行业景气观察：6月社零增幅收窄，房屋新开工面积累计同比降幅收窄

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2024 年 7 月 17 日 定期报告 ——行业景气观察（0717） 相关报告 本周景气度改善的方向主要在信息技术和消费服务领域。上游资源品中，钢材、水泥、煤炭等价格上涨；中游制造领域，6 月工业机器人、机床、包装专用设备等产量延续改善。信息技术中，6 月智能手机产量同比增幅扩大，台股电子厂商营收持续较高增长。消费服务领域，猪肉、鸡肉价格上涨，养殖盈利上行。6 月消费零售表现较为疲软，单月和两年复合增速均收窄。推荐关注景气度较高并且有改善的电子等TMT、机械等领域，以及粮油食品、通讯器材等消费增速相对较高的领域。 ❑ 【本周关注】6 月消费零售表现较为疲软，单月和两年复合增速均收窄，并低于市场预期。6 月餐饮收入同比增幅扩大，商品零售收入增幅收窄；在 618 等购物节催化下，实物商品网上零售占比提升。细分商品类别中，正如我们前期提示 ，必选消费如粮油食品等增速相对稳健，可选消费增长斜率明显放缓，尤其化妆品等较大幅度负增长。大众消费品加权平均增幅收窄，地产产业链加权平均增速转负，其中家用电器音响器材、建筑及装潢材料、文化办公用品、汽车等零售同比均为负增长。6 月 CPI 同比增速收窄，其中猪肉分项改善较为明显。预计后续必需消费仍有望保持相对稳健增速，可选消费和地产产业链消费仍有待相关政策的催化和提振，推荐关注粮油食品、通讯器材等增速相对较高的领域。 ❑ 【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数，DXI 指数均上行。 本周 64GB、32GB NAND flash 价格周环比持平，8GB、16GB DRAM 存储器价格环比上行。本周 NAND 指数环比下行，DRAM 指数环比上行。6 月台股电子厂商营收维持高增长。6月集成电路出口金额同比增幅收窄，进口金额同比转负。6月智能手机产量三个月滚动同比增幅扩大，集成电路产量增幅收窄。 ❑ 【中游制造】本周电解液、锂原材料、钴产品等价格普遍下跌。光伏行业价格指数与上周持平。6 月乘用车产销三个月滚动同比增幅收窄，新能源汽车市场占有率保持高位，汽车出口同比增速扩大。1-6 月充电桩数量累计同比增幅收窄。1-6 月工业机器人、金属切削机床产量累计同比增幅扩大；6 月包装专用设备产量同比增幅扩大、金属成形机床产量三个月滚动同比转正。本周中国港口货物吞吐量、集装箱周吞吐量均上行。CCFI 、CCBFI、BDI 上行， BDTI 下行。 ❑ 【消费需求】生鲜乳价格下行，食糖综合价格下行；猪肉价格、仔猪平均价、生猪批发价均上行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖利润扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，全国鸡肉市场价上行；蔬菜价格指数下行，棉花、玉米期货结算价上行；本周电影票房收入、观影人数、上映场次均上行；本周中药材价格指数下行；本周白板纸指数上行，漂白针叶浆指数下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行；本周螺纹钢、钢坯价格上行；主要钢材品种合计库存下行，唐山钢坯库存、铁矿石港口库存上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价上行、京唐港山西主焦煤库提价持平；焦炭、焦煤期货结算价上行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存持平；全国水泥价格指数上行；玻璃价格指数下行。Brent 国际原油价格下行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格跌多涨少，其中聚合MDI、甲醇、甲苯涨幅居前，辛醇、DOP、PVC 跌幅居前。本周工业金属价格多数下跌，库存跌多涨少。铅价格上行，铜、铝、锌、锡、钴、镍价格下行。贵金属方面，黄金期现价格上行，白银现货价格下行，期货价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场零净投放，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率上行。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上行，样本 40 城日均商品房成交面积同比降幅扩大。全国二手房出售挂牌量指数上行。1-6 月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额累计同比降幅收窄。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。1-6 月我国发电量累计同比增幅收窄。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《中报业绩预告披露近两成，全球半导体销额同比增幅持续扩大（0710）》 《6 月制造业 PMI持续收缩区间，软件利润增速扩大（0703）》 《5 月部分工程机械销售改善，北美 PCB 订 单 量 同 比 由 负 转 正（0626）》 《建筑钢材成交量上行，房屋新开工面积、房屋竣工面积降幅收窄（0619）》 《端午假期出行消费延续量增趋势，5 月集成电路进出口金额同比增幅扩大（0612）》 《5 月制造业和建筑业 PMI小幅回落，商品房成交面 积环比 改善（0605）》 《量、价、率回升驱动 4 月工业企业盈利恢复增长，资源品价格持续上行（0529）》 《房屋新开工、竣工面积降幅收窄 ， 关 注 近 期 涨 价 领 域（0522）》 《4 月集成电路进出口改善，关税加征影响或有限（0515）》 《假期出行消费热度持续，4 月重卡销量同比增幅扩大（0508）》 《3 月部分机械设备销量改善，工业金属价格多数上涨（0424）》 《资源品价格普遍上行，存储器价格边际回升（0417）》 《假期人均消费首次超过 2019 年同 期 ， 多 数 资 源 品 价 格 上 行（0410）》 《3 月制造业 PMI超预期反弹，部分资源品价格上行（0403）》 《从 1-2 月工业企业盈利看一季报业绩预期（0327）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 6 月社零增幅收窄，房屋新开工面积累计同比降幅收窄 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 6 1、 本周关注：6 月社会消费品零售增幅收窄，可选消费增长斜率放缓明显 ................................................... 6 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 9 二、 信息技术产业 ..........................................................................................................................................