军工行业上海出台支持民用大飞机发展若干政策举措快评：产业链重大政策出台，国产民机步入快车道

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业事件快评 证券研究报告 [Table_Industry] 军工 2024.07.19 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_Report] 相关报告 军工《我国与多国展开联训，美航母中期维护严重延误》 2024.07.17 军工《神十八航天员第二次出舱，菲律宾将撤走美军中导》 2024.07.08 军工《沙特国防大臣访华，美方军机南海盘旋军工行业周报》 2024.07.02 军工《北约军费创新高，俄朝关系持续升温军工行业周报》 2024.06.25 军工《关键技术取得突破，商业航天捷报频传》 2024.06.25 产业链重大政策出台，国产民机步入快车道 ——上海出台支持民用大飞机发展若干政策举措快评 [table_Authors] 彭磊(分析师) 周明頔(研究助理) 010-83939806 010-83939792 penglei018712@gtjas.com zhoumingdi028698@gtjas.com 登记编号 S0880518100003 S0880123070156 本报告导读： 《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展 促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》出台，国产大飞机产业迎来重大政策利好。 投资要点： [Table_Summary] 近日出台的《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展 促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》指出，到 2026 年，国产民用大飞机生产能力大幅提升，上海新增引育大飞机高端产业链重点企业 60 家以上，大飞机产业链本地配套供应商及合作单位达到 150 家左右，实现新增投资 700 亿元以上，大飞机产业规模达到 800 亿元左右。 政策重点提及四大产业链发展重点：结构大部段和复合材料子链、机载系统子链、发动机子链、制造装备子链。1）结构大部段和复合材料子链：重点推动机头、机身、机翼等结构大部段，座椅、行李箱、壁板等内饰内设产品，预浸料及零部件等复合材料产业链项目落地大飞机园，形成与大飞机总装制造的“门对门”配套。2）机载系统子链：重点推动飞控、航电、液压、环控、电源、辅助动力装置、燃油、起落架等机载系统、子系统及重点产品研制，强化机载系统研发、测试和集成能力，加快实现取证装机。3）发动机子链：重点推动民用航空发动机用原材料、锻铸件、元器件、核心零部件及子系统、短舱等研发、制造、系统集成，加快构建绿色设计、智能制造、维修保障融合的批产配套体系。4）制造装备子链：重点推动复材加工设备、检测检验设备、智能化总装产线、新型工装设备等研发制造，掌握大飞机零部件先进制造技术及工艺，协同提升大飞机批产效率。 政策措施重点围绕加强需求牵引、加快配套装机、支持产能建设、优化产业生态等方面展开。采取的举措包括协调支持链主企业与大飞机产业链企业签订意向性装机配套订单、支持大飞机园企业积极承接大飞机配套业务、为配套企业与链主企业联合开展产品研发、试验、试制提供融资支持、对取得 PMA、CTSOA、STC 的企业提供经济奖励、推动取证产品进入大飞机批产供应链目录、为大飞机配套企业园区建设项目放宽审批要求及提供信贷支持、支持央地联合设立大飞机产业基金、高标准建设大飞机园等。 推荐标的：中航光电，中航机载等。受益标的：中航高科，航发动力等。 风险提示：相关企业业绩释放不及预期。 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 3 表: 本报告相关标的估值表（截至 2024 年 7 月 18 日） 公司名称 代码 收盘价 盈利预测（EPS 元） PE 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 002179.SZ 中航光电 38.11 2.00 2.49 19 15 增持 600372.SH 中航机载 12.08 0.65 0.73 19 17 增持 600862.SH 中航高科 19.04 0.84 1.01 23 19 600893.SH 航发动力 39.00 0.62 0.75 63 52 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 行业事件快评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者