司终端流水及业绩表现。横向对比看，预计男装及家纺品类终端需求相对更具韧性，业绩较为稳健，建议关注海澜之家、富安娜、百隆东方、森马服饰、水星家纺等。（二）继续推荐中游纺织制造龙头。2024 年上半年，越南纺织品和服装、制鞋出口金额分别为 165.23、107.18 亿美元，同比增长 5.0%、9.1%，恢复至 2022 年同期的 89%、91%。海外纺织库存及主要国际运动品牌目前库存处于可控状态，品牌后续销售展望稳健增长。看好在核心客户供应链中地位稳固、份额持续提升，新客户拓展取得积极成果的中游纺织制造龙头，推荐华利集团、申洲国际、伟星股份，建议关注南山智尚、健盛集团、浙江自然。本周，华利集团发布 2024 年半