有色金属行业-海外季报：巴里克公布2024Q2初步生产经营情况，2024Q2黄金产量为29.49吨，铜产量为4.3万吨

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 巴里克公布 2024Q2 初步生产经营情况，2024Q2黄金产量为 29.49 吨，铜产量为 4.3 万吨 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Summary] 季报重点内容: ►2024Q2 公司初步产销情况 近日巴里克黄金公司公布了 2024Q2 初步产量和销量：2024Q2 黄金产量为 94.8 万盎司（29.49 吨），铜产量为 4.3 万吨，黄金销量为 95.6 万盎司（29.73 吨），铜销量为 4.2 万吨。根据公司之前的预测，预计巴里克 2024 年的黄金和铜产量将逐季逐步增加，下半年的比重将更高。公司仍有望实现全年黄金和铜产量预期。 ►2024Q2 公司初步价格情况 2024Q2 黄金的平均市场价格为 2,338 美元/盎司（2024Q1为 2075 美元/盎司），而第二季度铜的平均市场价格为 4.42 美元/磅（2024Q1 为 3.86 美元/磅）。 ►2024Q2 黄金初步产量及成本变动原因 2024Q2 黄金产量初步高于 2024Q1（94 万盎司，29.24吨），原因是在 2024Q1 完成 Sage 高压釜维护后，Turquoise Ridge 产量增加，Porgera 继续成功提升产量，Tongon、North Mara 和 Kibali 产 量 大 幅 增 加 。 这些 增 长 被 Cortez 和 Phoenix 计划的减产部分抵消。Pueblo Viejo 产量环比持平，因为吞吐量增加，2024 年下半年将转向回收率优化。与2024Q1 相比，2024Q2 每盎司黄金销售成本（2024Q1 1,425 美元/盎司）和每盎司总现金成本（2024Q1 1,051 美元/盎司）预计均将增加 0% 至 2%。如果没有 2024Q2 金价上涨以及随之而 来 的 特 许 权使 用 费 增加 ， 每 盎司 总 现 金成 本 将 低 于2024Q1。预计每盎司总维持成本（2024Q1 1,474 美元/盎司）将增加 1% 至 3%。随着产量增加，预计下半年成本将下降。 ►2024Q2 铜初步产量及成本变动原因 2024Q2 初步铜产量高于 2024Q1，主要原因是在 2024Q1剥离活动增加以及 2024Q1 计划停产后，Lumwana 的铜品位和回收率有所提高。与 2024Q1 相比，2024Q2 每磅铜的销售成本（2024Q1 3.20 美元/磅）预计下降 4% 至 6%，每磅 C1 现金成本（2024Q1 2.40 美元/磅）预计下降 8% 至 10%，而每磅总维持成本预计上升 1% 至 3%（2024Q1 3.59 美元/磅），这主要是由于 Lumwana 的废料剥离增加。随着产量增加，预计下半年成本将下降。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《行业动态|12 月碳酸锂进口量环比增长19.34%，氢氧化锂出口量环比减少 19.42%》 2024.01.22 2.《能源金属周报|国内碳酸锂价格稳定，美国及欧洲十一国新能车 12 月销量同比-16.67%、环比+15.28%》 2024.01.21 3.《行业深度|全球锂资源企业经营近况总结》 2023.12.10 证券研究报告|行业研究报告 [Table_Date] 2024 年 7 月 18 日 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 表 1：Barrick 项目初步产销及成本情况 资料来源：公司财报、华西证券研究所 风险提示 1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险； 2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险； 3）国内消费力度不及预期； 4）海外能源问题再度严峻。 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 [Table_AuthorInfo] 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的 6 个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15% 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%—15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准 以报告发布日后的 6 个月内行业指数的涨跌幅为基准。 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10% 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过 10% 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 证券研究报告|行业研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方