流动性7月第2期：中美利差收窄，北向资金净流入

证券研究报告 策略研究 策略周报 策略研究/策略周报 中美利差收窄，北向资金净流入 ——流动性 7 月第 2 期 ◼ 核心观点 上周（7.8-7.12）国内 2 年期、10 年期国债收益率均下行；美国 10 年国债收益率下行，美元指数边际回落，中美 10 年国债利差小幅减少；上周北向资金净流入，融资买入额增加。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（7.8-7.12），2 年期、10 年期国债收益率均下行，10 年期与 2 年期国债利差边际走阔。上周央行公开市场净回笼为 0 亿元，7月 MLF 净回笼量为 30 亿元。 国外：上周（7.8-7.12）10 年期美债收益率下行，美元指数边际回落，中美 10 年期国债利差减少。上周 10 年期美债收益率下行 0.1 个百分点至 4.18%，美元指数小幅回落至 104.1。截至 7 月 12 日，中美 10 年期国债利差缩小至 1.92%。 ◼ 市场流动性 公募基金：2024 年 7 月新成立基金数量和份额较少，债券型基金发行额占比较上月减少。2024 年 1-7 月新成立基金 652 只，2023 年前 7 月为 685 只；合计发行份额 6662 亿份，2023 年前 7 月为 5727 亿份。其中，7 月新成立股票型基金 11 只，发行总额约 14.71 亿份，占比 24.06%。 ETF 基金：2024 年 1-7 月新成立 ETF 基金数量同比增加，7 月新成立 2 只股票型 ETF 基金。2024 年 1-7 月新成立 ETF 基金 89 只，2023年前 7 月新成立 ETF 基金 71 只；合计发行份额 489 亿份，2023 年前7 月为 536 亿份。其中，7 月新成立 ETF 基金 4 只，发行份额 16.85 亿份，平均发行份额 4.21 亿份；新成立股票型 ETF 基金 2 只，发行份额4.61 亿份，平均发行份额 2.31 亿份。 北向资金：上周（7.8-7.12）北上资金净流入，各板块均净流入。截至7 月 12 日，上周北上资金净流入 159.07 亿元。风格层面，周期、消费、科技、金融风格均为净流入，其中周期、金融风格净流入较多。 两融资金：上周（7.8-7.12）融资买入额上行，占 A 股成交额比重小幅上升。上周融资买入额均值环比上升 19.16%，占 A 股成交额比重边际上升 0.395 个百分点。融资资金净买入较多的行业是电子（4.95 亿元）、电力及公用事业（2.81 亿元）、计算机（2.47 亿元）、通信（2.02 亿元），净卖出额最多的是非银行金融（-23.39 亿元），其次是银行（-17.00 亿元）、电力设备及新能源（-8.92 亿元）。 募集资金： 7 月 IPO 公司数为 3 家，首发募资金额 21.4 亿元。7 月股权融资规模为 73.76 亿元，其中 IPO 公司数为 3 家，发行规模为21.42 亿元，占总募集资金的 29%；截至 7 月 12 日，2 家公司参与定增计划，募集规模为 22.44 亿元，占总募集资金的 30.4%。 ◼ 风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 日期： yxzqdatemark 分析师： 唐文卿 E-mail： tangwenqing@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050001 分析师： 于霄 E-mail： yuxiao@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100001 相关报告： 《市场估值普跌，电子、汽车上涨，资源品跌幅较大》 ——2024 年 07 月 14 日 《 10 年国债收益率上行，融资买入额下行》 ——2024 年 07 月 12 日 《大市值风格估值上行，稳定领涨，成长回落》 ——2024 年 07 月 10 日 2024年07月16日策略周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 策略周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 正文目录 1. 宏观流动性 ............................................................................................... 4 1.1. 国内流动性：2 年期国债收益率、10 年期国债收益率均下行，（10Y-2Y）国债利差边际走阔 ............................................................................. 4 1.2. 海外流动性：10 年美债收益率下行，中美 10 年期国债利差小幅减少 .................................................................................................................. 4 2. 市场流动性 ............................................................................................... 5 2.1. 公募资金：7 月新成立基金数量和份额较少，7 月债券型基金发行额占比较上月减少 ...................................................................................... 5 2.2. ETF 资金：1-7 月新成立 ETF 基金数量同比增加，7 月新成立 2 只股票型 ETF 基金 ......................................................................................... 6 2.3. 北上资金：上周北上资金净流入，各板块均净流入....................... 7 2.4. 两融资金：上周融资买入额上行，占 A 股成交额比重小幅上升 .. 8 2.5. 募集资金：7 月有 3 家公司 IPO 发行，首发募资金额 21.4 亿元 .. 9 3. 风险提示 ................................................................................................. 10 图目录 图 1: 上周公开市场货币净回笼量为 0 ............................................................. 4 图 2: 7 月 MLF 净回笼为 30 亿元 ..................................................................... 4 图 3: 上周 2 年期、10 年期国债收益率均下行（%） ................................... 4 图 4: 上周 3 个月和 1 年 SHIB