汽车行业周报：问界M9大定突破11万辆，宝马中国退出价格战

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 2024 年 07 月 21 日 推荐（维持） 问界 M9 大定突破 11 万辆，宝马中国退出价格战 中游制造/汽车 7 月 14 日至 7 月 20 日，汽车板块整体下跌（-2.1%）。本周，宝马中国退出价格战；蔚来能源与鸿蒙智行达成充电服务合作协议；广汽埃安泰国智能工厂竣工，一期年产能 5 万台；大众安徽新车上市，ID. 与众 20.99 万元起售；上市 7个月，问界 M9 大定突破 11 万辆；理想成立“端到端”实体组织。 ❑ 市场板块行情回顾 本周 CS 汽车-2.1%。本周（7 月 14 日至 7 月 20 日，下同）上证 A 股涨跌幅为+0.4%，深证 A 股涨跌幅为-0.5%，创业板涨跌幅为+2.5%。本周行业板块中上涨幅度较大的有 CS 农林牧渔（+3.8%）、CS 食品饮料（+3.3%）和 CS军工国防（+3.0%）；下跌幅度较大的板块有 CS 轻工制造（-3.4%）、CS纺织服装（-3.2%）和 CS 有色金属（-2.9%）。 ❑ 汽车产业链各板块行情：本周汽车板块整体下跌（-2.1%）。在汽车行业二级板块中，各板块均有所下跌，其中，汽车服务板块跌幅较为明显，周跌幅为-6.5%，乘用车和商用车板块跌幅较小，周跌幅分别为-0.5%和-0.3%。汽车行业三级板块中，商用载货车板块有所上涨，周涨幅为+0.2%，其他板块均有一定程度的下跌。 ❑ 个股行情回顾 汽车板块个股：本周汽车板块个股下跌居多。其中，涨幅居前的个股有华阳变速（+48.9%）、交运股份（+28.4%）、安凯客车（+22.4%）；跌幅居前的个股有凯龙高科（-19.5%）、东箭科技（-16.2%）、大地电气（-15.8%）。 重点覆盖个股：重点覆盖个股中，受板块表现偏弱的影响，已覆盖个股周涨跌幅下跌居多。其中，上涨幅度较大的个股为继峰股份（+11.9%）和上汽集团（+4.2%）；下跌幅度较大的有保隆科技（-9.9%）和星源卓镁（-9.2%）。 ❑ 本周行业动态：本周，宝马中国退出价格战，据盖世汽车资讯，有宝马 4S 店销售表示，7 月 15 日开始全系车型都涨价，i3 涨近 2 万，X1、X3、5 系分别涨 5 千、8 千、2 万元；蔚来能源与鸿蒙智行达成充电服务合作协议，截至 7月 17 日，蔚来能源已在全国布局充电站 3,904 座、充电桩 22,822 根，充电桩日均可用率 99.72%，使蔚来成为全国布局充电桩最多的汽车品牌；广汽埃安泰国智能工厂竣工，一期年产能 5 万台，泰国智能生态工厂是埃安首个海外工厂，全面移植了全球唯一新能源灯塔工厂同源技术；大众安徽新车上市，ID. 与众 20.99 万元起售；上市 7 个月，问界 M9 大定突破 11 万辆，继续蝉联 50 万以上车型销量 No.1；理想成立“端到端”实体组织，规模约 200 人。 ❑ 投资建议：整车方面，重点推荐销量表现优异或有爆款车潜力的比亚迪、长安汽车、长城汽车等；商用车重点推荐宇通客车、潍柴动力等；零部件方面看好具备成本、产品优势的优质企业，重点推荐继峰股份、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、隆盛科技、银轮股份；关注卡位智能化、电动化趋势的头部企业，重点推荐福耀玻璃（天幕玻璃、HUD），保隆科技（空气悬架、传感器），伯特利（线控制动、电动尾门），星宇股份（LED 大灯），德赛西威（智能座舱、智能驾驶）等；关注低空经济相关核心标的，重点推荐宗申动力（航空发动机）。 ❑ 风险提示：生产不及预期；消费不及预期；盈利不及预期。 行业规模 占比% 股票家数（只） 254 5.0 总市值（十亿元） 3045.5 4.2 流通市值（十亿元） 2667.5 4.0 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8.3 -5.4 -18.0 相对表现 -8.6 -13.6 -9.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《萝卜快跑推进无人驾驶商业化落地，Robotaxi 奇点将至—汽车行业周报》2024-07-14 2、《比亚迪泰国工厂投产，车路云一体化加速落地—汽车行业周报》2024-07-08 3、《特斯拉 Q2 交付及储能大超预期，后续观察欧美需求—汽车行业点评报告》2024-07-03 汪刘胜 S1090511040037 wangls@cmschina.com.cn 梁镫月 研究助理 liangdengyue@cmschina.com.cn -40-30-20-1001020Jul/23Nov/23Mar/24Jun/24(%)汽车沪深300汽车行业周报 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 一、本周市场表现 1、市场行情回顾 市场与板块速览 本周（7 月 14 日至 7 月 20 日，下同）上证 A 股涨跌幅为+0.4%，深证 A 股涨跌幅为-0.5%，创业板涨跌幅为+2.5%。本周行业板块中上涨幅度较大的有 CS农林牧渔（+3.8%）、CS 食品饮料（+3.3%）和 CS 军工国防（+3.0%）；下跌幅度较大的板块有 CS 轻工制造（-3.4%）、CS 纺织服装（-3.2%）和 CS 有色金属（-2.9%）。 图 1：各行业板块本周涨幅情况（%） 资料来源：iFind、招商证券 汽车产业链各板块速览 本周汽车板块整体下跌（-2.1%）。在汽车行业二级板块中，各板块均有所下跌，其中，汽车服务板块跌幅较为明显，周跌幅为-6.5%，乘用车和商用车板块跌幅较小，周跌幅分别为-0.5%和-0.3%。汽车行业三级板块中，商用载货车板块有所上涨，周涨幅为+0.2%，其他板块均有一定程度的下跌。 图 2：汽车行业二级板块周涨跌幅（%） 图 3：汽车行业三级板块周涨跌幅（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%CS农林牧渔CS食品饮料CS国防军工CS非银行金融CS电力设备及新能源CS医药CS交通运输CS银行CS电力及公用事业CS电子CS消费者服务CS煤炭CS建筑CS传媒CS综合金融CS计算机CS钢铁CS房地产CS综合CS建材CS商贸零售CS机械CS石油石化CS家电CS汽车CS基础化工CS通信CS有色金属CS纺织服装CS轻工制造-8%-6%-4%-2%0%-8%-4%0%4% 敬请阅读末页的重要说明 3 行业定期报告 2、个股表现回顾 汽车板块个股速览 本周汽车板块个股下跌居多。其中，涨幅居前的个股有华阳变速（+48.9%）、交运股份（+28.4%）、安凯客车（+22.4%）；跌幅居前的个股有凯龙高科（-19.5%）、东箭科技（-16.2%）、大地电气（-15.8%）。 图 4：本周汽车行业涨幅前十的个股（%） 图 5：本周汽车行业跌幅前十的个股（%） 资料来源：iFind、招商证券 资料来源：iFind、招商证券 覆盖个股速览 重点覆盖个股中，受板块表现偏弱的影响，已覆盖个股周涨跌幅下跌居多。其中，上涨幅度较大的个股为继峰股份（+11.9%）和上汽集团（+4.2%）；下跌幅度较大的有保隆科技（