汽车周观点：第一周交强险同比+2.2%，继续看好汽车板块！

汽车周观点：第一周交强险同比+2.2%，继续看好汽车板块！证券分析师 ：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn2024年7月15日证券研究报告（全板块最新周观点◼ 本周复盘总结：七月第一周交强险同比+2.2%，继续看好汽车板块！本周SW汽车指数上涨5.37%，细分板块涨跌幅排序：SW摩托车及其他（+8.6%）>SW商用载货车（+7.7%）>SW乘用车（+7.1%）>SW汽车（+5.37%）>香港汽车（+4.5%）> SW汽车零部件(+4.2%）。本周已覆盖标的北汽蓝谷、小鹏汽车-W、理想汽车-W涨幅较好。◼ 行业大事： 1）7月第一周周度总量数据超预期。7/1-7/7乘用车周度上险34.9万辆，同/环比+2.2%/-36.6%（同比为2024年数据同比2023年同期数据，环比为本周数据环比上周数据），电车为17.1万辆，同/环比+44.4%/-27.3%，渗透率49.2%。总量数据同比为正，好于预期。2）乘用车7月终端调研：整体来看6月实际同比下滑5-10%（与上月经销商普遍反馈的预期一致），订单/客流表现一般。根据7月上旬进店表现/价格策略来看经销商仍普遍预期同比下滑5%-10%。从结构上来看头部新能源品牌表现良好，预计新能源渗透率本月维持高位。7/8月是传统的汽车销售淡季，预计多数品牌维持现有价格策略或进行回收。◼ 本周团队研究成果：外发汽车零部件思考重磅深度；外发双环传动/银轮股份/赛力斯/宇通客车/长安汽车/长城汽车预告点评；外发上汽集团/广汽集团公司点评；外发6月份行业点评。2（Q3投资策略要点3（◼ 板块景气度：总量平淡，出口/新能源/天然气是亮点。复盘2024上半年乘用车/重卡/客车景气度共同特征是：内需拖累，外需亮眼；预计该趋势依然延续到2024H2。我们预计2024Q3核心数据：乘用车批发销量/上险/出口分别704/535/133万辆，同比增速+4.2%/-2.6%/+26.1%；重卡批发/上险/出口分别23.5/17.3/7.1万辆，同比增速+7.5%/+12.6%/-0.7%；客车批发/上险/出口分别3.2/2.1/1.1万辆，同比增速+29%/+17%/+32%。◼ 看好2024Q3汽车智能化主线投资机会。核心催化剂：重大事件驱动（特斯拉8月robotaxi发布/FSD入华进展+华为ADS3.0发布/S9等新车上市+小鹏Mona03上市等）。整车优选【特斯拉/华为系（赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷+江淮汽车）/小鹏汽车】。零部件优选【域控制器（德赛西威+华阳集团+均胜电子+经纬恒润等）】+【线控底盘（伯特利+耐世特等）】，其次特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团等】。◼ 看好2024Q3汽车全球化主线投资机会。核心催化剂：季度业绩持续兑现。客车优选【宇通客车+金龙汽车】等。重卡优选【中国重汽H+潍柴动力】等。乘用车行业优选【比亚迪+长城汽车+零跑汽车】等。零部件优选【福耀玻璃+均胜电子】等。◼风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大48家A/H覆盖个股盈利预测汇总4数据来源：wind, 东吴证券研究所图：覆盖个股盈利预测汇总（截至2024年7月12日）注：1)盈利预测采用东吴预测数据；2) 相关数据的货币单位均为人民币，港元汇率为2024年7月12日的0.92860；3)市值使用2024年7月12日收盘数据，PE基于该市值计算分类分类证券代码公司简称股价/元股本/亿当前市值/亿元营业收入/亿元归母净利润/亿元对应PE2023A2024E2025E2023A2024E2025E2023A2024E2025E整车港股乘用车1211.HK比亚迪229.0 29.1 6662 6200850199763344425402015129866.HK蔚来34.3 20.7 711 5639221392-171-110-760---2015.HK理想77.5 21.2 1644 1191214432748922440718749868.HK小鹏32.0 18.9 605 2686371225-82-327--842333.HK长城汽车11.6 85.4 990 1715200624456989117141180175.HK吉利汽车7.8 100.6 787 1783235330095080121161072238.HK广汽集团2.6 104.9 274 1330 1544 1630 65 72 86 443A股乘用车002594比亚迪262.6 29.1 7230620085019976334442540221613601633长城汽车26.4 85.4 19041734200624457089117272116600104上汽集团14.2 115.8 1644 72557409798913416622712107000625长安汽车15.2 99.2 1502 159122812690108.892.6115.9141613601238广汽集团7.8 104.9 6591330154416306572861098601127赛力斯82.0 15.1 1238 32510201314-29.5-8.911.5--108600418江淮汽车19.1 21.8 417 4775295652.94.17.414410256重卡000951 中国重汽A14.1 11.7 166 41658671010.515.119.0161193808.HK 中国重汽H16.7 27.6 460 8181039120554.068.178.1976000338潍柴动力14.3 87.3 1245 21562339255489.6115.6134.014119000800一汽解放8.2 46.2 377 6217388987.510.317.2503722600166福田汽车2.4 80.0 190 5967248569.113.410.9211417301039 中集车辆A8.6 18.7 162 24329236124.514.818.67119客车600066宇通客车23.7 22.1 525 26734741416.524.430.4322217600686金龙汽车9.1 7.2 65 2052332661.43.16.3452110两轮车603529爱玛科技27.6 8.6 238 22126030619.925.931.812971585.HK雅迪控股9.9 30.6 303 39543852626.432.645.71197603129春风动力148.1 1.5 224 1351702139.913.420.4231711零部件综合型Tier1601689拓普集团58.9 11.6 685 19928238621.730.040.5322317600741华域汽车15.3 31.5 484 16671805195876.086.494.3665智能化增量部件002920德赛西威106.6 5.6 591 192.6246.3313.314.522.930.84