汽车及汽车零部件行业研究：终端景气度延续，半固态产品推出

敬请参阅最后一页特别声明 1 本月行业重要变化： 1）锂电：6 月 28 日，氢氧化锂报价 8.28 万元/吨，较上月下降 11.73%；碳酸锂报价 9.30 万元/吨，较上月下降 12.06%。2）整车：2024 年 6 月全球新能源汽车销量约 140 万辆，YoY+11.1%，QoQ+6.1%；1-6 月全球新能源汽车累计销量 706万辆，YoY+19.1%。 核心观点： 动力：全球新能源汽车销量同比保持增长，国内需求强劲。2024 年 6 月中国新能源汽车销量约 98 万辆，YoY+29.2%，QoQ+9.5%；1-6 月累计销量 462.9 万辆，YoY+30.4%。2024 年 6 月美国新能源乘用车销量约 15 万辆，YoY+14.5%，QoQ+6.4%；1-6 月累计销量约 76.8 万辆，YoY+11.1%。2024 年 5 月份欧洲新能源乘用车销量为 21.4 万辆，YoY/QoQ 分别-10.8%/+0.9%；1-5 月累计 109.6 万辆，YoY+2.8%。 储能：国内、美国装机高增，德国景气度回升。6 月国内储能系统中标项目 13.6GWh，YoY+53.4%，QoQ+41.9%；储能系统采购均价在 0.66 元/Wh 左右，储能系统 EPC 均价为 1.07 元/Wh，较上月均略微下滑。5 月国内新增新型储能2.0GW/4.3GWh，YoY+82.5%/69.9%，QoQ+1.1%/-34.1%；1-5 月新型储能累计装机 7.7GW/19.9GWh，YoY+70.5%/106.4%。2024 年 5 月美国储能项目装机量约 2.4GW，YoY+112%，QoQ+81%；1-5 月累计装机 9.6GW，YoY+114%。欧洲德国 6 月储能项目装机 187MWh，YoY-48.8%，QoQ-27.3%；上半年累计装机 1.6GWh，YoY-12.7%。 消费电子：行业触底回暖，同比回归增长。1Q24 中国大陆智能手机市场时隔两年首次回暖，出货量与去年同期持平，达 6770 万台。5 月份国内智能手机出货量 2860 万部，YoY+13.5%。1Q24 全球笔记本电脑出货量达到 5980 万台，YoY+1.5%。 电动工具：短期走弱，OPE 相对偏强。由于降息预期滞后，地产数据偏弱，电动工具和地产挂钩更紧密，下游需求有所转弱；天气有利叠加换机周期到来，OPE 需求偏强。 电池装机：需求持续增长，内资份额提升。1）国内：ABIA 发布 24 年 6 月电池数据，国内动力&其他电池销量/装机量（动力）/出口分别 92.2/42.8/18.4GWh，QoQ+18.4%/7.3%/33.9%，YoY+51.2%/30.2%/67.8%。动力&其他电池需求保持增长。2）全球：SNE 发布 2024 年 5 月全球动力电池装机数据，5 月全球动力电池装机总量 69.2GWh，YoY/QoQ+25.6%/+20.6%；海外动力电池装机量达 28.9GWh，YoY/QoQ+16.1%/+23.5%。2024 年 1-5 月全球动力电池装机总量 285.4GWh, YoY/QoQ+23.0%/+32.0%；海外动力电池装机总量为 130.0GWh，YoY/QoQ+13.1%/+28.6%。2024 年 1-5月，全球出货前十电池厂中内资企业市占率 64.5%，装机 YoY+29.8%；日韩企业市占率 22.3%，装机 YoY+0.5%。 投资建议 1）主赛道及子板块景气度：1、主赛道排序：我们根据 2024 年主赛道景气度依次推荐储能、消费、动力电池。储能整体格局改善、头部电池厂寻求涨价可能，盈利 1Q24 起修复；消费受益于 3C、工具等进入复苏周期，整体需求旺盛、盈利改善；动力国内需求保持强劲，海外受制于欧美电动车周期影响需求疲软。总量维持 2024 年 30%增长判断。2、子板块排序：我们根据产能利用率&库存周期判断子板块量、价、利变化，依次推荐电池、三元前驱体、LFP 正极、负极、隔膜、电解液、三元正极。 2）新技术：2024 年是多个新技术商业化 0-1 之年。预计复合集流体、半固态电池等赛道迎来 0-1 落地，关注产业链相关企业进展。 本月重要行业事件 1）蔚来发布一季度财报，宁德时代被美国会议员要求列入实体清单并限制进口。 2）欧美 5 月汽车销量出炉，美议员建议禁止采购宁德时代&比亚迪电池，特斯拉股东大会公布机器人新进展。 3）华为公布问界新 M7 Ultra 交付&大定情况，零跑在波兰试生产 T03，恩捷股份拟投建匈牙利二期项目。 风险提示 新能源汽车需求不及预期，储能市场需求不及预期，欧美政策制裁风险等 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、终端：销量、市场动态及装机数据.............................................................. 4 1.1 终端市场分析：国内 6 月市场维持平稳，海外销量回升符合预期................................ 4 1.2 电池装机数据：国内电池需求持续增长，全球动力电池保持高增，中国企业市占率位居前列....... 10 二、电池产业链价格............................................................................. 12 三、行业动态：新技术、新闻..................................................................... 15 3.1 新技术................................................................................. 15 3.2 新闻................................................................................... 17 四、投资建议................................................................................... 19 五、风险提示................................................................................... 19 图表目录 图表 1：全球新能源汽车月度销量及同环比增长 ...................................................... 4 图表 2：全球新能源汽车渗透率 .................................................................... 4 图表 3：全球新能源汽车销量份额（分地区） ..................................................